三把火的世界

ACER's Moment

2011-03-30T14:40:00.007+08:00

1. 2007年8月27日宏碁宣布購併 Gateway、Packard Bell、e-Machines。多位分析師降評，認為宏碁可以不用靠併購擴充自己的營運規模。

日期	成交量(含零股)	開盤價	最高價	最低價	收盤價
2007/08/27	5,099 張	65.40	65.50	63.60	63.60
2007/08/28	36,672 張	59.20	60.20	59.20	59.20
2007/08/29	66,900 張	55.20	55.70	55.10	55.10
2007/08/30	59,858 張	57.60	58.40	56.60	57.10
2007/08/31	18,392 張	57.70	58.00	56.40	57.90

2. 2008年3月3日宏碁宣布購併倚天。期許進入行動手持裝置的市場。

日期	成交量(含零股)	開盤價	最高價	最低價	收盤價
2008/03/03	12,344 張	55.8	56.00	54.10	55.70
2008/03/04	13,137 張	54.50	56.20	54.50	56.00
2008/03/05	14,791 張	54.60	55.60	54.30	55.30
2008/03/06	21,346 張	56.60	57.70	56.60	57.70

以上資料均取自台灣證券交易所以及公開資訊觀測站

東日本何時恢復工業產能? -- Evaluation of When Japan Restores Its Industry Production

2011-03-22T13:20:00.005+08:00

摘要

由於東日本與西日本的電力週波數不同，日本三陸沖地震，受到震災影響而缺電的工業生產，將視核能發電何時供給，提供平穩的電力才能完整回復。

背景知識

要開始這個題目之前，首先要看的就是這張日本的電網圖。

取自mapsoft.net。

這張圖說明了，日本有兩大供電系統，西日本與東日本，兩個供電系統的電力，不能100%流用，只能透過幾個變電所，進行週波數轉換進行供電，這也造成了供電的瓶頸。這樣的架構造成了這次三陸沖地震，供電無法迅速恢復的根本原因，未受震災的西日本發電廠，無法充分的供應電力到急缺電力的東日本。

接下來，我們再看一張日本的電力公司供電區域圖。

日本主要有9家電力公司，由北到南分別是北海道、東北、東京、中部、北陸、關西、中國、四國、九州與沖繩。參照上面的日本電網圖，屬於60周波電力公司，只有北海道、東北、東京。

這一次的地震海嘯災害造成上面地圖中，2青森-3岩手-4宮城-7福島-8茨城，共5個縣沿岸1千多公里海岸線的災害。這些區域主要是由東北電力公司，提供電力的服務；茨城是東京。那為什麼主要提供東京首都圈的電力東京電力公司一樣造成了供電的危機??。

不管是火力發電廠，還是核能發電廠都需要大量的冷卻用水，所以這些發電廠都必須蓋在水能充分供應的地方，也就是湖邊或是海岸線。所以這次的海嘯，幾乎破壞了日本東北太平洋的沿岸的火力與核能的發電設施，例如供給發電廠的電力設施因為地震造成破壞(參考 921 中寮變電所以及供電線路損壞造成的北台灣供電危機)，或是給水口遭到破壞。發電所無法運作造成供電不足，甚至造成了福島第一原子發電所的危機。

預想

由於發電廠無法供給充足的電力，東京電力與東北電力在地震後，分別發佈了限電、分區供電的措施。但是從最接近震災日所發布的資料，東京電力與東北電力的電力缺口，相當龐大。

東京電力3/14預想電力缺口：３月14日の需給予測需要想定４，１００万ｋＷ（18時～19時），供給力３，１００万ｋＷ。

東北電力3/15的預想電力缺口：東北電力によりますと、１６日以降、ピーク時の電力需要の見通しは１０５０万kWに達する見通しですが、確保できるのは９７０万kW程度にとどまるということです。

在中部電力公司在周波轉換所供給電力以後，東京電力約有1000萬kW的缺口。在東北電力供電區域的受災區雖然停電，但是東北電力仍有約100萬kW的缺口。雖然東北電力隨後因為日本東北部寒流侵襲而取消限電的措施，但是顯然仍無法提供足夠的用電。

為什麼電力會這麼大的缺口?從東京電力與東北電力公司的營運資料，就可以知道。

東京電力公司，東京電力核能發電則是佔了27%。火力約佔59%。

東北電力，根據東北電力公佈的營運資料，2009年核能發電占20%。火力約佔63%。

(日本發生震災已經推昇了 LNG 與煤的價格，請參考 iPath Dow Jones-UBS Natural Gas Subindex ETN ( NYSE:GAZ) ； Market Vectors-Coal ETF (NYSE:KOL) )

也就是說，這家兩家電力公司，非常倚賴核能發電來提供穩定與便宜的用電(跟台灣電力公司好像)。雖然火力發電在震災後可以比較早回復正常發電(2011MAR30註：並沒有，因為儲煤以及相關的設施，還有儲存LNG的儲存槽也都遭到地震跟海嘯的破壞)，但是對電力公司來說，便宜又穩定的電力來源，仍然必須依靠核能發電。

接下來，參考的這張地圖，由 wiki Nuclear power in Japan上，列出了日本的核能發電廠。以下列出了，主要供給東北電力公司以及東京電力公司的核能發電廠。

東京電力

福島第一
福島第二
柏崎刈羽

東北電力

東通
女川

原子力發電株式會社

東海第二

以上這些是東日本提供核能發電電力的核能發電廠，以下則這些核能發電廠的營運狀況簡圖。除了位在日本海的柏崎刈羽核能發電廠，截至2011年3月22日，所有的核能發電廠，仍全部停止發電，也就是說東日本的電力供應仍是短缺的狀態。

東京電力的核能發電狀況。

東北電力的核能發電狀況

女川原子力發電所運轉狀況

東通原子力發電所運轉狀況

東海第二發電所運轉狀況

発電機出力

小結

日本的工業生產，能否回復到地震海嘯前的水準，最直接的指標就是供電的狀況。而我們可以從東京電力與東北電力是否持續發布分區限電(NHK 的限電報導)，來了解供電狀況是否穩定。

火力發電雖然可以在本次的地震海嘯災害較快回復供電，然而原本的東北電力與東京電力的供電內容中核能電廠供應的發電量相當的龐大，當本文所列出的核能發電廠(東通、女川、福島第二、東海第二)，可以提供電力的時候，那麼供電的缺口，就應該不存在了。

所以我認為，觀察以上核能發電發電廠回復供電能力的程度，即是東日本工業生產回復正常的關鍵。

2011MAR11 LED10 指數 32.77

2011-03-11T17:01:00.008+08:00

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收趨勢圖，更改為Google Docs的新圖形格式，將Y軸的刻度改為以指數的形式表達，比較容易進行比較。營收簡評:本月公佈的上下游公司營收皆比去年2月來得要佳，有一底比一底高的趨勢。不過令人意外的是中游營收不同調，不知道會不會在3月的營收造成差別，持續觀察。

指數內容:晶電，光寶科，億光，燦圓，東貝，越峰，新世紀，艾笛森，光磊，泰谷。

後補名單:久元，鼎元。

個股股本異動概況:

3339 泰谷員工認股權憑證履約發行新股41,250股。國內可轉換公司債轉換普通股17,275股。
6168 宏齊公司債轉換普通股395,677股。
6164 華興庫藏股註銷辦理減資2000,000股。
8111 立碁現金增資發行新股20,000,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2448    晶電    晶圓           28.71%
2301    光寶科  LED 燈         24.94%
2393    億光    LED 燈         11.16%
3061    燦圓    晶圓            6.52%
2499    東貝    LED 燈          5.75%

8121    越峰    藍寶石晶片      5.73%
3383    新世紀  晶圓            5.52%
3591    艾笛森  LED 燈          4.69%
2340    光磊    LED 封裝        3.53%
3339    泰谷    晶圓            3.46%

2011FEB11 LED10 指數 30.44

2011-02-11T15:48:00.002+08:00

指數詳請請按我。本月晶電之總市值超越光寶。華上公告減資，停止交易日期在100年3月17日至100年3月28日。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:無。

指數內容:晶電，光寶科，億光，燦圓，越峰，東貝，新世紀，艾笛森，光磊，泰谷。
後補名單:久元，鼎元。

個股股本異動概況:

2448 晶電員工認股權憑證執行認購普通股43,111股。
2393 億光可轉換公司債億光三轉換31,998股。
3383 新世紀國內可轉換公司債轉換新股614,171股，員工認股權憑證轉換普通股75,000股。
2499 東貝認股權憑證轉換274,000股。
3061 燦圓員工認股權憑證轉換股份計30,000股，現金增資 90,000,000股。
6164 華興可轉換公司債轉換普通股1,535,118股。
6168 宏齊公司債轉換普通股6,798,646股。
2340 光磊員工認股權憑證於99年第四季轉換為844,050股。
8121 越峰認股權憑證轉換股份273,000股。
6261 久元第一次無擔保轉換公司債轉換普通股553,202股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2448    晶電    晶圓           27.53%
2301    光寶科  LED 燈         26.22%
2393    億光    LED 燈         11.88%
3061    燦圓    晶圓            6.96%
8121    越峰    藍寶石晶片      5.61%

2499    東貝    LED 燈          5.49%
3383    新世紀  晶圓            4.96%
3591    艾笛森  LED 燈          4.56%
2340    光磊    LED 封裝        3.61%
3339    泰谷    晶圓            3.16%

2011JAN12 LED10 指數 30.77

2011-01-12T15:48:00.005+08:00

指數詳請請按我。鼎元市值連續3個月位於10名外，刪除鼎元以市值第9的新世紀替代。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:無。

指數內容:光寶科，晶電，億光，燦圓，東貝，艾笛森，越峰，光磊，新世紀，泰谷。
後補名單:新世紀，久元。

個股股本異動概況:

2426 鼎元可轉換公司債轉換 297,816股。
3339 泰谷可轉債轉換普通股148,576股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         29.06%
2448    晶電    晶圓           27.55%
2393    億光    LED 燈         11.76%
3061    燦圓    晶圓            5.79%
2499    東貝    LED 燈          5.41%

3591    艾笛森  LED 燈          5.15%
8121    越峰    藍寶石晶片      4.36%
2340    光磊    LED 封裝        3.91%
3383    新世紀  晶圓            3.85%
3339    泰谷    晶圓            3.17%

2010DEC13 LED10 指數 29.64

2010-12-13T15:44:00.000+08:00

指數詳請請按我。新世紀、久元之市值已經超過鼎元。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:不管是上游的磊晶，下游的封裝大廠的營收仍維持著淡季的走勢，但是封裝下游廠，卻有幾家小廠已經突破前高，這個情況頗堪玩味，先前預測在歐美的LED電視機已經出貨完後，進入傳統淡季，但是面對中國的旺季，營收仍會稍微走高，尤其是標案趕在年底結案，會有年底的拉貨潮。尤其今年的農曆新年在二月初，預測12月的營收仍有可能小昇。

指數內容:光寶科，晶電，億光，燦圓，東貝，艾笛森，光磊，越峰，泰谷，鼎元。
後補名單:新世紀，久元。

個股股本異動概況:

3591 艾笛森現金增資10,588,250股。
3490 單井現金增資480,000股。
3527 聚積員工認股權證之執行認購計25,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         30.12%
2448    晶電    晶圓           28.88%
2393    億光    LED 燈         11.67%
3061    燦圓    晶圓            5.50%
2499    東貝    LED 燈          5.30%

3591    艾笛森  LED 燈          5.29%
2340    光磊    LED 封裝        3.97%
8121    越峰    藍寶石晶片      3.58%
3339    泰谷    晶圓            3.07%
2426    鼎元    晶圓            2.62%

2010NOV12 LED10 指數 28.06

2010-11-12T16:38:00.010+08:00

指數詳請請按我。11/12艾笛森(3591)上市，市值為前八大，納入指數內容，剔除一詮。金利(5383)生產LED 導線架的營收超過4o%，納入指數追蹤。新世紀、久元之市值已經超過鼎元。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:無。

指數內容:光寶科，晶電，億光，燦圓，東貝，光磊，艾笛森，泰谷，越峰，鼎元。
後補名單:久元，新世紀。

個股股本異動概況:

2448 晶電員工認股權憑證執行認購普通股14,196 股。
2399 東貝增資發行新股15,000仟股。
2340 光磊員工認股權憑證於99年第三季轉換為82,825股。
3383 新世紀國內可轉換公司債轉換新股716,806股，員工認股權憑證轉換普通股132,500股。
6226 光鼎國內第二次有擔保可轉換公司債九十九年第三季轉換增發新股212,388股。
3339 泰谷員工認股權憑證履約發行新股427,500股，國內可轉換公司債轉換普通股266,058股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         31.66%
2448    晶電    晶圓           28.51%
2393    億光    LED 燈         12.49%
3061    燦圓    晶圓            5.49%
2499    東貝    LED 燈          5.18%

2340    光磊    LED 封裝        3.87%
3591    艾笛森  LED 燈          3.83%
8121    越峰    藍寶石晶片      3.27%
3339    泰谷    晶圓            3.16%
2426    鼎元    晶圓            2.35%

2010OCT12 LED10 指數 27.54

2010-10-14T23:57:00.007+08:00

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:無。

指數內容:光寶科，晶電，億光，燦圓，東貝，光磊，泰谷，越峰，鼎元，一銓。
後補名單:久元，宏齊。

個股股本異動概況:

3061 燦圓員工認股權憑證轉換股份計545,500股。
2426 鼎元有擔保轉換公司債轉換為普通股數額分別為171,978股及125,838股。
3383 新世紀 99年第三季國內轉換公司債轉換普通股865,942股。
6226 光鼎國內第二次有擔保可轉換公司債九十九年第三季轉換增發新股884,950股。
8111 立碁 99年第三季私募國內無擔保轉換公司債轉換為私募普通股4,746,834股。
3339 泰谷 99年第3季國內可轉換公司債轉換普通股528,256股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         30.97%
2448    晶電    晶圓           28.77%
2393    億光    LED 燈         12.69%
3061    燦圓    晶圓            5.66%
2499    東貝    LED 燈          5.26%

2340    光磊    LED 封裝        4.39%
3339    泰谷    晶圓            3.53%
8121    越峰    藍寶石晶片      2.95%
2426    鼎元    晶圓            2.91%
2486    一銓    LED導線架       2.87%

2010SEP13 LED10 指數 28.08

2010-09-13T17:05:00.001+08:00

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:無。

指數內容:光寶科，晶電，億光，燦圓，東貝，光磊，越峰，泰谷，鼎元，一銓。

後補名單:久元，宏齊。

個股股本異動概況:

2499 東貝庫存股異動為9,375,000股。
2489 一詮庫存股異動為1,984,000股。
6168 宏齊6168 公司債轉換普通股1,395,187股。
3031 佰鴻員工紅利171,990股，發行新股45000股。
6164 華興可轉換公司債轉換成普通股194,020股。
3339 泰谷員工認股權憑證履約發行新股35,500股，國內可轉換公司債轉換普通股407,216股。
8121 越峰認股權憑證轉換股份151,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         30.93%
2448    晶電    晶圓           27.32%
2393    億光    LED 燈         12.84%
3061    燦圓    晶圓            5.74%
2499    東貝    LED 燈          5.53%

2340    光磊    LED 封裝        4.46%
8121    越峰    藍寶石晶片      3.71%
2486    一銓    LED導線架       3.46%
2426    鼎元    晶圓            3.13%
3339    泰谷    晶圓            2.90%

2010AUG12 LED10 指數 26.29

2010-08-12T17:09:00.007+08:00

指數詳請請按我。由於晶電發行新股受讓廣鎵，股本膨脹佔LED10的權重百分比上升。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:本月營收，上游磊晶在設備持續加入下，營收持續飆高但是龍頭股晶電的成長趨勢趨緩，下游也有不論大小型的LED封裝廠營收均有創新高。不過中游的挑揀、導線架的營收已經開始走平，對於整體產業的後勢恐不樂觀。

