2012年5月1日 星期二

2012年5月 MSCI Taiwan 調整的想法 -- Some Thoughts about MSCI Taiwan Composites Adjustment May 2012

想法1. 參考 http://goo.gl/T73oL 這第一個連結是追蹤 MSCI 新興市場市場指數的 ETF(VWO),以及 MSCI 新興市場成份股的國家型 ETFs, 分別是中國(MCHI),巴西(EWZ),韓國(EWY),台灣(EWT),南非(EZA)的相對走勢圖。http://goo.gl/4UyQB 這第二個連結是MSCI 新興市場ETF(VWO),以及印度(INP),俄羅斯(ERUS)的相對走勢圖。

MSCI Taiwan 指數基金(EWT)與這幾個 MSCI 新興市場國家型 ETFs 相比較,從2011年11月以來,可以說敬陪末座。在表現落後的情形下,要調昇國家權重,可謂困難重重。

想法2. 由於2011年11月以來台灣股市有部份新上市個股,而且其市值已納入集中市場加權指數與櫃買指數的統計,為求追蹤市場表現,MSCI 新興市場指數的半年度(2012年5月)調整,應該會納入新近IPO且具有比較高市值的個股。

由於MSCI Taiwan 在 MSCI 新興市場的權重可能無法調昇,在納入新成份股的同時,同時會有原成份股遭剔除。

**警語:以上內容僅供參考,請勿將其視為買賣或其他任何投資之建議。 

2011年3月30日 星期三

ACER's Moment

1. 2007年8月27日 宏碁宣布購併 Gateway、Packard Bell、e-Machines。多位分析師降評,認為宏碁可以不用靠併購擴充自己的營運規模。

日期成交量(含零股)開盤價
最高價
最低價
收盤價
2007/08/275,099 張
65.40 65.50 63.60 63.60
2007/08/28 36,672 張
59.2060.20 59.2059.20
2007/08/2966,900 張
55.20 55.7055.1055.10
2007/08/3059,858 張
57.6058.4056.6057.10
2007/08/3118,392 張
57.70 58.0056.40 57.90


2. 2008年3月3日 宏碁宣布購併倚天。期許進入行動手持裝置的市場。

日期成交量(含零股)開盤價
最高價
最低價
收盤價
2008/03/0312,344 張
55.856.00
54.10
55.70
2008/03/0413,137 張
54.5056.20
54.50
56.00
2008/03/0514,791 張54.6055.60
54.30
55.30
2008/03/0621,346 張
56.6057.70
56.60
57.70


以上資料均取自台灣證券交易所以及公開資訊觀測站

2011年3月22日 星期二

東日本何時恢復工業產能? -- Evaluation of When Japan Restores Its Industry Production

摘要

由於東日本與西日本的電力週波數不同,日本三陸沖地震,受到震災影響而缺電的工業生產,將視核能發電何時供給,提供平穩的電力才能完整回復。

背景知識

要開始這個題目之前,首先要看的就是這張日本的電網圖。

取自mapsoft.net

這張圖說明了,日本有兩大供電系統,西日本與東日本,兩個供電系統的電力,不能100%流用,只能透過幾個變電所,進行週波數轉換進行供電,這也造成了供電的瓶頸。這樣的架構造成了這次三陸沖地震,供電無法迅速恢復的根本原因,未受震災的西日本發電廠,無法充分的供應電力到急缺電力的東日本。

接下來,我們再看一張日本的電力公司供電區域圖。


日本主要有9家電力公司,由北到南分別是北海道、東北、東京、中部、北陸、關西、中國、四國、九州與沖繩。參照上面的日本電網圖,屬於60周波電力公司,只有北海道、東北、東京。

這一次的地震海嘯災害造成上面地圖中,2青森-3岩手-4宮城-7福島-8茨城,共5個縣沿岸1千多公里海岸線的災害。這些區域主要是由東北電力公司,提供電力的服務;茨城是東京。那為什麼主要提供東京首都圈的電力東京電力公司一樣造成了供電的危機??。

不管是火力發電廠,還是核能發電廠都需要大量的冷卻用水,所以這些發電廠都必須蓋在水能充分供應的地方,也就是湖邊或是海岸線。所以這次的海嘯,幾乎破壞了日本東北太平洋的沿岸的火力與核能的發電設施,例如供給發電廠的電力設施因為地震造成破壞(參考 921 中寮變電所以及供電線路損壞造成的北台灣供電危機),或是給水口遭到破壞。發電所無法運作造成供電不足,甚至造成了福島第一原子發電所的危機。