指數內容:光寶科，晶電，億光，燦圓，東貝，光磊，越峰，一銓，泰谷，鼎元。
後補名單:宏齊，佰鴻。

個股股本異動概況:

2301 光寶盈餘轉增資發行新股22,231,525股，其中含員工紅利11,072,545股。
2448 晶電員工執行認股權憑證發行普通股股票63,213股。受讓廣鎵光電股份有限公司股，增資發行普通股78,336,879股。
2499 東貝認股權憑證轉換9,930,000股，資本公積轉增資發行普通股9,004,668股，。
2340 光磊員工認股權憑證於99年第二季轉換為62,000股。
3031 佰鴻員工紅利轉增資發行新股1,991,824股。
6168 宏齊盈餘中分派轉增資發行新股5,547,037股。
6164 華興盈餘轉增資配發普通股3,993,900股。
6226 光鼎公司債轉換為普通股999,993股。
3339 泰谷公司債轉換普通股65,156股，現金增資發行新股50,000,000股。
6261 久元盈餘轉增資發行新股946,546股。
8121 越峰認股權憑證轉換股份69,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         31.26%
2448    晶電    晶圓           26.18%
2393    億光    LED 燈         13.36%
3061    燦圓    晶圓            5.98%
2499    東貝    LED 燈          5.75%

2340    光磊    LED 封裝        4.59%
8121    越峰    藍寶石晶片      3.61%
2486    一銓    LED導線架       3.22%
3339    泰谷    晶圓            3.18%
2426    鼎元    晶圓            3.17%

2010JUL12 LED10 指數 27.52

2010-07-12T16:29:00.008+08:00

指數詳請請按我。佰鴻市值超越泰谷。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:本月營收，上游磊晶在設備持續加入下，營收持續飆高，下游也有多家大小型的LED封裝廠營收創新高。由於下游的設備廠又在季底創新高營收，並且回到金融海前的次高水準，下游積極擴產態勢明顯，營收增加的態勢可期。

指數內容:光寶科，晶電，億光，東貝，燦圓，光磊，一銓，鼎元，越峰，泰谷。
後補名單:佰鴻，宏齊。

個股股本異動概況:

2393 億光可轉換公司債億光三轉換325,351股，員工認股權執行轉換151,000股。
2340 光磊私募普通股1,000,000股。
2426 鼎元可轉換公司債轉換為普通股數293,622股。
3383 新世紀可轉換公司債轉換普通股計49,311股，員工認股權憑證轉換普通股為49,800股。
6164 華興可轉換公司債轉換普通股股票194,020股。
8111 立碁國內可轉換債券轉換為普通股18,923股。
3527 聚積員工認股權證之執行認購計170000股。
3339 泰谷員工認股權憑證發行新股287,996股，公司債轉換普通股641,278股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         30.24%
2448    晶電    晶圓           25.23%
2393    億光    LED 燈         14.39%
2499    東貝    LED 燈          6.73%
3061    燦圓    晶圓            6.60%

2340    光磊    LED 封裝        4.65%
2486    一銓    LED導線架       3.44%
2426    鼎元    晶圓            3.03%
8121    越峰    藍寶石晶片      3.00%
3339    泰谷    晶圓            2.70%

2010JUN11 LED10 指數 26.35

2010-06-11T15:29:00.004+08:00

指數詳請請按我。佰鴻市值超越鼎元及泰谷。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:本月營收，上游磊晶在設備持續加入下，營收持續飆高，下游僅有LED背光電視有題材的單一個股營收續創新高，但是領頭羊表現不佳。不過由於中游的挑揀，跟下游的設備股在營收遲滯後，再啟動能，似乎下遊的營收仍可能在未來有所表現。

指數內容:光寶科，晶電，億光，東貝，燦圓，光磊，越峰，一銓，鼎元，泰谷。
後補名單:佰鴻，久元。

個股股本異動概況:

3061 燦圓員工認股權憑證轉換股份計35,000股。
2301 光寶員工認股權證之執行認購計201,500股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         30.16%
2448    晶電    晶圓           25.59%
2393    億光    LED 燈         13.86%
2499    東貝    LED 燈          6.47%
3061    燦圓    晶圓            6.35%

2340    光磊    LED 封裝        4.82%
8121    越峰    藍寶石晶片      3.60%
2486    一銓    LED導線架       3.47%
2426    鼎元    晶圓            2.89%
3339    泰谷    晶圓            2.79%

2010MAY12 LED10 指數 27.64

2010-05-12T17:56:00.009+08:00

指數詳請請按我。越峰股價總市值為第8，調整LED10個股，將佰鴻剔除，納入越峰。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:本月營收上下游有多家創新高，上游磊晶在第四季的設備購入產能持續開出，下游在LED背光電視持續出貨下也有多家創新高。另外許多公司的營收已經回復到金融海嘯前之水準，在產業持續擴大應用的情形下，產業整體似乎已回到受創前之水平。

指數內容:光寶科，晶電，億光，東貝，燦圓，光磊，一銓，越峰，鼎元，泰谷。
後補名單:佰鴻，久元。

個股股本異動概況:

2301 光寶員工認股權證之執行認購計243,000股。庫藏股數變更為58,128,291股。
2448 晶電員工認股權憑證執行認購普通股98,433股。庫藏股數變更為20,500股。
2393 億光可轉換公司債億光二及億光三共轉換2,090,822股，第一次員工認股權執行轉換6,368,000股。
2499 東貝員工認股權憑證轉換普通股認股650,000 股。
3061 燦圓員工認股權憑證轉換股份計2,431,000股。庫藏股數變更為418,000股。
2340 光磊員工認股權憑證轉換為592,500股。
2426 鼎元公司債轉換股份48,208股。
3383 新世紀可轉債計轉換普通股1,452,020股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         30.70%
2448    晶電    晶圓           26.71%
2393    億光    LED 燈         13.69%
2499    東貝    LED 燈          6.52%
3061    燦圓    晶圓            5.25%

2340    光磊    LED 封裝        4.83%
2486    一銓    LED導線架       3.56%
8121    越峰    藍寶石晶片      2.95%
2426    鼎元    晶圓            2.94%
3339    泰谷    晶圓            2.83%

2010APR12 LED10 指數 30.37

2010-04-12T18:08:00.011+08:00

指數詳請請按我。將越峰列入LED10成份股追蹤以後，越峰股價在過去1個月內大幅增加總市值已經超過了佰鴻、泰谷。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:本月營收多家創新高，新聞推測的原因是缺工解除，世博急單等等。不論是上下游的指標個股都創新高，希望這樣的趨勢在4月可持續。

指數內容:光寶科，晶電，億光，東貝，燦圓，光磊，一銓，鼎元，佰鴻，泰谷。
後補名單:越峰，久元。

個股股本異動概況:

2499 東貝員工認股權憑證轉換普通股10,000股。
2486 一詮可轉換公司債轉換66,425,928股。
2426 鼎元公司債轉換股份238,523股。
6164 華興無擔保轉換公司債轉換69,848股。
6226 光鼎第二次有擔保可轉換公司債換發新股計522,123股。
8111 立碁現金增資30,000,000股。私募國內無擔保轉換公司債計150,000單位數，轉換為私募普通股1,736,800股。
3339 泰谷員工認股權憑證履約發行新股137,500股。國內可轉換公司債轉換普通股72,012+661,851股。
8121 越峰認股權憑證轉換股份259,000股。
911868 真明麗兌回情形9000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         30.67%
2448    晶電    晶圓           27.08%
2393    億光    LED 燈         13.85%
2499    東貝    LED 燈          6.32%
3061    燦圓    晶圓            5.22%

2340    光磊    LED 封裝        4.79%
2486    一銓    LED導線架       3.54%
2426    鼎元    晶圓            3.09%
3031    佰鴻    LED 燈          2.92%
3339    泰谷    晶圓            2.77%

2010MAR12 LED10 指數 28.79

2010-03-12T16:27:00.005+08:00

指數詳請請按我。由於新聞披露台達電認購佰鴻CB之消息，佰鴻股價相當強勢。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:2月份過農曆新年，營收下滑為當然，並沒有營收突出之個股，不過許多新聞指出3月會有淡季不淡的現象。惟中游的久元、一詮的營收仍否支持下游淡季不淡的現象，仍待觀察。

指數內容:光寶科，晶電，億光，東貝，燦圓，光磊，一銓，鼎元，佰鴻，泰谷。
後補名單:久元，新世紀。

個股股本異動概況:

3383 新世紀員工認股權憑證轉換普通股104,000 股。
3066 李洲員工認股權憑證轉換股份63,250股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         32.61%
2448    晶電    晶圓           25.63%
2393    億光    LED 燈         13.88%
2499    東貝    LED 燈          5.75%
3061    燦圓    晶圓            5.01%

2340    光磊    LED 封裝        4.87%
2486    一銓    LED導線架       3.44%
2426    鼎元    晶圓            3.09%
3031    佰鴻    LED 燈          2.97%
3339    泰谷    晶圓            2.75%

2010FEB10 LED10 指數 27.80

2010-02-10T18:13:00.006+08:00

指數詳請請按我。由於封關日為2月10日，LED10之股價日期訂為2月10日。本月由於2448晶電市值大幅滑落，LED10指數下滑。追蹤個股加入藍寶石基板佔營收30%之越峰電子，股票代號8121。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:上下游公司營收高低互見，仍有營收創新高的上下游類股，而且營收較前月降低者並未大幅滑落，顯見出貨仍然旺盛。由於2月份過農曆新年，接下來進入淡季，營收趨勢值得觀察。

指數內容:光寶科，晶電，億光，東貝，燦圓，光磊，一銓，鼎元，佰鴻，泰谷。
後補名單:久元，新世紀。

個股股本異動概況:

2448 晶電員工認股權憑證執行認購普通股460,891股。
2393 億光可轉換公司債共轉換7,333,607股，第一次員工認股權執行轉換3,688,000股。
2340 光磊員工認股權憑證於98年第四季轉換為369,500股。
3061 燦圓公司債轉換股份計7,089,714股。
3383 新世紀可轉換公司債轉換轉換普通股161,639股。
6289 華上轉換公司債換轉換普通股104,936,639股。
3066 李洲員工認股權憑證轉換股份63,250股。
3339 泰谷員工認股權憑證發行新股901,000股，可轉換公司債轉換普通股6,059,588股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         34.09%
2448    晶電    晶圓           25.48%
2393    億光    LED 燈         13.71%
2499    東貝    LED 燈          5.38%
2340    光磊    LED 封裝        4.77%

3061    燦圓    晶圓            4.66%
2486    一銓    LED導線架       3.55%
2426    鼎元    晶圓            3.20%
3031    佰鴻    LED 燈          2.78%
3339    泰谷    晶圓            2.37%

EWT 的相關性 Corrleation with INTC QQQQ SPY

2010-02-03T15:25:00.004+08:00

我的部落格左邊，有一個區塊是常用股匯市資料常用連結，裡頭多了一個Asset Correlations的連結。現代投資組合的一個命題就是找到資產相關性低的資產進行資金的配置，這個網站提供使用者輸入兩種資產，找尋彼此間的相關性。

由於在美股沒有台股的全市場基金或指數ETN，所以我以EWT做為台股的代表，找尋到底哪些資產跟台股有相關性，我挑了INTC、QQQQ、SPY為比較對象，原來以為QQQQ會跟EWT有很高的相關性，沒有想到在過去六個月，SPY跟EWT的關係升高到接近+0.8的地步。這，是因為資金行情的緣故嗎？

INTC vs. EWT

QQQQ vs. EWT

SPY vs. EWT

2010JAN12 LED10 指數 32.88

2010-01-12T17:40:00.003+08:00

指數詳請請按我。本月東貝取代燦圓市值成為第4大，2448晶電將在本月納入0050成份股。由於港股真明麗發行TDR，納入LED10追蹤個股。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收簡評:由營收趨勢來看上游廠營收高低互見，一線廠晶電、泰古的營收仍再創新高，但是下游的一線廠則是營收高低互見，以顯示器為主的光磊、東貝的營收仍在創新高，不見淡季的氣氛。另外聚積業績明顯滑落，卻有送出業務不集中於大陸的訊息，相當令人玩味。

指數內容:光寶科，晶電，億光，東貝，燦圓，光磊，一銓，鼎元，佰鴻，泰谷。
後補名單:久元，宏齊。

個股股本異動概況:

2301 光寶員工認股權憑證發行普通股22,000股。
3061 燦圓員工認股權憑證換發普通股1,037,500股。
2399 東貝員工紅利轉增資:14,402,827股，認股權憑證轉換:2,890,000股
可轉換公司債轉換普通股:547,855,860股。現金增資現金增資50,000,000股。
2426 鼎元公司債轉換股份31,818股，現金增資25,000,000股，公司債轉換普通股4,194股。
6168 宏齊第二次無擔保轉換公司債首次轉換普通股13,745股。
6226 光鼎公司債轉換為普通股3,433,598股。
8111 立碁員工認股權執行認購普通股20,000股，私募國內無擔保轉換公司債轉換為私募普通股2,979,145股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         32.17%
2448    晶電    晶圓           27.66%
2393    億光    LED 燈         13.48%
2499    東貝    LED 燈          5.50%
3061    燦圓    晶圓            5.06%

2340    光磊    LED 封裝        4.77%
2486    一銓    LED導線架       3.21%
2426    鼎元    晶圓            2.98%
3031    佰鴻    LED 燈          2.65%
3339    泰谷    晶圓            2.52%

2010 JAN 美股財報週 10Q1 US Earning Call Calender

2010-01-08T16:38:00.003+08:00

在 1/8 日公佈完非農就業人數以後，接下來美股的重頭戲會到美國企業的財報。以下列出財報公佈的日期。詳情可以參考 Briefing.com Earning Calendar。

01/11 AA
01/12 INFY KBH XRTX
01/14 INTC
01/15 JPM

01/19 C LMT UAUA CREE IBM STX
01/20 BAC BK STT USB WFC EBAY SWKS SBUX XLNX (銀行財報密集日)
01/21 AMR AUO GS KEY MS PNC TSM AMD AXP BNI GOOG WFR SYNA
01/22 JCI GE MCD

1/18美國因為Martin Luther King Jr. Day，放假一天。1/21有 AUO 跟 TSM，所以 1/21 這兩家公司在台灣應該會有法說會吧 ??

01/25 GLW AAPL
01/26 CAT DD EMC FCX JNJ X VZ YHOO
01/27 BA COP ROC SAP UTX FLEX
01/28 MMM T F NOK POT PG SNE JNPR MSFT
01/29 CVX HON

2009DEC11 LED10 指數 31.89

2009-12-11T17:13:00.006+08:00

指數詳請請按我。本月指數仍不畏淡季，走高。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。LED下游封裝多由高檔回落，與LED10指數呈明顯對比。

指數內容:光寶科，晶電，億光，燦圓，東貝，光磊，一銓，鼎元，泰谷，佰鴻。
後補名單:久元，新世紀。

個股股本異動概況:

2448 晶電員工認股權憑證執行認購普通股385,895股。
2393 億光現金增資33,330,000股。
2486 一詮第三次無擔保轉換公司債轉換普通股22,662,888股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         30.24%
2448    晶電    晶圓           27.57%
2393    億光    LED 燈         14.63%
3061    燦圓    晶圓            5.60%
2499    東貝    LED 燈          5.10%

2340    光磊    LED 封裝        4.94%
2486    一銓    LED導線架       3.03%
2426    鼎元    晶圓            3.41%
3339    泰谷    晶圓            2.79%
3031    佰鴻    LED 燈          2.70%

2010年到期可轉債一覽 - CB Due List

2009-12-08T20:08:00.003+08:00

我將2010年到期的可轉債在MOPS查詢後的結果，再加上這些公司2009年第三季財務報表中的約當現金值，做一張簡單的表，結果如下網址：2010 到期 CB 一覽表。

其中第一季到期的我以紅色文字表達，第二季到期的我以黃色文字表達，第三季到期的我以藍色表達，第四季到期的我以黑色表達。然後可轉債9月底餘額跟約當現金來得小或接近的券種，另外再加上轉換價格。約當現金是以母公司報表查詢為準，如果備註欄有，"合併"字樣，約當現金的數字取自合併報表。

這樣一查下來，有幾家的差額很大，尤其是新漢(8234)、力晶(5346)、達麗(6177)，如果這些公司在未來3季沒有足夠現金的收入，或者是銀行的融資的話，就會有違約的可能性。

這裡有2009年到期可轉債的查詢結果，2010年到期的可轉債在12月初的價格，與去年調查的這一批2009到期的可轉債來比，價格超過100元的多很多，可見投資人的信心比去年同期要高。還有如果現價已經超過100的2010到期可轉債，如果不轉換成現股，而持有到期，那每張只值10萬元哦!!

2009NOV12 LED10 指數 28.80

2009-11-12T16:16:00.021+08:00

指數詳請請按我。本月由於泰谷私募股本擴增市值成為第8大，成為LED10成份股，久元被剔除，但本月LED10 指數仍無法超越上月高點。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。上游的磊晶類股不論公司大小，營收仍在創新高，可預見下游在11月的營收仍不會太差。下游公司則營收高低互見，其中光磊營收增幅最為可觀。不過在10/28光寶董事長滕光中說：光寶科Q4和Q3差不多營收高點落在10月，但是集團營收在10月比9月少了快2億元。

指數內容:光寶科，晶電，億光，燦圓，光磊，東貝，鼎元，一銓，泰谷，佰鴻。
後補名單:久元，宏齊。

個股股本異動概況:

2301 光寶庫藏股異動為58,128,304股。
2448 晶電員工認股權憑證執行認購普通股385,895 股。
2340 光磊員工認股權換發普通股2,447,791股。
2499 東貝員工紅利轉增資:14,402,827股，認股權憑證轉換:2,890,000股
可轉換公司債轉換普通股:54,785,586股。
2486 一詮可轉換公司債轉股本38,769,633股。
3061 燦圓擔保轉換公司債換發普通股5,209,380股。
6168 宏齊藏股異動為1002,427股。
3383 新世紀現金增資 15,000,000股，國內轉換公司債轉換普通股794,125股。
6226 光鼎公司債轉換為普通股2,796,442股。
3339 泰古現金增資私募60,000,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         34.64%
2448    晶電    晶圓           27.54%
2393    億光    LED 燈         11.88%
3061    燦圓    晶圓            5.48%
2340    光磊    LED 封裝        4.97%

2499    東貝    LED 燈          4.46%
2426    鼎元    晶圓            3.15%
2486    一銓    LED導線架       2.72%
3339    泰谷    晶圓            2.62%
3031    佰鴻    LED 燈          2.56%

2009OCT12 LED10 指數 29.58

2009-10-12T23:59:00.011+08:00

指數詳請請按我。本月指數增值原因為晶電發行GDR增加市值。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。LED下游封裝有多檔各股營收續創新高，可是股價卻沒有相對反應，市場似乎認為這是常態。

指數內容:光寶科，晶電，億光，燦圓，光磊，東貝，鼎元，一銓，佰鴻，久元。
後補名單:泰谷，宏齊。

個股股本異動概況:

2448 晶電發行海外存託憑證發行普通股135,000,000股。
2393 億光第三次無擔保轉換公司債轉換普通股27,002股。
3061 燦圓擔保轉換公司債換發普通股16,414,484 股。
3339 泰古第一次員工認股權憑證發行新股5,000股。
6261 久元盈餘轉增資 2,002,164股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         32.04%
2448    晶電    晶圓           28.83%
2393    億光    LED 燈         12.33%
3061    燦圓    晶圓            5.94%
2340    光磊    LED 封裝        5.05%

2499    東貝    LED 燈          4.76%
2426    鼎元    晶圓            2.88%
2486    一銓    LED導線架       2.81%
3031    佰鴻    LED 燈          2.80%
6261    久元    LED挑檢設備     2.56%

投資人 Investors, konya no go jumon wa dochi?

2009-09-15T09:51:00.013+08:00

konya no go jumon wa dochi? 是有名的日本料理節目「料理東西軍」，在最後選擇的時候，主持人的問句，當問完這一句，進廣告，接下來就要看來賓的投票，決定本集的得勝料理了。

相比料理東西軍，接下來的兩個月，也有LED產業界籌資的東西軍，分別是晶電2448的GDR(Global Depositary Receipt)籌資，跟CREE的SPO(Second Public Offering)。

CREE 在宣布增資的新聞以後，股價回落2%，然後在9/10日定價一股35.5，離過去一個月的年度新高38.4有一些距離，這對後續2448定價，不知道會不會有影響。

不過有趣的是，這兩家籌資的公司，都在股價創過去一年的新高以後，往南回落。

TPE:2448 (注意 A 點)

CREE (注意右半邊的一堆旗標)

2009SEP11 LED10 指數 25.71

2009-09-11T16:55:00.005+08:00

指數詳請請按我。本月增幅11.9%，主要是因為光寶以及億光市值大幅增加所致。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。本月營收，下游封裝廠有多家開始創新高，但是晶電的營收雖然創新高但是幅度變小，另外有家小磊晶廠營收開始創新低，似乎顯示旺季已經快到尾端了。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，燦圓，東貝，佰鴻，一銓，久元，鼎元。
後補名單:宏齊，聚積。

個股股本異動概況:

2301 光寶盈餘轉增資 31,000,638股。
2340 光磊私募普通股18,707,944股。
3061 燦圓現金增資 70,000,000 股，庫藏股異動為700,000股。
2486 一銓可轉換公司債轉換38,769,633股，盈餘轉增資 8,415,000 股，員工紅利轉增資 327,034 股。
3031 佰鴻盈餘(含員工紅利新股236,000股)暨資本公積轉增資發行新股11,242,400股。
2426 鼎元資本公積轉增資8,935,687股。
6168 宏齊盈餘轉增資7,021,896股，員工紅利轉增資974,576股。庫藏股異動為963,872股。
3383 新世紀第三次無擔保轉換公司債首次轉換普通股股票 788,749 股，盈餘轉增資 20,050,834 股，員工紅利轉增資 375,475 股。
6226 光鼎第二次有擔保轉換公司債首次轉換普通股88,494股，。
3066 李洲庫藏股異動為750,000股。
3339 泰古私募普通股30,000,000股。
3527 聚積員工認股權證之執行認購計132,000股，私募股數1,900,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         34.90%
2448    晶電    晶圓           24.33%
2393    億光    LED 燈         14.18%
2340    光磊    LED 封裝        5.60%
3061    燦圓    晶圓            5.30%

2499    東貝    LED 燈          4.94%
2486    一銓    LED導線架       3.63%
3031    佰鴻    LED 燈          3.18%
6261    久元    LED挑檢設備     2.49%
2426    鼎元    晶圓            2.49%

簡介Lighting Facts Label

2009-09-02T11:42:00.005+08:00

本圖取自 lighting-facts.com。

這個Lighting Facts Label標籤，類似營養標示(Nutrition Facts)標籤，將是未來大家採買燈泡、燈具將要熟悉的標籤。目前許多的LED固態照明廠商，都與Lighting Facts有合作，所以未來定為標準，可以讓消費者與燈具設計者對於採買的產品間之差異容易辨別，並且有助於產業的發展。不過，台灣什麼時候才會有呢???

這個標籤的主要標示的內容有

Light Output/Lumens: 光通量，單位為流明。測試的標準為LM-79中“Total Integrated Flux (Lumens)”。
Watts: 耗用功率，單位為瓦特。測試的標準為LM-79中“Input Power (Watts)”。
Lumens per Watt/Efficacy: 發光效率，單位為流明每瓦。測試的標準為LM-79中“Efficacy”。
Color Rendering Index(CRI): 演色度
Correlated Colar Tempaerature(CCT): 色溫。冷白光約為3600–5500 K; 暖白光約為2700–3500 K。
IESNA LM-79-2008:標示測試標準，表示以上的測試數據是依照哪一個測試的標準取得的數據。
Brand and Model Number: 產品公司名以及型號

【延伸閱讀】

7月O/LED產業觀察(O/LED Observer Monthly JUL09, March to Lighting) -- 進入照明業

2009-08-31T17:29:00.033+08:00

國外篇

2009JUL23 LED將黃光能隙填平:使用新的氮化物磷光體可以將藍光完全的轉換成琥珀色(黃)光

(本文翻譯自Physorg.com , 圖片取自Psyorg.com)

將氮化磷光體以高密度的陶瓷發光體方式，塗佈在高效率的藍光InGaN二極體上，能在590nm波長發出最高亮度的光，並且可以將藍光完全轉換。這樣的技術，可以達到32%的外部光子效率(以每個電子發出黃光光子來計算)，這比常見的效率最佳的AlGaInP四元LED改善了300%。

在可見光波長範圍內，具有單一波長的LED通常具有較高的發光效率。以藍光來說氮化二極體可以達到65%的外部量子效率，也就是說發出的光子量大概是注入二極體中電子:電洞組合的三分之二而已。紅光二極體約可達到50%，然而到目前為止，在接近560nm黃光能隙附近，並沒有高效率的單一波長LED。目前Lumileds的研究員，開發了一種單一波長的氮化二極體，突破了這個障礙。

Regina Mueller-Mach與她的同事展示了一種利用磷光體轉換的黃光LED，她們利用磷光體將光波能量採頻率下反轉(down conversion)的方式，把InGaN LED的藍光轉換成較長波長的光，這原是廣為接受的方法，可以從藍光LED用以產製適合各種應用的冷白光或暖白光。

四年以前，Philips Lumileds研究員已經開始產製暖白光的LED。他們使用一種參雜銪的鋇鍶氮化磷光體(europium-doped barium strontium nitride phosphor)，進行頻率下反轉，她們發現藉由調整 Ba(鋇)/Sr(鍶)的比例與銪的參雜集中度，可以產生各式的光波波長，所以由原始LED發出來的光波波長，並不重要。

目前研究人員成功的將藍光波長頻率下反轉成單一波長595nm的黃光，色彩的純度高達98.7%。以磷光體轉換出來的黃光，依據操作溫度的不同，外部光子效率約30-40%，與直接發出光的黃光LED相比較，以磷光體轉換的黃光LED約有5倍的亮度，在350mA的電流下，光通量可以到達70lm。

這種新的磷光體是以多晶陶瓷的方式生產的，這種發光的陶瓷粉非常有效率的吸收藍光，另外一個優點是他的光學效能，幾乎不被溫度所影像。根據量測的結果，顏色的穩定性相比於驅動電流與溫度，也是非常的棒。

目前這些LUXEON Rebel PC黃光LED有廣泛的應用。它可用在黃色交通號誌燈，也能用在汽車的方向燈或工地的警示號誌。也可以用在消費電子商品中，它的高效能使得這些應用可以比較划算。

黃光障礙將成為過去的歷史了。

以下是Philips Lumileds的新聞稿。

Philips Lumileds Announces Breakthrough in Light Output and Temperature Stability with Luxeon Rebel PC Amber LEDs

SAN JOSE, Calif., Jul 01, 2009 (BUSINESS WIRE) -- Philips Lumileds today announced immediate availability of its breakthrough LUXEON Rebel phosphor converted amber (PC Amber) LED. The new LUXEON Rebel sets performance standards for color stability and light output performance. Users will see 2-5 times more light output and dramatically less color shift compared to typical amber LEDs. LUXEON Rebel PC Amber delivers typical flux of 70 lumens at 350mA. This performance enables solution and application providers to reduce the number of LEDs used, the cost per lumen, overall system costs, and simplify the solution manufacturing process.

"The number and breadth of applications that require amber LEDs is tremendous," said Frank Harder, VP of Product Marketing at Philips Lumileds. "Markets including automotive, entertainment, roadway, signaling, and many others use amber LEDs. With better efficiency and more light output, LUXEON Rebel PC Amber makes it that much easier to reduce energy consumption with an environmentally friendly product."

There are many applications that have not switched from conventional incandescent lamps to LEDs because they didn't produce enough light and couldn't operate effectively at higher temperatures. With the advances provided by LUXEON Rebel PC Amber, yellow traffic signals will be converted, warning lights and beacons on vehicles and obstructions will switch and entertainment applications will adopt the new LEDs.

Automotive applications, such as those for braking and signaling, use significant numbers of amber LEDs. With LUXEON Rebel PC Amber, manufacturers will be able to use fewer LEDs and lower other component costs because of the improved light output and particularly the stable color over temperature, something that has been problematic for many auto manufacturers. Philips Lumileds expects full automotive qualification later this year.

國內篇

2009JUL21 以電壓調節得到不同陽光色調的OLED燈

(本文翻譯自electronicsweekly.com , 圖片取自electronicsweekly.com)

台灣的研究人員已經製作出一種OLED的結構，只要更改端點的電壓就可以發出各種色調的太陽光。這種發光體是幾層的紅/橘光(590 nm)、綠光(495nm) 與藍光(460nm)的OLED材料。

根據清華大學周卓輝的說法，電洞在篩選過的材料中移動得比較快，在沒有電洞調節層的情況下，電洞幾乎會一路不停的到達紅色OLED層，與電子通透層緩慢移動出來的電子結合產生紅光。然而，周教授的電洞調節層，限制了通過紅色層的電洞數目，固定了紅光最大的強度，結果多餘的電洞，集中在綠光與藍光層，與可以輕易通過電洞調節層的電子結合，發出綠、藍光。增加端點的電壓，便可以增加藍光與綠光的發光量，然而紅光卻是固定的。

藉由縝密的選擇調節層的厚度，周卓輝得到了可以達成CIE彩色圖所定義的白光色調。輸入小於3伏特的電壓，色溫為日落的2500K，在5.5V時則是正午的5500色溫，一值增加到7V可以得到高緯度正午的色溫8000K。亮度也隨著電壓的增高，從100到1000 cd/m2，而發光效率則由7.0 lm/W到2.2 lm/W。

周卓輝預測發光效率仍可以改善，他告訴 Electronics Weekly目前使用的都是螢光體的OLED材料，磷光發光體材料可以產生更高的發光效率。

這個裝置的工作色溫，可以在製造的時候藉由不同的紅色螢光體的數量來達成，目前實作的色溫可以低點從1875~6030K，至高點3100~18800K。

OLED因很難保持適用的狀態而惡名昭彰，周教授是否發現可以了讓這個裝置成為長壽材料的改進方法呢?他回答，OLED材料只要有完善的封裝就可以輕易的達到長壽的效果了。

完整的細節，可以進一步在Applied Physics Letters (Vol.95, Issue 1)獲得。

小評

交通大學有一個307類比IC實驗室，創造出產業的傳奇。在未來照明產業進行革命性進步的時候，會不會另外創造另外一個清華大學的OLED實驗室傳奇，10年後，這個部落格存在的話，再來看看。

以下另外附上，GLG Analyst Munisamy Anandan 的評論。在文中評論，OLED 可以與CFL照明競爭的條件為：

OLED 的發光效率可以達到80 lm/W
壽命可以達到 50K 小時
並且在 10K -20K nits 的亮度下有 10K 小時的壽命。

OLED lighting travels faster than OLED display

July 29, 2009

* Analysis by: Munisamy Anandan
* Analysis of: Konica Minolta launches OLED lighting campaign
* Published at: www.oled-info.com

Summary

1. OLED for lighting application was hitherto in R&D mode.
2. With the introduction of ' Lumiblade Experience kit' (OLED lamp)' online by Phillips for purchase and Konica Minolta's joint work with UDC and GE , the OLED technology for lighting is heating up.
3.There are still technical barriers to be crossed before OLED can compete with LED lighting.
Learn what Gerson Lehrman Group can do for you.