預想

由於發電廠無法供給充足的電力,東京電力與東北電力在地震後,分別發佈了限電、分區供電的措施。但是從最接近震災日所發布的資料,東京電力與東北電力的電力缺口,相當龐大。

東京電力3/14預想電力缺口: 3月14日の需給予測需要想定4,100万kW(18時~19時),供給力3,100万kW。

東北電力3/15的預想電力缺口: 東北電力によりますと、16日以降、ピーク時の電力需要の見通しは1050万kWに達する見通しですが、確保できるのは970万kW程度にとどまるということです。

在中部電力公司在周波轉換所供給電力以後,東京電力約有1000萬kW的缺口。在東北電力供電區域的受災區雖然停電,但是東北電力仍有約100萬kW的缺口。雖然東北電力隨後因為日本東北部寒流侵襲而取消限電的措施,但是顯然仍無法提供足夠的用電。

為什麼電力會這麼大的缺口?從東京電力與東北電力公司的營運資料,就可以知道。

東京電力公司,東京電力核能發電則是佔了27%。火力約佔59%。



東北電力,根據東北電力公佈的營運資料,2009年核能發電占20%。火力約佔63%。

(日本發生震災已經推昇了 LNG 與 煤的價格,請參考 iPath Dow Jones-UBS Natural Gas Subindex ETN ( NYSE:GAZ)Market Vectors-Coal ETF (NYSE:KOL) )

也就是說,這家兩家電力公司,非常倚賴核能發電來提供穩定與便宜的用電(跟台灣電力公司好像)。雖然火力發電在震災後可以比較早回復正常發電(2011MAR30註:並沒有,因為儲煤以及相關的設施,還有儲存LNG的儲存槽也都遭到地震跟海嘯的破壞),但是對電力公司來說,便宜又穩定的電力來源,仍然必須依靠核能發電。

接下來,參考的這張地圖,由 wiki Nuclear power in Japan上,列出了日本的核能發電廠。以下列出了,主要供給東北電力公司以及東京電力公司的核能發電廠。

東京電力
  • 福島第一
  • 福島第二
  • 柏崎刈羽
東北電力
  • 東通
  • 女川
原子力發電株式會社
  • 東海第二
以上這些是東日本提供核能發電電力的核能發電廠,以下則這些核能發電廠的營運狀況簡圖。除了位在日本海的柏崎刈羽核能發電廠,截至2011年3月22日,所有的核能發電廠,仍全部停止發電,也就是說東日本的電力供應仍是短缺的狀態。

東京電力的核能發電狀況。




東北電力的核能發電狀況





東通原子力發電所運轉狀況




東海第二發電所運轉狀況

発電機出力


小結

日本的工業生產,能否回復到地震海嘯前的水準,最直接的指標就是供電的狀況。而我們可以從東京電力與東北電力是否持續發布分區限電(NHK 的限電報導),來了解供電狀況是否穩定。

火力發電雖然可以在本次的地震海嘯災害較快回復供電,然而原本的東北電力與東京電力的供電內容中核能電廠供應的發電量相當的龐大,當本文所列出的核能發電廠(東通、女川、福島第二、東海第二),可以提供電力的時候,那麼供電的缺口,就應該不存在了。

所以我認為,觀察以上核能發電發電廠回復供電能力的程度,即是東日本工業生產回復正常的關鍵。

2011年3月11日 星期五

2011MAR11 LED10 指數 32.77

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收趨勢圖,更改為Google Docs的新圖形格式,將Y軸的刻度改為以指數的形式表達,比較容易進行比較。營收簡評:本月公佈的上下游公司營收皆比去年2月來得要佳,有一底比一底高的趨勢。不過令人意外的是中游營收不同調,不知道會不會在3月的營收造成差別,持續觀察。

指數內容:晶電,光寶科,億光,燦圓,東貝,越峰,新世紀,艾笛森,光磊,泰谷。
後補名單:久元,鼎元。

個股股本異動概況:
  1. 3339 泰谷 員工認股權憑證履約發行新股41,250股。 國內可轉換公司債轉換普通股17,275股。
  2. 6168 宏齊 公司債轉換普通股395,677股
  3. 6164 華興 庫藏股註銷辦理減資2000,000股。
  4. 8111 立碁 現金增資發行新股20,000,000股。

代 號   名 稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2448 晶電 晶圓 28.71%
2301 光寶科 LED 燈 24.94%
2393 億光 LED 燈 11.16%
3061 燦圓 晶圓 6.52%
2499 東貝 LED 燈 5.75%