Analysis

Four years ago When LED lighting was gaining popularity as the next generation of lighting technology, OLED lighting came in as an R&D entrant. Since then the pace with which OLED was progressing is impressive. Many companies like Phillips, Osram, UDC, Kodak, CDT and GE were working on OLED for illumination application. Phillips has recently put on OLED lamp as 'Lumiblade Experience kit' online. GE has demonstrated a roll-to-roll manufacturing of flexible OLED lamps which is a major milestone in the area of cost of manufacturing. Unlike LED light source, OLED light source is inherently a flat light source and additionally OLED lamp has the unique advantage of being flexible. This feature is rare to find in lighting technology. 'Bendable OLED lamps' have also been demonstrated. OLED lamps with efficacy of 100 lm/w have been demonstrated in the family of phosphorescent OLED. Konica Minolta has demonstrated 64 lm/w one year ago exploiting phosphorescent technology. Konica Minolta is following up on OLED lamp technology in a significant way by jointly working with GE and UDC. There are some hurdles to be crossed by OLED technology for application in general illumination. For example CFL yields a luminance of 10,000 nits to 20,000 nits with an efficacy of 70-80 lm/w. The question to be answered by OLED technology is whether OLED can attain 80 lm/w at these luminance levels and if so whether the life performance will be 50K hours (comparing with LED) at these luminance levels or 10K hours comparing with CFL.

The companies like UDC, GE, Phillips, Osram, Konica Minolta, CDT, Kodak, Idemitsu Kosan may be working on to enhance the reliability of OLED at high luminance encountered in lighting. Already work on 'Tandem hybrid white OLED' has commenced and this approach is likely to be the key.

鋰電池與麵包 ... Batteries vs. Bread

2009-08-28T17:11:00.007+08:00

簡單解釋一下，麵包的製程與鋰電池上下供應鏈的對應關係，這個比喻借自噗友 allen193。所有個股均為美股代號，除了新普(6121)。

小麥股，應該還有FMC，但是鋰礦佔營業額低。A123還沒有上市，未來上市的代號應該是AONE。麵包股沒有列入PC(Panasonic),SNE(Sony)因為這兩家的鋰電池營收比重低。

請不要問我，有關於台灣其他電池股的股票，我不會回答，投資人請自行判斷。


賣小麥 - (鋰礦) SQM,ROC
賣麵粉 - (粉材) VLNC
賣麵包 - (Cell) SANYY,VLNC, ALTI, HEV,A123
賣包好的麵包 - (Pack) 新普, JCI

買麵包的客戶 - (終端使用者) HPQ,F

另外還有關於鋰電池的最專業部落格，鋰鐵一姐:鋰鐵家族。關心鋰電池產業發展的人請自行收看。

2009AUG12 LED10 指數 22.05

2009-08-12T23:59:00.008+08:00

指數詳請請按我。本月LED10指數較前月成長接近9%，主要為光寶市值大為增加緣故。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。本月營收，下游封裝廠已經有多家營收回復至去年水準，再加上晶電的營收持續創新高，似乎顯示旺季仍然持續。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，東貝，燦圓，佰鴻，一銓，鼎元，久元。
後補名單:宏齊，新世紀。

個股股本異動概況:

2340 光磊員工認股權換發普通股408,250股。
2499 東貝員工紅利轉增資:14,402,827股，認股權憑證轉換:2,740,000股，可轉換公司債轉換普通股:54,785,586股。
3061 燦圓可轉債轉換普通股16,119,614股。
6226 光鼎盈餘轉增資發行發行新股2,987,148股。
為1,800,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         33.55%
2448    晶電    晶圓           24.96%
2393    億光    LED 燈         14.81%
2340    光磊    LED 封裝        6.31%
2499    東貝    LED 燈          4.75%

3061    燦圓    晶圓            3.89%
3031    佰鴻    LED 燈          3.17%
2486    一銓    LED導線架       3.04%
2426    鼎元    晶圓            2.80%
6261    久元    LED挑檢設備     2.71%

6月LED產業觀察(LED Observer Monthly JUN09, Companies find their own ways) -- 產業的生路

2009-07-31T23:59:00.020+08:00

國外篇

2009JUN15 中國的LED產量開始滿足自己本地的需求

[本文取自 compoundsemiconductor.net]

直到2002年以前，中國仍進口所有的LED晶粒。但是到2008年，中國已經可以滿足內部市場將近50%的需求，並且目前正由螢光燈轉型到固態照明。

中國政府決定建立一個本土的LED產業以滿足其所有照明的需求。中國目前使用約10-12%的能源在普通照明，這約合每年3000億度的用電量。不過當局期望這個數字可以因為使用LED替換常見卻不具效率的燈具(如鎢絲燈泡)而大幅降低。

為了協助LED產業的發展，中國在這個產業大量的投資。依照目前5年計畫(2006-2010)的規劃，中國將投注3億5千萬人民幣(約合5千1百萬美元)在LED產業。那麼如此規模的投資，發出股息了嗎?當然!根據國家半導體照明工程協調領導小組辦公室主任吳玲的說法，LED的銷售額在過去五年增加了6倍，LED晶粒發光效率快速地達到100lm/W，並且LED元件提供給多樣化的運用。

由本地市場的營業額來看，LED的銷售值由2003年的1千萬人民幣，增長到2008年的6千5百萬人民幣。LED產業的整體產值在2008年則有450億人民幣，其中最大的兩個項目LED封裝與晶粒製造，分別佔有185億人民幣與19億人民幣的產值。

吳玲說明，這些營業額約由3000家公司所累積而成，2000專注在應用，1000家則是封裝，大約有50家企業參與LED晶粒生產。大多數的企業位於7個國家半導體照明工程產業化基地分別是大連、石家莊(河北)、揚州、上海、廈門、南昌、深圳。不過吳玲解釋其他城市在產業鏈的不同位置，也具有競爭力。

進口與本地生產的LED目前供應多樣化的應用。吳玲告訴Compound Semiconductor，從2008年的LED的用途分析，分別是建築照明佔27%、燈號與顯示幕27%、行動裝置22%、照明7%、訊號6%、車輛照明2%，以及其他用途8%。

在產業的各個領域中，中國過去幾年有巨大進步的地方在於LED晶粒的製造。吳玲表示在2002年所有的晶粒均須進口，在2003年底中國產的LED晶粒滿足了5%的需求，自產的百分比不斷逐年成長，到了2008年這個數字已經到了49%。LED晶粒的產量已經到了460億顆，其中主要是GaN與AlGaInP的元件。

雖然中國的LED產業逐漸茁壯，但是頂級LED晶粒的效能仍落後世界的領導廠商。吳玲也同意中國公司大多規模尚小，而且產品品質與國外製造商相比仍有一段距離。她指出大部分的本土產的LED晶粒用於中到低階的產品，而且目前85%的功率晶粒仍仰賴進口。

然而功率晶粒的發光效率增加快速。在2005年使用進口的功率晶粒，搭配最好的封裝技術的中國LED產品可以在350 mA的電流下達到30-35 lm/W的發光效率，但是使用中國產的LED晶粒只能達到20-25 lm/W。現在使用中國產的LED晶粒可以在350mA下達到80-90 lm/W。

產業的進展不只是5年計畫的催化，5年計畫約33%的經費用於先進技術的研究與開發(其他29%用於LED應用的關鍵技術、29%於資助LED產業、9%用於改善LED的標準與測試)。來自國家半導體照明工程協調領導小組的資助也協助提升了LED的發光效率。目前小組的發展目標是2010年可以在實驗室中開發出用於一般照明的130lm/W 晶粒，同時量產100lm/W 的晶粒。其他的目標還包括增進技術的發展與輔導整個產業。

當本地的製造商可以供給高功率的晶粒，中國的LED產業得以快速的進入目前正在起飛的固態照明應用。吳玲表示目前已有多處的示範計畫，在街道、停車場、購物中心、學校與大眾捷運系統中進行。隨著節能的覺醒與本地需求的擴展，LED照明將成為進一步發展的重要領域。

本地產的LED效能逐步改進，從有悠久LED生產歷史的製造商的訴訟威脅逐漸增加。然而中國的LED產業卻對專利與智慧財產權的問題，很嚴肅的看待。吳玲指出晶粒製造商申請許多的中國與美國的專利，甚至在某些個案，中國廠商藉由併購國外廠商來取得國際性的專利。中國正於數個大學展開LED的研究計畫。吳玲的小組也嘗試著確保所有的突破性進展均會轉為可供LED晶粒製造商使用的智慧財產權。

隨著技術趕上LED元件製造的領導廠商，無疑地，中國將快速的成為全球LED產業的一股主要勢力。這絕對是好消息，來自中國的競爭將降低價格，使得固態照明更具有吸引力，並且可以協助降低世界上的溫室氣體排放量。

國內篇

[綜合外電評論]

6月份，國內產業的驚人消息，無疑的就是底下這一則了。

對廣鎵來說，隨著遭受連串的專利訴訟，公司應該在思考著產能的出路，在未能覓得大廠的合作與一個具有自有專利組合的下游合作夥伴，自能延續公司的生路。

另一方面，在LED上游晶粒產能吃緊，產能自然也奇貨可居。對首爾半導體來說，它所提供的LED封裝元件目前在世界的銷售量位居前茅，可是首爾半導體的發展仍受制於晶粒。尤其是首爾半導體大部分的高功率晶粒仍取自CREE，可是元件價格卻比CREE類似的產品便宜。

在今年初與Nichia的專利訴訟取得和解後，首爾半導體已取得一些核心IP的使用權，應該可以發展出首爾自己的高功率晶粒。

所以這樣的合作關係，是台灣與韓國合作殺進世界？還是台灣廠商把產能低價賣出？時間會告訴我們答案。

2009JUN30《興櫃股》廣鎵與韓國首爾半導體合資成立新公司

【時報記者張漢綺台北報導】廣鎵 (8199) 宣布與韓國首爾半導體(Seoul Semiconductor Co.Ltd.(SSC)及首爾半導體子公司－Seoul Optodevice Co.,Ltd.(SOC)合資成立新公司，此合資案將在近期送投審會審查，成立後廣鎵將佔新合資公司股權49%。

LED NB、LED TV及LED照明等新應用快速成長，LED晶粒供不應求，為搶攻LED TV及照明市場，廣鎵除積極提升技術能力，也在今天宣布與韓國首爾半導體合資成立新公司，未來SSC和SOC將佔合資公司股權51%，廣鎵則佔49%，新公司預計在近期送投審會審查，下半年正式成立。

廣鎵表示，在與首爾合資成立新公司後，將有助於強化客戶組合，有助於公司取得長期訂單，並開拓海外市場及業績提升。

法人表示，由於首爾與Nichia有cross License，廣鎵與首爾合資成立新公司，將有助於廣鎵打入韓國LED TV市場，對廣鎵搶攻LED TV將有明顯助益，可望與晶電 (2448) 、璨圓 (3061) 共享LED TV龐大商機。

2009JUL13 LED10 指數 20.23

2009-07-13T14:49:00.008+08:00

指數詳請請按我。LED10指數本月開始走緩。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。

本月LED上游晶電營收創新高，不過這個新聞是在7/8號的盤中10:30所發布，個股在營收公佈後創當日新高92.5，然後就一路下跌到今日的LED10公布日收盤價87.5。

在盤中公佈營收，是很差的濫咖手法，尤其是公佈創新高的營收，更是濫咖之濫咖，公司治理扣分再扣分。很簡單，對一個外部投資人，在公司公佈營收以前在盤中的賣出是不是傻瓜？當公司公佈超好的營收以後，內部人是不是可以從容的獲利了結？公司在盤前，或盤後公佈營收，內部/外部投資人可以在同一個資訊的時點上競爭。在盤中公佈也不是不可以，要先公告在盤中哪一個時間點公佈營收，讓外部投資人有預期，可以下好離手，不會說提早賣出，事後追價的是傻子。

歐，順便說，上一次在盤中公佈營收的濫咖是3031佰鴻。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，燦圓，東貝，佰鴻，一銓，鼎元，久元。
後補名單:新世紀，宏齊。

本月概況如下:
1. 宏齊接替聚積成為後補。

個股股本異動概況:

2448 晶電庫員工認股權憑證普通股股票上市5,670股。
3383 新世紀員工認股權憑證發行新股118,400股。


代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         30.39%
2448    晶電    晶圓           27.20%
2393    億光    LED 燈         15.66%
2340    光磊    LED 封裝        3.78%
3061    燦圓    晶圓            3.69%

2499    東貝    LED 燈          3.49%
3031    佰鴻    LED 燈          3.42%
2486    一銓    LED導線架       3.07%
2426    鼎元    晶圓            2.93%
6261    久元    LED挑檢設備     2.61%

5月LED產業觀察(LED Observer Monthly MAY09, Chasing AIXTRON) -- 追逐愛思強

2009-06-30T18:00:00.010+08:00

國外篇

(點圖放大)

在5月7號 AIXTRON (NASDAQ:AIXG)公布了2009年Q1的財務報告。在這份財務報告的主要內容是

營收為 EUR 46.2m 較08Q1下降了 26%，比08Q4下降44%。
毛利率比前一季增加2%到 45%，也比08Q1增加 6%。
本季訂單惟 EUR 31.2m, 比08Q4少了23%，而且比一年前少了 64% 。其中 98% 是化合物半導體的設備。
在手訂單為 EUR 100.7m ，其中只有7 % 是矽半導體的訂單。這個數字比081Q的 EUR 157.3m 下降了 36%，不過比08Q4下降 4%。其中 EUR 96m 的在手訂單會在2009年底前交貨。
2009年的營收額約在EUR 200-220m之間，營業利益率( EBIT margin)約為10-11%之間。

不過我最有興趣的是在公司報告中的Order Intake與Backlog。這張圖幾乎顯示著未來一年LED磊晶設備MOCVD的供應狀況，以及LED上游磊晶廠對未來的展望。

(點圖放大)

雖然09Q1的出貨量不如人意，Order Intake也不佳，但是整個產業確有好消息，在手的訂單有客戶在催促交貨，而且公司上調了對2009年整年的營收預期。

這對台灣的LED上游磊晶產業有什麼影響?

首先，由AIXG 在手訂單及過去兩年的季營收表現來看，2009Q2的新增訂單只能在2009年底交貨，亦即在今年的旺季前(10月底)的設備數量已經確定，如果有廠商下訂，產能的開出將在2010Q1的季底以後。

而明顯地，從AIXG公布的訂單狀及我所關心的韓國三星設備訂單，產能開出將在明年，而不是今年。在AIXG交貨給三星的同時，三星對台灣的訂單，會不會有一對一的取代效應呢?值得2010Q2觀察。

另外一些LED上游的二線廠商在2009Q1才展開募資等手續，那麼設備的交貨已經到2010Q2以後了，再經過設備的調校，產能開出可能已經是2010Q3，那目前高漲的股價能夠支撐到那個時候嗎?這些都值得觀察。

國內篇

另外臺股股東會已經告一段落，各公司均已提供股東會年報，在此將97年度的LED上游磊晶廠的產能/產量/均產值數字統整如下，各公司的資料均取自各公司年報。這裡有去年統計資料。

2448 晶電

97 年產能 /產量/ 均產值
晶圓 751.98 K in2 /477.49K in2/ 2248.69 (兩吋片)
晶粒 39,720 KK /39,157KK / 0.24

MOCVD 設備數: 176

3061 燦圓

97 年產能 /產量/ 均產值
晶圓 405.66 K / 15.49 K / 1623.4 (片)
晶粒 6,301 KK /5121.1 KK / 0.24

MOCVD 設備數: 27

6289 華上

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 2160 K in2 / 732.57 K in2 / 2706 (兩吋片)
晶粒 10,500 KK /5,142.99 KK / 0.291

MOCVD 設備數: 40 (華上 97 產能未提升)

3339 泰谷

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 N.A. / 90.61 K 片 / 3535 (片)
晶粒 3,782.65 KK /2,775.88 KK / 0.253

MOCVD 設備數: 27 24

3383 新世紀

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 240 K / 222 K 片 / 1671 (片)
晶粒 3,600KK /3,380.54 KK /0.181

MOCVD 設備數: 25

8199 廣鎵 (興櫃)

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 612 K / 8.68 K 片 / 1474 (片)
晶粒 10,740 KK /9,778 KK / 0.149

MOCVD 設備數: N.A

3517 洲磊 (興櫃)

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 98 K / 89.59 K 片 / 2399 (片)
晶粒 10,000 KK / 9,425 KK / 0.1

MOCVD 設備數: N.A

3656 聯勝光電 (興櫃)

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 N.A. / 8.77 K 片 / 4775 (片)
晶粒 395.98 KK /472.28 KK / 0.51

MOCVD 設備數: N.A

註:聯勝晶圓均產值來自銷售值

MOCVD 設備數來源: 誰是台積電LED新娘？；康和證券:2008:下半年LED產業概況

2009JUN12 LED10 指數 19.99

2009-06-12T13:52:00.004+08:00

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。從營收趨勢圖來看，部份LED下游營運規模比較小的公司，營收MoM已經不再增加。LED上游則只有燦圓再創營收新高，晶電月營收仍未超過10億的門檻。上個月營收大幅下滑的的單井，本月營收再度出現大幅下滑，公司告訴分析師，是因為第四季的訂單不佳的關係，但是如果營收大幅下滑的情況，卻仍沒有將手上的訂單儘快出貨，取得營收的話，第二季恐將虧損。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，燦圓，東貝，佰鴻，鼎元，一銓，久元。
後補名單:新世紀，聚積。

本月概況如下:
1. 新世紀，聚積成為後補。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         31.14%
2448    晶電    晶圓           26.43%
2393    億光    LED 燈         14.70%
2340    光磊    LED 封裝        7.52%
3061    燦圓    晶圓            4.37%

2499    東貝    LED 燈          3.92%
3031    佰鴻    LED 燈          3.40%
2426    鼎元    晶圓            3.20%
2486    一銓    LED導線架       2.70%
6261    久元    LED挑檢設備     2.63%

晶電98年股東會提問集 -- My Questions for Epistar's Management Team in 2009 Annual General Meeting

2009-06-09T17:20:00.007+08:00

我有收到晶電的股東會通知，不過由於要上班的關係，不準備參加。所以把我想問的問題寫下來，如果有其他的股東有出席，願意幫我問，然後把管理階層的回答po在回應的，在此先感恩!

另外晶電的年報下載方式如前文。

問題

1. 公司治理 -- 請每季召開法說會。

晶電算是台灣首屈一指的LED產業公司，公司自我標榜為世界產量第一的LED晶粒公司，並且相當受到外國法人的青睞，持股比率相當高，可以說是台灣LED產業最重要的公司了。公司的每季營運成果與對下一季的展望，對於整個LED產業有很大的影響。

像晶電這麼重要的公司，可以像台積電、矽品、聯發科、仁寶、大聯大等這些產業頂級公司，在每一季的財務報公布時，同時招開法人說明會，讓投資人可以對公司的營運狀況有比較好的掌握，不會有錯誤的期待。

我追蹤晶電的產業新聞這麼久，公司的新聞發佈策略相當的凌亂，我認為記者的不專業為公司的專業形象打了很大的折扣。

2. 策略 -- 本次增資用途請詳細說明，未來的兩年的獲利成長可以達到70%以上嗎?

晶電在3/23董事會通過將現金增資及發行發行海外存託憑證，不超過伍億股，取得資金。以目前普通股股本63億來算，這將稀釋超過70%的目前股東權益，也就是說公司應該要說明發行新股後可以讓未來的"獲利成長"(不是業績)可以達到70%以上嗎?從過去10年的公司財務歷史，除了購併元砷、連勇的次依年度以外，從來沒有連續兩個年度獲利成長70%以上的清況。請說服目前的股東，募資成功的話，可以讓持有，不賣出的股東的可以有與目前相同的獲利。

如果之前所預設的併購標的，不存在的話(不划算晶電不娶廣鎵)，公司會不會繼續發行新股的計畫呢?

3. 產業 -- 對大陸LED 產業的競爭，晶電如何保有人材?

大陸目前正積極發展固態照明產業，許多新的磊晶公司目前仍在擴產與增加機台的數目。但是這些設備如果沒有高素質的人力去操作，與有經驗的主管進行新技術的研發，沒有辦法獲利。

目前大陸對於台灣的LED上游產業的人材相當的渴望，廈門三安甚至開出不用到大陸上班的條件。請問公司如何保有公司的人材，而不再看到高階經理人(97年有5位副總林孟毅、唐修穆、沈晉旭、涂如欽、霍大成，1位協理郭政達離職)持續離職的情況呢?

4. 財務報告 -- 去年第四季資產評價增益是否為一次性狀況?

晶電在2008年第四季的損益表中，有一筆196百萬的資產評價增益，相較於97年的單季報表第2、3季都是資產損失而言相當特別。請問這樣的資產評價增益會在未來的第四季發生嗎?

晶電2009MAY22 CAFC Opinion上訴判決的看法

2009-06-02T14:24:00.004+08:00

2009JUN02 更新內容。

我的看法

1. 首先先回顧歷史。晶電在2004年7月與Lumileds和解，承認5008718專利的有效性。晶電和解在先，然後又在ITC的訴訟中，宣稱718專利無效，明顯訴訟策略失誤。

2. CAFC 判決全文。同一個判決，看兩方的新聞稿，雙方各說各話。

3. 晶電沒有發重大訊息，與公告。只有新聞記者在引用Lumileds新聞後，由其他的新聞記者協助提出說明，明顯失職。而且判決是5/22宣佈的，如果精實新聞沒有在5/25編譯外電的話，是不是晶電都不會提出澄清??

4. 這個判決是針對Lumileds在ITC禁止輸入的裁定，由於CAFC認為ITC的裁定有瑕疵，所以發回ITC重新裁定。Lumileds已經針對晶電提出相關產品(包含第三方制造使用晶電元件的產品)的禁止輸入申請(即普遍排除令)。所以發回給ITC重審以後，雙方在ITC仍有一場法律的硬仗。未來主要的攻防應該在"相關產品"禁止輸入的這部份。所以是不是晶電勝出，仍然還要繼續看。

在發回ITC重裁期間，就算有新的產品(Phoenix及Aquarius)要出口到美國，晶電仍然要提出保證金(可以參考瑞軒，VIZIO禁制令的新聞)。再來若認定侵權成立，晶電新產品要出口到美國要逐批提出證明，新產品未侵犯專利權。

5. (讀完 CAFC 的判決後 ...) CAFC 的判決主要有四點:

A. 晶電由於合併了國聯光電，國聯光電對Lumileds有簽授權合約，並繳付718權利金，取得製造許可。國聯光電等於認可718專利有效，以前國聯產品的晶電產品線為侵權標的訴訟，不能爭執專利無效。而雖然晶電先前與Lumileds雖然間對718專利侵權和解，但是並不表示晶電不可以對718的專利宣稱無效。所以晶電可以在ITC的訴訟程序中，對原晶電產品線，爭執718專利無效。CAFC認為ITC原先禁止晶電宣稱718專利無效的部份，應予取銷，是可以部份主張的。
B. CAFC認為由於晶電在專利範圍解讀的過程中，已經表明"ITO current spreading layer"，為技術領域通常知識者所認定的"transparent electrode"。ITC ALJ對於"transparent window layer"的專利範圍解讀並無錯誤。
C. CAFC認為ITC ALJ對於"substrate"的專利範圍解讀並無錯誤。
D. CAFC 提示在Kyocera Wireless的案件中，對於不在專利所有權人所聲請禁止進口對象以外的第三人，並不適用有限制禁制令(Limited Exclusion Order)。所以本案ITC 有限禁制令並不能適用在採用晶電產品的下游產品中。

看完以上的判決內容，對於案件發回到ITC以後的再次裁定，由於CAFC認為ITC ALJ 對於專利範圍的解讀並無錯誤，雖然晶電可以主張718專利無效，但是就算納入晶電宣稱的專利無效資料一併考慮，我認為ALJ仍會判定718專利有效，晶電產品侵犯718專利權。不過由於CAFC以經在判決中納入Kyocera Wireless的意見，所以我認為ITC的有限禁制令並不會如原先擴及晶電的下游產品，只會單純的限制晶粒以及直接封裝晶粒的產品，對於下游產品例如LED手電筒、交通號誌、照明產品等不會被禁止進口到美國。

當然，如果Lumileds再重起爐灶把採用晶電下游產品的公司再次告上ITC，仍可能會有不利於晶電下游產品的公司的裁定，但是現在還有採用這些產品出口到美國的公司嗎??

6. 看完這判決的內容，才知道為什麼當初哥大教授要把一狗票的LED上下游及終端產品公司告進ITC。原來要是不這樣做，不只會跑掉大魚，還會受限於Kyocera Wireless的判例，無法禁止未列為侵權對象的產品進口。

【延伸閱讀】

美國337條款簡介

Lumileds 中文新聞稿 (英文新聞稿)

Philips Lumileds起訴Epistar侵權案獲得上訴法院裁決支持

美國商業資訊美國加利福尼亞州聖何塞消息——

美國聯邦上訴法院於2009年5月22日公佈裁決結果，駁回了Epistar 的一起上訴。Epistar是由於不服美國國際貿易委員會（ITC）對Philips Lumileds的第5,008,718號美國專利（'718號專利）權利範圍做出的解釋而提起的上訴。聯邦法院在肯定ITC解釋的同時表示：「 Epistar無權質疑ITC根據專利範圍界定結果作出的侵權裁決。」至此，ITC裁定Epistar構成對'718號專利侵權的裁決在上訴環節獲得通過。

聯邦法院同時支持ITC關於「Epistar作為UEC的繼任者，其通過Epistar與UEC的合併交易獲取的UEC產品不得與'718號專利權發生牴觸」的裁決，但聯邦法院推翻了ITC對Epistar其他產品的同類限制。然而Philips Lumileds仍然相信，Epistar對'718號專利權限的其他質疑都將遭到駁斥，因為在此前一個針對UEC的侵權案中，加利福尼亞州北區法院法官Claudia Wilken就對Philips Lumileds做出了多項'718號專利權利有效的即決判決。

在ITC做出裁決之後，法律條款發生了一些變化，使ITC長期以來頒布的有限排除令遭到質疑，該排除令禁止進口由未涉案的第三方生產的下游產品。聯邦法院解除了現有的有限排除令，並將此案發回ITC作進一步的調查。Philips Lumileds此前曾經向ITC提交過一份申請，要求將該有限排除令更改為普遍排除令，如此一來，就可以在法律條款變化後仍然有效地禁止原有限排除令中提到的產品的進口。

除了這項ITC調查之外，Philips Lumileds還在等待Judge Wilken宣佈Epistar對'718號專利和另外兩項Philips Lumileds專利構成侵權，以使這樁在地區法庭進行的專利侵權案順利結案。聯邦法院的裁決為Philips Lumileds在這樁懸而未決的專利侵權案中取得勝利鋪平了道路。

關於Philips Lumileds

Philips Lumileds是全球領先的日常照明LED供應商。公司近來在光輸出、效能和熱管理等方面創造了新的佳績，這得益於公司持之以恆地改進其固態照明技術，以及應用更加環保、二氧化碳排量更低、減少新建電廠需求量的新型照明方案。Philips Lumileds的LUXEON LED能夠提供前所未有的醫院、室外、店舖和家庭照明方案。如欲進一步瞭解該公司的LUXEON LED產品和固態照明技術，請瀏覽網站：www.philipslumileds.com。

關於荷蘭皇家飛利浦電子公司

荷蘭皇家飛利浦電子公司（紐約證券交易所代碼：PHG）（阿姆斯特丹證券交易所：PHI）是一家多元化的健康和保健公司，「健康舒適、優質生活」的多元化公司，致力於通過及時地推出有意義的創新來改善人們的生活質量。作為全球醫療保健、優質生活和照明領域的領導者，飛利浦基於對客戶需求的瞭解以及「精於心簡於形」的品牌承諾，將技術和設計融入到了以人為本的解決方案中。

總部位於荷蘭的飛利浦公司在全球60多個國家擁有約11.6萬名員工，公司2008年的銷售收入達到260億歐元歐元，並在心臟監護、緊急護理和家庭醫療保健，節能照明解決方案和新型照明應用，以及針對個人舒適優質生活的平板電視、男性剃鬚和儀容產品、便攜式娛樂產品以及口腔護理產品等領域均居於世界領先地位。如欲瞭解關於飛利浦的最新消息，請瀏覽網頁： www.philips.com/newscenter。

免責聲明：本公告之原文版本乃官方授權版本。譯文僅供方便瞭解之用，煩請參照原文，原文版本乃唯一具法律效力之版本。

聯繫方式：

Philips Lumileds
Steve Landau，+1-408-964-2695
市場傳媒總監

2448 晶電相關新聞稿

Lumileds專利纏鬥晶電勝出

2009-05-26 工商時報【楊玟欣／台北報導】

晶電（2448）與LED國際大廠Philips Lumileds侵權官司暫告一段落。根據外電報導，美國聯邦巡迴法院做出兩點判決，分別為撤銷美國國際貿易委員會（ITC）禁止晶電LED下游產品進入美國販賣的有限禁制令；以及否決ITC對於晶電不能挑戰Lumileds專利權的判定。

晶電發言人張世賢表示，與Lumileds發生訴訟後，晶電即以Phoenix及Aquarius兩項超高亮度四元LED產品，取代遭ITC發出有限禁制令的OMA、GB、MB等產品，因此在美銷售並未受到禁制令影響。

張世賢表示，這次美國聯邦巡迴法院所做的判決，對晶電最大的實質利益為改變客戶的觀感，有助解除客戶以為晶電產品不能在美販售的疑慮。

Lumileds是在2005年提出侵權告訴，訴訟對象包括晶電，以及當時尚未併入晶電的國聯光電。Lumileds主張晶電產品侵犯其580專利、316專利以及718專利。ITC在2007年做出判決，認為晶電並未侵犯580以及316兩項專利，但侵犯718專利，因而發出有限禁制令。

ITC當時判定晶電的OMA、GB、MB產品不能以晶粒、封裝或chip on board（封裝晶粒陣列組成的電路板）的半成品形式進入美國，但採用晶電該款受到限制的LED所製成的終端產品則不在此限。晶電不服ITC判決，提起上訴。美國聯邦巡迴法院並在日前做出最新判決，撤銷ITC禁止晶電產品進入美國販賣的有限禁制令；以及否決ITC對於晶電不能挑戰Lumileds專利權的判定。晶電認為，美國聯邦法院近日做出的判決，有助釐清客戶的錯誤認知。

4月LED產業觀察(LED Observer Monthly APR09, Imprint leds the way) -- 奈米壓印光子晶體

2009-05-27T18:12:00.003+08:00

國外篇

2009APR20 Imprint Rides Photonic Crystal Wave

發光二極體(Light-emitting diodes, LEDs)可以使用壓印蝕刻技術(imprint lithography)所製出的光子晶體(photonic crystals)來改善效率。有許多個LED製造商正發展光子晶體的技術來改善光萃取的效率與光源的形狀。但是仍有仍有許多的挑戰，例如晶片不是非常的乾淨且平坦，而且會在表面長成數個微米的節點。

從一系列發布的新聞中，暗示使用光子晶體的LED產品已經從利基的產品如LED的背光產品(按 Luminus Device 的產品)到大量量產的高亮度LED。

* 洲磊宣佈將在4月份開始採用子公司旭晶光的光子晶體產品來開發高亮度的照明產品。

*本月Lumileds則發表了薄型 (700 nm) 的光子晶體可以到達73%的光子萃取效率。

*先行者 Luminus Devices在二月與日亞化簽訂交叉授權協定。

* Cree在2008年底發表具有107 lm/W 的光子晶體LED。

* 旭晶光從 Mesophotonics 取得智慧財產權，並且從瑞典Obducat取得$13M美元的設備。

光子晶體在過去十年裡常在LED產業中被引述，作為改進LED光萃取效率與光源的形狀的工具。LED所使用的半導體素材是一種高反射性的平面厚板，可以導光，可是卻將大部分的光圈存在這個導光的物體中。

很大一部分的LED發明重點就是將表面給粗化，或是增加反光層將光從導光體中萃取出來。另外一個解決方案就是使用光子晶體。

傳統使用光子晶體的場合是作為光導的外射連接器。用直徑小於射出光的光波長洞，以矩陣型行分布在光導的某個維度上，就不會有光射出光導，接著所有的光就會垂直射出光導的平面。以光子晶體來說，就是在光導中有一個光學能隙(optical bandgap)。

但不幸的是，在LED中，產生光子的量子井不能有洞，如果有洞這些洞會與流動的電子起相互作用，而不穿過量子井，結果製作LED的公司就不能使用傳統的光子晶體。Massachusetts Institute of Technology (MIT), Cree, Luminus Devices, Lumileds, Mesophotonics, Nanonex與許多大學的研發團隊發表了許多的論文論述如何將光子晶體應用在有實際應用價值的LED元件中。研究的趨勢是比較薄的LED可以在LED中製作出比較像是傳統結構的光子晶體，而且也比較可行。Luminus Devices Inc.是第一個賣光子晶體LED的公司，該公司主要瞄準投影機的市場。

目前是採用的時機嗎?