8121 越峰 藍寶石晶片 5.73%
3383 新世紀 晶圓 5.52%
3591 艾笛森 LED 燈 4.69%
2340 光磊 LED 封裝 3.53%
3339 泰谷 晶圓 3.46%

2011年2月11日 星期五

2011FEB11 LED10 指數 30.44

指數詳請請按我。本月晶電之總市值超越光寶。華上公告減資,停止交易日期在100年3月17日至100年3月28日。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:無。

指數內容:晶電,光寶科,億光,燦圓,越峰,東貝,新世紀,艾笛森,光磊,泰谷。
後補名單:久元,鼎元。

個股股本異動概況:
  1. 2448 晶電 員工認股權憑證執行認購普通股43,111股。
  2. 2393 億光 可轉換公司債億光三轉換31,998股。
  3. 3383 新世紀 國內可轉換公司債轉換新股614,171股,員工認股權憑證轉換普通股75,000股
  4. 2499 東貝 認股權憑證轉換274,000股。
  5. 3061 燦圓 員工認股權憑證轉換股份計30,000股,現金增資 90,000,000股。
  6. 6164 華興 可轉換公司債轉換普通股1,535,118股。
  7. 6168 宏齊 公司債轉換普通股6,798,646股 。
  8. 2340 光磊 員工認股權憑證於99年第四季轉換為844,050股。
  9. 8121 越峰 認股權憑證轉換股份273,000股。
  10. 6261 久元 第一次無擔保轉換公司債轉換普通股553,202股。

代 號   名 稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2448 晶電 晶圓 27.53%
2301 光寶科 LED 燈 26.22%
2393 億光 LED 燈 11.88%
3061 燦圓 晶圓 6.96%
8121 越峰 藍寶石晶片 5.61%

2499 東貝 LED 燈 5.49%
3383 新世紀 晶圓 4.96%
3591 艾笛森 LED 燈 4.56%
2340 光磊 LED 封裝 3.61%
3339 泰谷 晶圓 3.16%


2011年1月12日 星期三

2011JAN12 LED10 指數 30.77

指數詳請請按我。鼎元市值連續3個月位於10名外,刪除鼎元以市值第9的新世紀替代。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:無。

指數內容:光寶科,晶電,億光,燦圓,東貝,艾笛森,越峰,光磊,新世紀,泰谷。
後補名單:新世紀,久元。

個股股本異動概況:
  1. 2426 鼎元 可轉換公司債轉換 297,816股。
  2. 3339 泰谷 可轉債轉換普通股148,576股。

代 號   名 稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301 光寶科 LED 燈 29.06%
2448 晶電 晶圓 27.55%
2393 億光 LED 燈 11.76%
3061 燦圓 晶圓 5.79%
2499 東貝 LED 燈 5.41%

3591 艾笛森 LED 燈 5.15%
8121 越峰 藍寶石晶片 4.36%
2340 光磊 LED 封裝 3.91%
3383 新世紀 晶圓 3.85%
3339 泰谷 晶圓 3.17%


2010年12月13日 星期一

2010DEC13 LED10 指數 29.64

指數詳請請按我。新世紀、久元之市值已經超過鼎元。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:不管是上游的磊晶,下游的封裝大廠的營收仍維持著淡季的走勢,但是封裝下游廠,卻有幾家小廠已經突破前高,這個情況頗堪玩味,先前預測在歐美的LED電視機已經出貨完後,進入傳統淡季,但是面對中國的旺季,營收仍會稍微走高,尤其是標案趕在年底結案,會有年底的拉貨潮。尤其今年的農曆新年在二月初,預測12月的營收仍有可能小昇。

指數內容:光寶科,晶電,億光,燦圓,東貝,艾笛森,光磊,越峰,泰谷,鼎元。
後補名單:新世紀,久元。

個股股本異動概況:
  1. 3591 艾笛森 現金增資10,588,250股。
  2. 3490 單井 現金增資480,000股。
  3. 3527 聚積 員工認股權證之執行認購計25,000股 。

代 號   名 稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301 光寶科 LED 燈 30.12%
2448 晶電 晶圓 28.88%
2393 億光 LED 燈 11.67%
3061 燦圓 晶圓 5.50%
2499 東貝 LED 燈 5.30%

3591 艾笛森 LED 燈 5.29%
2340 光磊 LED 封裝 3.97%
8121 越峰 藍寶石晶片 3.58%
3339 泰谷 晶圓 3.07%
2426 鼎元 晶圓 2.62%