LED已經可以超越螢光燈的效能了，所以下一步的里程碑將是它的成本。以維護的成本比較高的應用來說，如交通號誌，LED已經可以弭平價格差距。但是LED燈具最大的價格差距是LED燈具所採用的散熱器。雖然LED使用比較少的能源，但是它必須比一般的燈源更需要保持涼快，所以需要大量的散熱器在LED的照明燈具中。

如過只需要加少點的成本做出光子晶體在LED上，就可以使用較少的能源卻提供比較高的光萃取效率或定義光的方向，哪就麼LED就可以變得普及。一片晶圓數百美元來計算，只要增加數十美元的蝕刻成本是可以接受的，而目前壓印技術也可以輕易達到。不過目前的問題在於LED的設計者是不是認為採用光子晶體的技術是改進LED的諸多方式中最有效的方法。

誰將獲利?

就LED光子晶體的專利而言，目前只有一些公司擁有，第一個答案是在未來的訴訟官司中與這些公司有關係的律師們。第二個答案則是這些技術的擁有者與被授權者，日亞化，洲磊，CREE，Lumileds這些將是以光子晶體為技術利基的高亮度LED產品市場的強棒。

其他的贏家則包含要製作出光子晶體的技術的上下游供應鏈廠商，這些技術包含蝕刻( lithography)與濕式乾式蝕刻( etch)。以今日的技術水準而言，蝕刻技術至少要到200 nm。技術的挑戰在於，晶片不是非常的乾淨且平坦，而且會在表面長成數個微米的節點，不利形成光子晶體。不平坦的表面直接原因是因為晶圓(如碳化矽或是藍寶石)，與高於900°C沉積在晶圓上的氮化鎵化合物半導體不均勻的熱膨脹係數所致。這兩層就像兩種不同的金屬條結合成馬鈴薯片一樣的結構，而且熱壓處理的製成，導致無法使用較大的晶圓。節點則是沉積過程的附帶產物，尤其當產物不是完美的在晶圓與化合物半導體產生晶格的時候。最後LED的接點大約只有50µm，它還常在不是非常乾淨的晶圓廠裏生產(這樣會導致良率下降)。

許多光子晶體的研究成果是使用電子束蝕刻與早先發展的手動壓印系統。這些可溶解的薄膜模來自Transfer Devices Inc，該公司發展一種使用原子轉移的蝕刻技術，有許多的研究機構採用，尤其是哪些採用手動壓印工具的機構。Obducat 從旭晶光得到第一臺自動生產系統的訂單，同時這也是目前LED晶圓製造商所下的最大訂單。

Obducat的解決方案使用一個熱壓印模，將圖樣印在一個中介的薄膜模(film mold)，再將這個模壓印在LED的晶圓上。使用薄膜模的優點是它可以密合在馬鈴薯片構型的晶圓與節點上，而且不怕薄膜有損害，因為它只用一次。還有這個薄膜可以可以把熱壓印頭與不潔的晶圓隔開。壓覆薄膜在LED上並不是一件困難的事，可伸縮的薄膜模更不是問題。Obducat已經成功將技術售出，並從晶電，Luminus Devices與Luxtalek得到訂單。

市場上仍有其他競爭者。Molecular Imprints Inc.正在客制化他的碟片壓印工具以為LED產品市場所用，並且發表了光子晶體的新聞。SUSS MicroTec則是發表了以他們新的彈性化鑄模技術(Substrate Conformal Imprint Lithography ,SCIL)所製出的光子晶體。同時 EV Group與SUSS在LED的光罩光學修正印表機有很高的佔有率。

國內篇

目前國內的LED業者大舉投入奈米壓印(imprint)這項技術以製作光子晶體LED的除了晶電以外，就是由李洲與州磊曜富所投資的旭晶光(LUXTALTEK)不過旭晶光的新聞並不多。就Google所及的資料，位各位作報導。

我對 22檔新 MSCI 股的想法 -- Some Thoughts among 22 Newly-Listed Stocks in MSCI Index

2009-05-17T23:25:00.004+08:00

MSCI 指數調整新聞。以下是5/15日的個股資料。除OTC個股外，以總市值排序。

代號	證券名稱	5/15 市值(B)	5/15 外資持股比(%)	5/15 法人持股比(%)	兩日股價漲跌(%)	兩日外資買超
5522	遠雄	51.14	10.82	11.52	13.30	2219
3622	洋華	47.83	16.96	20.72	10.90	-304
2607	榮運	32.92	2.24	7.66	10.97	1835
2707	晶華	31.05	36.72	41.71	6.93	380
2385	群光	29.39	20.06	24.79	0.00	2064
2103	台橡	26.00	22.51	31.97	2.04	5868
3702	大聯大	25.26	13.76	18.69	5.16	2922
2344	華邦電	25.19	13.20	13.71	2.86	11848
2362	藍天	24.84	18.95	21.82	1.45	3686
2384	勝華	24.51	8.76	11.92	6.91	-293
9921	巨大	23.97	33.87	36.59	-1.46	2186
6005	群益證	23.60	11.82	12.05	6.16	1627
2208	台船	23.05	1.15	2.56	8.13	2652
3443	創意	22.37	11.46	17.34	-2.46	188
2377	微星	22.33	15.59	16.26	0.67	5028
2915	潤泰全	22.24	15.83	23.60	4.36	3370
2605	新興	20.23	39.48	48.01	5.95	3286
2388	威盛	19.50	2.87	2.92	2.03	1514
8299	群聯	29.64	33.21	34.00	1.84	-823
3227	原相	35.57	3.43	22.44	10.68	330
5371	中光電	23.92	16.00	25.24	3.29	6249
6121	新普	28.79	28.51	41.72	-0.72	892

註:股價漲跌以 (15日收盤價/14日開盤價 -1) * 100%

1.台股的外資，會完全跟著MSCI的調整而買入，賣出股票的只有一種外資，就是追蹤MSCI的指數基金，開始買入，賣出的時間點就是調整的時間5/29日。其他的外資看到MSCI的新聞，就會開始套利。所以目前看到外資變動，應該都不是指數基金的動作。

2.外資會參考MSCI的指數異動而動作，主要在取得比參考指數指標更高的報酬率。也就是說如果操作的投資組合要比MSCI的指數內容股票的績效要好的話，就可以打敗MSCI指數，其中一個方法是在投資組合中，納入不在MSCI的指數中，但是績效比MSCI平均要好的股票，或者是照MSCI指數選股納入投資組合，但是預期會上漲的股票，比重的配置比較高。

3.目前因為指數調整還沒有開始，所以外資的買賣不是新聞所預期的資金在動作，小散戶要如何獲利?除了比時效，跑在新聞發表後，在歐美開市前，買入與放空以外，與目前在市場的外資拼搏，可能要有其他的輔助想法。

4.這一次的MSCI調整，所加入的股票，除了5522，3622以外，其他大都在20~35B台幣左右。這樣的市值大小，對於目前已經在MSCI中的個股只能算是後段班。也就是說，這些個股，到了指數基金該買入的時候，應該佔指數基金整體的資金比重不大。

5.個股對指數的權重不高，如果要得到與市場相彷的報酬率，外資就不會有高持股百分比，所以相對的資金投入不會多。也就是說，個股的外資持有比重高的話，會有減持的問題。相反的如果如果外資的持股比低的話，就會有增持的情況。

6.台股在資訊科技產業鏈具有重要的地位。本次選入的個股中群光(2385，台股鍵盤第一大廠)，大聯大(3702，台股IC通路第一大)，創意(3443，台積電設計服務子公司)，微星(2377，小筆電，MB受好評品牌)，中光電(5371，台股背光模組第二大)，新普( 6121，NB電池第一大)，群聯(8299，NAND控制IC第一大)，原相(3227，任天堂Wii IC)。這些在各自的領域中有重要地位，並且外資已算高持股，並不會增持。

7.三大法人持股高，題材已經發酵者。如晶華(2707)，中橡(2101)，巨大(9921)，新興(2605)。法人買滿手了，所以目前外資也不會增持。

8.在MSCI宣佈以後，有大量者要小心，所謂混水好摸魚，量大好出貨啊。

【資訊揭露】

本文作者曾持有榮運(2607)、群益證(6005)，目前持有台船(2208)股票。

2009MAY12 LED10 指數 18.41

2009-05-12T16:07:00.011+08:00

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。從營收趨勢圖來看，所有個股的營收MoM都趨緩。上游在AIXG報告第一季的財務時，表示有訂單必須在第三季前交貨下，2009年度的營收預估將會超過200M EURO，超過分析師預期的190M EURO，另外還有上游晶粒商發新聞要大幅擴產以及併購擴充產能，再再顯示上游晶粒的擴產相當積極。不過在月營收方面下游設備的單井，卻出現大幅下滑的局面。上下游擴產不同調，待五月營收公佈後，再繼續觀察。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，燦圓，佰鴻，東貝，鼎元，久元，一銓。
後補名單:宏齊，聚積。

本月概況如下:
1. 新世紀市值掉至第13名，一銓補入。
2. 宏齊，聚積成為後補。

個股股本異動概況:

2301 光寶科庫藏股異動為57,991,175股。
3061 燦圓庫藏股異動為0股。
2499 東貝庫藏股異動為10,000,000股。
2426 鼎元庫藏股異動為10,000,000股。
3383 新世紀庫藏股異動為800,000股。
3450 聯鈞註銷庫藏股2,345,000股。
6226 光鼎庫藏股異動為1,800,000股。
8111 立碁庫藏股異動為523,000股。
3066 李洲庫藏股異動為102,000股。
3339 泰谷庫藏股異動為4757000股。
3527 聚積員工認股權證發行172,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         30.76%
2448    晶電    晶圓           23.37%
2393    億光    LED 燈         16.26%
2340    光磊    LED 封裝        6.56%
3061    燦圓    晶圓            3.73%

3031    佰鴻    LED 燈          3.66%
2499    東貝    LED 燈          3.42%
2426    鼎元    晶圓            2.96%
6261    久元    LED挑檢設備     2.66%
2486    一銓    LED導線架       2.53%

3月LED產業觀察(LED Observer Monthly MAR09, The Consquence) -- 連鎖反應

2009-04-30T16:33:00.008+08:00

國外篇

2009MAR03 SemiLEDs and Nichia settle LED patent dispute

[綜合外電報導]

日亞化與位於美國的Semi-Photonics(為旭明光電,SemiLEDs,子公司)在大阪地方法院對案號No. Hei 19(wa)10399的專利訴訟案達成和解。和解的同時，Semi-Photonics也同時撤銷了對日亞化的其他法律訴訟。

旭明光電所開發的垂直型金屬基層(metal vertical photon, Mvp)產品，係使用由旭明所開發獨一且具有專利保護的技術，利用有彈性的銅金屬合金來作為LED熱傳導與電傳導的技術。

上個月日亞化才與韓國的首爾半導體達成在美國，德國，日本，英國與韓國境內，所有專利訴訟案與其他民事法律訴訟案和解。日亞化與韓國的首爾半導體的和解同時也包含了一項LED與雷射二極體技術的交叉授權協議，雙方可以使用彼此的專利技術。

小結

Nichia與旭明的和解是Nichia與首爾半導體和解的二部曲。第一個想法是這對下游有利，因為下游的封裝商多了一個確定無專利風險的LED 晶粒來源。系統商則多了一個LED 元件的來源 Seoul Semi (有自己的晶粒來源 Seoul Optronics)，可是這兩個發展都是不利於上游的晶電。

又光寶已經在2008年直接投資SemiLEDs，我認為光寶未來在高亮度 LED 封裝產品應該會有更好的產品與發展機會。

國內篇

在國外的LED巨擘日亞化減少專利訴訟，增加產品銷售的管道的同時，國內的LED廠商也傳來了好的消息。就是OSRAM與億光達成專利交互授權。不過看這一則新聞，卻有讓我納悶的地方。我把兩家公司的公告都把它貼出來，大家一起看看吧！

Osram 公告 Seimens News Release

OSRAM (Germany) extended the existing license with Everlight Electronics Co. Ltd (Taiwan), about manufacturing and sales of white and coloured LEDs with conversion technology for all applications. These patents are owned by OSRAM. In return Everlight granted to OSRAM a license to use housing patents of Everlight. This agreement paves the way for a closer cooperation between the two companies.

The licensed conversion technology was developed by the OSRAM subsidiary Opto Semiconductors. It enables the production of white or coloured LEDs using blue emitting InGaN (Indium Gallium Nitride) based chips and suitable fluorescent converters. With the agreement signed today the existing license agreement (September 2003) is extended - especially the right for Everlight to use this OSRAM intellectual property in all areas of application without limitations, including automotive and general lighting. In addition the parties agreed on a crosslicense which allows OSRAM to use Everlight´s housing patents.

Dr. Rüdiger Müller, CEO of OSRAM Opto Semiconductors: “Over the years, OSRAM Opto Semiconductors has built up a very strong patent position. It is the foundation of our market success.” “Today´s agreement is a perfect example for a productive and fair collaboration. But we will also continue to vigorously enforce our patent rights against companies making unauthorized use of our intellectual property”, stated Gerd Pokorny, General Counsel of OSRAM GmbH and explained:”The strength of our LED patents has been confirmed by many court rulings in various jurisdictions. Just most recently the High Court of Appeal in Beijing reconfirmed the decision of the Beijing Second Intermediate Court, that LEDs manufactured by the Taiwanese manufacturer Kingbright in China, infringes OSRAM's conversion patents.” OSRAM has signed royalty bearing license agreements with various companies – for example with: Rohm, Seoul Semiconductor, Lite-On. Harvatek, Vishay, Samsung Electro-Mechanics, AVAGO and many more.

億光公告

日期：2009年03月26日
上市公司：億光 (2393)
主旨：億光電子與德國歐斯朗簽署專利交叉授權協定
說明：
1.事實發生日:98/03/25
2.公司名稱:億光電子工業股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或聯屬公司):本公司
4.相互持股比例:不適用
5.發生緣由:

億光電子和德國歐斯朗公司簽署了一項非獨有的專利交叉授權協定，此協定將允許雙方（含旗下全資子公司）於特定領域使用彼此的LED專利技術。

自2003年9月起，億光電子便與歐斯朗針對部份應用，達成白光及有色光LED轉換技術的專利授權協定。近期，億光電子與歐斯朗重新檢視原始授權的內容與條件，最終雙方達成新的專利交叉授權共識。除了將延伸2003年歐斯朗授予億光電子的專利至全部的應用領域（含汽車和一般照明）外，且同意歐斯朗亦可使用億光的LED封裝專利。雙方將可在避免觸及彼此專利下開發和製造LED相關產品。

在新協定之下，客戶在各區域使用億光LED產品時，不論是何種應用，皆不會有觸及歐斯朗專利的疑慮。在簽訂專利交叉授權協定的同時，億光電子進一步與歐斯朗簽訂了代工協定。未來億光將會提供歐斯朗在某些特定LED產品的代工服務。並期許雙方未來成為不可或缺的商業聯盟夥伴。關於上述兩項協定中的其他細項內容，因對雙方財務資訊並無影響，因此將不予揭露。

目前，億光電子在全球與LED產業相關的學術機構、實驗室及廠商簽訂眾多專利授權與策略聯盟協定，累計全球已持有1021項的LED相關獲証和申請中的專利，未來，億光電子將持續投資在研發上，以鞏固和增強自身專利實力，並對綠色節能產業貢獻更多心力。

到底億光是要說給誰聽的呢?

2009APR13 LED10 指數 16.65

2009-04-13T14:45:00.000+08:00

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。從營收趨勢圖來看，上中下游的營收都明顯成長，呈V型走勢，許多個股營收甚至衝破12MA，也就是說年營收均值將不再下滑，同時觀察沒有如此表現的LED產業個股，股價表現也不佳。上游晶粒的部分仍在持續成長，預計下個月LED下游個股營收仍具有回升的趨勢。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，佰鴻，燦圓，東貝，新世紀，久元，鼎元。
後補名單:宏齊，聚積。

本月概況如下:
1. 東貝市值昇至第8名外，納入LED10，聚積成為後補。

個股股本異動概況:

2448 晶電庫藏股異動為4098,000股，員工認股權換發普通股2,000股。
2486 一詮庫藏股異動為2500,000股。
3527 聚積庫藏股異動為25,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         35.88%
2448    晶電    晶圓           23.31%
2393    億光    LED 燈         14.96%
2340    光磊    LED 封裝        6.31%
3031    佰鴻    LED 燈          3.81%

3061    燦圓    晶圓            3.73%
2499    東貝    LED 燈          3.20%
3383    新世紀  晶圓            3.08%
6261    久元    LED挑檢設備     2.90%
2426    鼎元    晶圓            2.83%

2月LED產業觀察(LED Observer Monthly FEB09, A Trigger Named Nichia) -- 東風將起?

2009-03-31T16:10:00.004+08:00

國外篇

2009FEB02 Nichia 與 Luminus 相互授權並建立生產聯盟

[綜合外電報導]

日本LED大廠日亞化(Nichia Corporation)宣佈與美國Luminus Devices公司(Luminus Devices Inc.)建立同盟，雙方將進行專利交叉授權、技術共享以及建立生產合作關係。這兩家公司表示，他們將「結合雙方的專門技術和資源，以為市場帶來環保的新型高功率白光LED」。

Luminus Devices公司總部位於麻塞諸塞州的比勒瑞卡，以其PhlatLight(r) 大晶粒的LED所聞名，其供應的RGB晶片組適用於投影應用。該公司的白光LED產品甚受固態照明市場的重視。

日亞化則是全球最大的白光LED供應商，不過目前白光LED的市場競爭相當激烈，尤其是面對像Cree、歐司朗和Lumileds公司這樣的競爭對手，以及台灣與中國產品的競爭。2006年8月，日亞化曾與GE建立合作夥伴關係，但是這個夥伴關係並未對日亞化的營收做出貢獻。

日亞的螢光粉和晶粒材料與Luminus公司的高透光率晶體與多晶封裝相結合可以創造出「新型高功率LED產品，並適用於固態照明應用的高功率白光LED」。兩家公司將「結合雙方的資源、材料和產能，以生產高品質與高效型的產品」。不過雙方並未揭露合作關係的詳細內容。

這兩家公司合作的首批產品計劃於2009年在市場推出。部份共同生產的產品將由日亞化出售，其它的產品則由Luminus公司出售，雖然使用Nichia的商標可以提生產品的價值形象，但是這兩家公司生產的產品將使用Luminus的PhlatLight商標。

2008FEB03 首爾半導體與日亞化同意分享雙方的LED專利

[綜合外電報導]

日亞化發佈新聞，日亞化與首爾半導體雙方已達成LED專利訴訟的糾紛，簽訂交叉授權協議，並停止雙方在美國、德國、日本、英國與韓國的專利訴訟與其他法律爭議。雙方協議可以互相使用包括LED及半導體鐳射器相關技術在內的相關專利技術。至於具體和解內容，未對外公布。

日亞化與首爾半導體在白光LED與半導體雷射等GaN發光元件專利方面爭訟接近三年之久。而在此次雙方達成和解後，將各自撤回原先的告訴。不過，目前在德國法院審理中的訴訟（專利編號「DE 691-07-630 T2」「EP 0-437-385 B1」），則必須等待2009年2月的聽證會結束後，再行解決。

這樣的結果對於首爾半導體來說相當有利，首爾半導體在全球的銷售障礙去除，並且對韓國的LED市場有極大的影響。首爾半導體每年約花費5千萬美元於相關的專利訴訟官司，雙方和解後，可以節省這方面的花費，而且可以投注更多心力在銷售的活動上，而不會有專利的問題。在2007年與日亞化訴訟前，首爾半導體的營收幾乎每年以10%以上的增長率增加，但是2008年則衰退了4%，尤其是首爾半導體的主要銷售於LED的背光模組與各式的資訊設備上，在專利疑慮解除後，該公司會有更多個銷售機會。

另外一方面這樣的授權合約表示，首爾本身具有專利的優勢可以對付其他侵權的的第三方。首爾很有可能對生產交流LED產品的廠商提出侵犯首爾Acriche產品專利權的訴訟，在交流LED領域首爾具有超過200項以上的專利。

[延伸閱讀]
白光LED專利訴訟戰：日亞化學與首爾半導體全面取得和解，簽訂交叉授權協議

小結

由於日亞化原本對於專利領域採取充分維護，競爭者不可越雷池一步的態度，對有侵權疑慮的廠商，專利訴訟不斷。LED產業五大公司在2001年左右彼此進行交叉授權，不再興訟，但是日亞化對於非五大的生產商仍不斷採取興訟與威脅的態度。

這樣的競爭策略尤其對首爾半導體造成威脅，但是最近在韓國專利局的上訴法庭的挫敗讓日亞化踢到鐵板。個人認為這宗訴訟的相關會成為日亞化在其他國家專利訴訟的參考資料，雖然各個國家的訴訟制度不同，但是對專利的看法卻趨於一致，也就是說會有兵敗如山倒的可能性。在止損的考量下，與首爾半導體的和解與交互授權成為選項。

另一方面，日亞化原本即是以螢光粉起家。將藍色LED轉成白光所使用的各種螢光粉配方中，以Nichia的YAG螢光粉轉換效能最好。Nichia雖然有與其他的LED公司授權，但之前只有五大。這一次的授權對象卻不是一個重量級的廠商Luminus，而且Nichia生產的產品還會使用Luminus的PhlatLight商標。

就這兩個趨勢與前一陣子光磊投資日亞化的新聞。依照事件的順序性，日亞化的企業策略上似乎有所轉變，這樣的轉變對LED產業會產生什麼樣的影響，接下來再持續觀察後續的發展。

國內篇

在3月3日Nichia發表與首爾半導體的專利訴訟和解後，國內的LED晶粒製造商晶電(2448)也開始了一波的漲勢。當然有很多的原因，專利的和解(有助產業的發展)，補庫存急單的效應，大陸路燈採購規劃出台，以LED背光電視等等商機。

但是投資人，還是回到現實面吧，到底這家公司，在第一、二季可以賺多少錢?值不值得以目前的價格買入呢?以公司目前公佈的財務數字試算一下(參見晶電(2448)財務-損益表)。

其中3月營收預估值以2月營收成長20%計算，第二季的營收預估值以3月營收值3倍計算。如果以晶電08Q4的營業成本(不知道是否已經套用10號公報的計算標準??)與營業費用來看，我認為第1、2季的預估營收，扣掉這兩樣支出可能都還不能達成損益兩平。看公司如何的努力以破解我的疑問吧。

另附永豐金報告。
(註:報告的公布時間08Q4的財報並未出爐，又晶電已經調高產能利用率藍光80% up與4元50% up)

晶電(2448)：買進，目標價53元
2009/02/26 09:12 永豐金證券

藍光訂單回升幅度優於預期：晶電1月營收為4.26億元(-7％mom，-50％yoy，優於研究處預估3.6億元，觀察目前2月訂單與出貨狀況，藍光背光應用之訂單持續回升，且速度優於預期，研究處預估晶電2月營收可達5～5.5億元之水準。目前訂單能見度雖仍維持在3週，但根據客戶訂單需求，藍光之產能利用率確實已回升至80％，但由於並非所有產出均為目前訂單所需要之規格，故部分產出仍待後續其他應用之訂單來出貨，考量此一因素下，研究處預估晶電3 月營收有機會達6億元水準，由於藍光訂單回升速度優於預期，研究處上調1q09晶電營收將達14.9億元(-26％qoq，-44％yoy，原估 13.3億元，毛利率為7.2％，稅後eps為-0.37元(原估-0.42元。

四元產能利用率預估2q09回升，2q09將提早轉虧為盈：晶電目前四元產能為1600kk，藍光為1200kk。而1月營收中藍光約佔65～70％，產能利用率為40％，四元占營收約30～35％，產能利用率仍僅達2成，觀察2月狀況僅略微回升至2～3成，但由於四元之傳統旺季為2q～3q，故研究處預估隨著下游應用需求步入傳統旺季，晶電四元之營收將於 2q開始回升，研究處認為以目前淡季2～3月訂單回升之速度已優於預期下，隨著傳統旺季來臨，晶電後續營收獲利表現將優於原本預期，研究處同步上修營收與獲利預估，2q09晶電營收預估將成長36％qoq至20.2億元，由於產能利用率拉升，毛利率亦將快速回升至17.9％，研究處預估晶電2q08將提早轉虧為盈，稅後eps為0.06元(原估虧-0.03元。

亮度提升與高單價比重提高亦為下半年營收助力，調高09年營收獲利預估：晶電目前藍光led晶粒之最高亮度約為2000～2200mcd，但仍非佔比重最大之亮度規格，研究處認為隨著晶電技術持續提升，2000～2200mcd將逐步提高佔比，且隨著下半年nb滲透率將快速提升，研究處預估nb背光將可貢獻晶電約13％之營收，若加計中大尺寸背光，預估新應用貢獻比重可達 18～20％；另外手機步入傳統旺季，晶電下半年高亮度高單價之藍光晶粒佔比重將持續提升，故未來在產能利用率達到相對高檔水準時，產品組合之改善亦將成為晶電之營收動能，研究處調升晶電3q09、4q09營收為25億元、27億元，稅後eps為0.43元、0.56元，合計2009年晶電營收為87.2 億元，毛利率為20.3％，稅後淨利為4.28億元，稅後eps為0.68元(原估營收80.5億元，eps 0.3元。

投資建議維持買進，目標價調高至53元：研究處調整4q08晶電將虧損-0.84元，2008年稅後eps為0.1元，故08年底淨值預估為34.8元，2009年底淨值為35.5元；研究處認為雖近期晶電股價漲幅大，但以股價淨值比來看，仍低於長線投資區間1.5～3倍，且晶電目前接單狀況持續優於預期，研究處觀察其股價與營收年增率有高度相關性，故以研究處預估晶電營收年增率將逐月回升下，股價仍將持續走高，研究處維持買進晶電建議，目標價提升至53元 (pbr=1.5x2009bvps，建議若股價拉回均可逢低佈局。

【資訊揭露】本文作者持有晶電(2448)股票。

該給這些公司拍手鼓掌嗎? Should We Laud These Companies?

2009-03-17T13:28:00.007+08:00

今年鴻海並未如往例的在四月份公佈年度財務報表，卻在1月底開完董事會以後，決定3月初揭露財務報表，在四月召開股東會。一時間有各種解讀，公司說法是以正視聽，市場卻解讀為嘎空。

這檔個股我是空手，不過對台股重量級公司願意提早揭露財務資訊，我卻是持正面的看法。

台股有一個特色，就是規定每一家公司在每月10前要公佈上個月的營收，上市上櫃公司都遵循這條法令規定，每月公佈營收。所以只要每季的月初10號前一定可以得到前一季的營收資訊，甚至有的公司還公佈合併營收，更清楚的揭露營運的資訊。這可是獨步全球的制度，連美股都沒有。

但是一樣在10號以前要公佈營收，還是有公司會摸魚。以我觀察LED產業公司的紀錄，每次願意在5號前公佈營收的總是那麼一家，同時也有幾家公司每次在每月的10號才公佈營收。如果有公司可以在5號公佈營收，哪另外幾家為什麼不可以呢?可以提早公佈營收，讓投資者可以提早獲得營運資訊，不會因為資訊不透明，讓媒體有炒作的空間，為什麼公司不肯在5~7號公佈營收呢?所以我對願意定期早早公佈營收的公司頗有好感，會列入考慮為可以投資的公司。

不過台股有另外一個特色，就是每年年報的公佈特別慢！

為什麼年報公佈會那麼慢?因為根據證券交易法第 36 條的條文內容：

已依本法發行有價證券之公司，應於每營業年度終了後四個月內公告並向主管機關申報，經會計師查核簽證、董事會通過及監察人承認之年度財務報告。其除經主管機關核准者外，並依左列規定辦理：
一、於每半營業年度終了後二個月內，公告並申報經會計師查核簽證、董事會通過及監察人承認之財務報告。
二、於每營業年度第一季及第三季終了後一個月內，公告並申報經會計師核閱之財務報告。
三、於每月十日以前，公告並申報上月份營運情形。

也就是說，第一季的營運結果在4月底公告，第二季的營運結果在8月底公告，第三季的營運的結果在10月底公告，第四季的營運結果，上市櫃公司只要在次年的4月底以前公佈即可。所以投資大眾在四月底一次知曉公司第四季跟第一季的營運狀況。

可是我們常在報章媒體上看到某某公司在1、2月發表去年第四季營運成果啊，毛利率多少，營益率多少，eps多少多少的。對啊!這就是問題的所在了。國內的上市櫃公司內部的會計系統應該都已經電腦化了，公司的財務資料，只要關帳以後離線跑報表，2天內就可有結果了。所以財務報表說實在的，內部人在季度結束半個月內就可以知道公司營運的成果了，損益多少，營運內容比較簡單的公司甚至還可以編好內部的資產負債表。

但是公司初步編完的報表還是不能公佈的，因為這樣的報表還沒有經過內部的稽核與外部的會計師稽核，所以我們在媒體上聽到的營運數字，公司都會先聲明是自結數字，沒有經過會計師稽核，當然也就不會上傳到MOPS供所有人檢視，也沒有一些會計的細目。算算從公司跑出來的會計報表，會計師稽核完，季度結束兩個月後公佈應該是可以做到的事吧，半年報跑同樣的程序，只要2個月，可是年報卻要4個月。

為了對比這四個月的期限是多麼的不合理。我特地把道瓊工業指數的35家公司，過去一年每一家公司的年度結算日與財報公佈日，給統計出來，從最短的16天到57天都有，但是平均值在27天。也就是說營運規模比台股上市櫃公司不曉得大多少倍的公司，可以在30天內發表年度的財務結算成果，台股的上市櫃公司，別說做不到。(參見附表)

法令規定台股的上市櫃公司只要在四月底公佈年報就可以了，可是四月底離上一次公佈第三季報表已經有6個月之久了。這半年就成了財報空窗期，也就是某些大大所稱的群魔亂舞期，不肖公司經營人以及媒體共同勾結發佈不實的消息，因為外部人沒有辦法可以在這段期間內檢驗經營的成果。

所以可以越早公開給投資人財務數字的公司，讓內部資訊透明的公司應該才是我們這些小散戶可以信任的公司。那麼小散戶如何去感受公司提早公佈年度財務報表的誠意呢?難道要3月以後每一天到MOPS查詢公司的財務3表，或是癡癡的等媒體餵給你消息嗎?

嗯，我認為股東常會的召開日期是一個公司年報公佈的時間指標。因為召開股東常會前必須編制公司的年報，編制年報，就必須要通過年度的財報，才能作業。如果一家公司願意在4月底前召開股東常會的話，那麼年度的財務報表至遲在3月底以前就得通過，公告，否則趕不及後續的年報編製作業。

今年除了鴻海以外，還有哪一些公司在4月底以前召開股東常會呢?我用MOPS的公告查詢->召集股東常(臨時)會公告資料彙總表的功能查98年在3、4月間召開股東會的公司。查詢的結果如下:

上市公司

2317 鴻海常會 2009/4/16
2430 燦坤常會 2009/4/20
2007 燁興常會 2009/4/29
2401 凌陽常會 2009/4/30
3518 柏騰常會 2009/4/30

上櫃公司

5475 德宏常會 2009/3/30
3252 海灣科常會 2009/4/16
5506 長鴻常會 2009/4/22
6125 廣運常會 2009/4/22
5905 南仁湖常會 2009/4/27
3087 翔準常會 2009/4/30
3227 原相常會 2009/4/30

所以我們要對這些願意提早公佈年度財務報表，在3~4月間召開股東會的公司鼓鼓掌，讚美一番嗎?且慢!以上的公司的經營者真的願意每年這樣提早公佈財務報表嗎?我再次查了95~97年在3、4月間召開股東會的公司，並且把資料彙集在這個Share Holder Meeting檔案。

結果真是令人失望，這12家公司，除了翔準沒有一家在過去是有如此的表現。而且從95年以來，願意在3~4月開股東會的公司越來越少了!也就是說，更少公司願意提早公佈年度(第四季)的營運結果，我更可以斬釘截鐵的說，台股公司治理品質每況愈下。

金管會陳沖主委，證期局，是不是該考慮修證券交易法第 36 條，強制公司在2月底公佈年度財報了呢??

[延伸閱讀]

[附表]

股票代號	公司名稱	年度結束日期	結算發表日期	期間
IBM	International Business Mach	2008/12/31	2009/1/21	21
XOM	Exxon Mobil Corp	2008/12/31	2009/1/30	30
CVX	Chevron Corp New	2008/12/31	2009/1/30	30
MCD	Mcdonalds Corp	2008/12/31	2009/1/26	26
JNJ	Johnson & Johnson	2008/12/28	2009/1/20	23
WMT	Wal Mart Stores Inc	2009/1/31	2009/2/17	17
MMM	3M Co	2008/12/31	2009/1/29	29
PG	Procter & Gamble Co	2008/6/30	2008/8/5	36
UTX	United Technologies Corp	2008/12/31	2009/1/21	21
KO	Coca Cola Co	2008/12/31	2009/2/12	43
BA	Boeing Co	2008/12/31	2009/1/28	28
VZ	Verizon Communications Inc	2008/12/31	2009/1/27	27
HPQ	Hewlett Packard Co	2008/10/31	2008/11/24	24
CAT	Caterpillar Inc Del	2008/12/31	2009/1/26	26
MRK	Merck & Co Inc	2008/12/31	2009/2/3	34
T	At&T Inc	2008/12/31	2009/1/28	28
JPM	Jpmorgan Chase & Co	2008/12/31	2009/1/16	16
KFT	Kraft Foods Inc	2008/12/31	2009/2/4	35
HD	Home Depot Inc	2009/2/1	2009/2/24	23
DD	Du Pont E I De Nemours & Co	2008/12/31	2009/1/27	27
DIS	Disney Walt Co	2008/9/27	2008/11/6	40
MSFT	Microsoft Corp	2008/6/30	2008/7/17	17
INTC	Intel Corp	2008/12/27	2009/1/16	20
PFE	Pfizer Inc	2008/12/31	2009/1/26	26
AXP	American Express Co	2008/12/31	2009/1/27	27
GE	General Electric Co	2008/12/31	2009/1/23	23
BAC	Bank Of America Corporation	2008/12/31	2009/1/16	16
AA	Alcoa Inc	2008/12/31	2009/1/13	13
GM	General Mtrs Corp	2008/12/31	2009/2/26	57
C	Citigroup Inc	2008/12/31	2009/1/16	16
			平均值	27

LED 背光電視投票結果 7% 願意購買--7% Vistors Are Willing to Buy a Samsung LED Backlite TV!

2009-03-13T17:45:00.006+08:00

在2009年的1月LED產業觀察，我發起了一項投票，問到訪這個部落格的網友，是否願意購買1台價格60,000台幣的三星LED背光電視。這項投票從2/27~3/6止，由Google Aanalytics的統計數據，這段期間總共有1397位不重複的訪客，其中有196位網友參與這一次的投票，14位願意購買，186位不願意。

投票的結果，總共有7%的網友願意購買。這還真是令我意外，因為之前三星自身的目標即是在2009年賣出的LCD電視中，有10%為LED背光電視。從這一次的投票結果來看，這樣的目標似乎是可能達到的。

不過除了這一次的投票以外，我們再來看一些數據。(所有資料引用自STPI科技產業資訊室)

由這一篇報導來看，美國的液晶電視在2009年的預計銷售量低標是107.5KK台，又以這一篇報導來看，三星在2008年的美國市場佔有率是18.7%，而我預期仍會持續成長，也就是可以到高標20%左右。

再根據Displaybank所做的北美液晶電視銷售調查，1月份北美暢銷電視中84％為液晶電視，60％以上為超高畫質(Full-HD) 規格。但是我認為Full-HD的比率仍會往上升，所以預估到80%左右。

所以我推測三星在美國的LED背光電視銷售量的預估是
107.5KK * 20% * 80% * 10% = 1.72 KK

如此亮麗的數字背後，其實仍有隱憂，首先是第一個數字，美國的消費市場緊縮的同時，液晶電視的成長是否會如市調機構評估的，仍有15%的成長?再來第四個數字，LED背光電視真能站到Full-HD電視銷售量的10%?第四個數字至為關鍵，只要少個1%就會造成數字少10%。

暫且還是把2009年的高標設成 200萬台，乘以6萬的售價，整個產值大概可以到1200億台幣左右，雖然產值這麼大，但是LED產業可以從中取得多少的營業額呢?會是120億台幣嗎?等我進一步查到LED背光模組電視的成本分析表(誰有「ET電子技術272期-背光模組薄型化技術動向」的影像檔啊??)再來算。真要能有120億台幣，那麼只提供LED晶粒的第n供應商晶電會有多少的營收進帳?真能樂觀的看待LED背光電視的錢途?

我個人認為，如果LED背光的液晶電視可以在2009年的購物季價格下殺，殺很大，突破1,000美元的心理關卡的話，說不定銷售量會再大幅度的增加，甚至超過10%。把這一點記下來，我會在2009年底再為大家作一次價格調查。

以上。

2009MAR12 LED10 指數 13.87

2009-03-12T16:10:00.001+08:00

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。從營收趨勢圖來看，急單效應似乎不是雨露均沾，幾家營運規模比較小的LED封裝廠營收都沒有大幅增加，但是多數的LED產業公司2月營收均比1月增加，有效拉升營收3MA的曲線，止跌趨勢明顯。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，佰鴻，新世紀，久元，鼎元，燦圓，聚積。
後補名單:宏齊，東貝。

本月概況如下:
1. 一銓市值掉出12名外，以聚積替補。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         36.02%
2448    晶電    晶圓           22.77%
2393    億光    LED 燈         15.77%
2340    光磊    LED 封裝        6.00%
3031    佰鴻    LED 燈          3.90%

3383    新世紀  晶圓            3.68%
6261    久元    LED挑檢設備     3.34%
2426    鼎元    晶圓            3.06%
3061    燦圓    晶圓            2.89%
2486    聚積    LED 驅動IC      2.57%

1月LED產業觀察(LED Observer Monthly JAN09, Break Trough Around the Corner? Not Yet!) -- 太傻太天真?

2009-02-26T17:10:00.012+08:00

國外篇

2008JAN29 劍橋LED新技術將大幅降低居民電費

[綜合外電翻譯]

英國工程物理科學委員會（Engineering and Physical Science Council)發佈一項消息，劍橋大學（Cambridge University）氮化鎵(Gallium Nitride GaN)中心研究出一種發光二極體（LED）的新製法，可使其造價降低90%，並有望在五年內將家庭電費減少75%。

雖然氮化鎵在30年以前就已經開始生產製造，但是直到近10年，氮化鎵的照明用途才真正開始廣泛的在生活中使用。氮化鎵可用極少的電量達到明亮的發光效果，目前氮化鎵LED主要發出藍色與綠色的光，使用螢光粉的技術可以將氮化鎵發光二極體的光轉成白光。氮化鎵發光二極體都是使用昂貴的藍寶石晶圓所製造，但是由於高額的製造成本，未能廣泛應用於家庭和辦公場所。

新方法使用6吋的矽晶圓而不是2吋的藍寶石晶圓來製造氮化鎵，以每一片生產成本來看，兩者的成本接近，但是目前有很多的6吋晶圓廠，可以進一步降低6吋矽晶圓的生產成本。以6吋的矽晶圓晶粒成本10分之一來算的話，封裝後的產品，價格可以是目前LED封裝產品價格的4分之一。以6吋的矽晶圓製造的廉價發光二極體有望在五年內，廣泛應用於家庭和辦公照明。

研究結果顯示，新型發光二極體可使英國的照明用電量從20%降至5%，相當於關閉8個現有的發電廠。每個新型發光二極體可以發光100,000小時，平均使用壽命達60年。它不含汞，沒有棄置以後污染環境的問題，因此更為環保，還有啟動迅速，亮度可調節等優點。

領導該項研究的首席科學家柯林·亨佛瑞斯（Colin Humphreys）說：「新型氮化鎵發光二極體是一道希望之光。我們很快可以製造出高效、低成本的白色發光二極體，來取代現在正使用的傳統低能耗燈泡。它不僅更環保，還節約電費。」

看到這麼令人振奮的科學研究消息，那是真的嗎?LEDs Magazine的編輯 Tim Whitaker，特別發出了一篇評論，為這個新聞作平衡報導。在此，擇要為大家翻譯。

這個科學研究的成果被導引成為照明產業界所面對所有問題的最終解答，新聞中說這個研究成果將成為照明產品未來所需的聖盃。LEDs Magazine之前有警告過廠商過度誇張產品(甚至媚俗到不真實的地步)的效能，最終將導致消費者遠離。這一次的新聞就是學界發表研究成果的惡例。

舉例來說在英國的每日電訊報(UK's Daily Mail)下了如此的標題「終結燈泡戰役的最佳希望」，在新聞的內容中說，「劍橋大學的研究學者已經發展出便宜的LED燈泡，使用極少的電力，只需花費2英鎊，就可以使用60年」。在歐盟與英國決定未來將停止使用鎢絲燈泡的不滿風潮下，每日電訊報會有這樣的直接的結論並不意外，人們想要從每日電訊報得到這樣滿意的消息，而不是新科學期刊(New Scientist)所報導的消息「便宜且超高效率的LED照明燈正蓄勢待發」。

至少新科學期刊解釋了為什麼在6吋矽晶圓上長LED而不是小尺寸的藍寶石晶圓上可以讓生產成本大幅下降。基本上來說，矽很便宜而且可以在比較大的晶圓上長比較多的LED晶粒。但是仍有一些需要考量的因素，如一致性，重現性與良率。

在矽晶圓上長氮化鎵並不簡單，人們已經嚐試好幾年了。如果劍橋的氮化鎵團隊已經解決了所有的問題，那他們的確值得讚美。CREE是目前在矽晶圓上生產LED，最好也最有經驗的LED製造商，但是LED氮化鎵層是「移轉」到矽晶圓上，而不是直接長出來的。你會問為什麼不像劍橋大學的技術哪樣直接長LED?另外一個問題是在矽晶圓上長出來的LED的效能問題，這些 LED可以達到產品所需要的照度與效能?如果轉成白光後呢?

研究的成果得確顯示在矽晶圓上長氮化鎵有十足的潛力，在真要對照明產業界有影響前仍需克服許多困難。在此之前，何不停住這無謂的傳言呢?

+++++

Letter to the Editor: Hype or reality - the recent PR from Humphreys' Cambridge lab

Dear Sir

My company is committed to finding an alternative to the incandescent bulb for use in our medical products, the majority of which cannot use CFLs as alternatives. LEDs represent such an alternative but the current cost of LED lumens is greatly in excess of those derived from incandescent lamps. Nevertheless, we are keeping a very close eye on LED developments.

Yesterday's PR in both the Cambridge News and the Daily Mail which was picked up by the BBC suggested that a significant improvement in device construction had been announced by Humphreys' group at Cambridge, an improvement which would lead to LED bulbs with 60-year lifetime and costing £2 each.

I fail to see that this is any more than an incremental development which will have a commensurate effect in the development of these bulbs. If this is the case then it would appear that this PR is more hype than reality otherwise I'm sure it would've found its way into LEDs Magazine's newsletter. Our industry would be better served without this hype.

Sincerely,

Dr Doug Fernie
Lumie, Cambridge

國內篇

看完國外沒有根據的GaN on Silicon傳說以後，再來看看我認為國內沒有根據的傳說。

大家應該都看到最近許多的LED相關公司，獲得LED背光液晶電視供應商的認證資格，而噴出許多的活水，但是如果你走進台灣家樂福，指名要買S牌的LED液晶電視，目前你買不到。在看到旁邊的42" 的 CCFL液晶電視，你可能覺得好便宜，只要29,900就有一台畫質非常漂亮號稱有130% 廣色域卻只有97%NTSC的幸福電視，而這台電視一年以前還要39,900以上。

哪麼到底一台S牌的LED液晶電視要多少錢?會讓消費者看不上29,900的幸福牌電視，而奮不顧身的衝向S牌，或許Google Products以及賣這些電視的公司網站可以告訴我們。

(點圖放大)

從這一張調查表來看LED背光電視主要還是以40吋以上具有Full-HD解析度的機型，在選擇CCFL與LED機型相比較的時候，CCFL機型選擇該廠牌最佳規格的機型。CCFL的背光電視我特別找到美國賣最好的電視品牌VIZIO的高檔型號當對照組，不過VIZIO的價錢是公司的牌告價，零售價應該會更便宜。

46吋的韓廠S牌LED電視跟高檔的CCFL電視近乎一樣的價錢，除此以外的機型都差距甚大超過350美元(1萬台幣)。

現在，到消費者選擇的時刻了，你願意花60,000台幣買壹台46吋的韓廠S牌LED背光電視嗎?請到版面左上角，開放投票。謝謝你提供你的選擇給我參考，甘溫!

另外引用大和國泰 TFT/LCD 電視板價格報價 (2009/2)
Panel size 價格 (USD)
32" W 160
37" W 245
42 FHD 325
46" W 505

2009FEB12 LED10 指數 11.38

2009-02-12T15:24:00.008+08:00

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。從營收趨勢圖來看，上游的部份，包含晶粒，導線架，挑揀的幾家LED相關廠的1月營收出現持平走勢，但是多數下游廠仍再創新低。上游已經止穩，再加上2月的工作天較多，所以我預期2月的營收可能不易再有新低產生，產業各公司營收開始築底。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，佰鴻，新世紀，久元，鼎元，燦圓，一銓。
後補名單:宏齊，聚積。

本月概況如下:
1. 宏齊的市值勝過一銓。

個股股本異動概況:

2340 光磊員工認股權換發普通股42,500股。
6289 華上轉換公司債轉換普通股1,213,272股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         39.48%
2448    晶電    晶圓           21.19%
2393    億光    LED 燈         14.80%
2340    光磊    LED 封裝        6.10%
3031    佰鴻    LED 燈          3.95%

3383    新世紀  晶圓            3.44%
6261    久元    LED挑檢設備     2.97%
2426    鼎元    晶圓            2.83%
3061    燦圓    晶圓            2.74%
2486    一詮    LED 封裝        2.51%

12月LED產業觀察(LED Observer Monthly DEC08, The Green Nation) -- 綠色國家

2009-01-23T14:02:00.004+08:00

國外篇

歐盟2012年後不再使用白熾燈泡

[綜合外電報導]

為節省能源及減少二氧化碳廢氣排放量，歐洲聯盟會員國已同意，2012年後不再使用耗電量高的白熾燈泡。淘汰白熾燈泡後，歐盟執委會表示，歐盟消費者仍可選擇使用省電的鹵素燈與螢光燈。與白熾燈泡比較，螢光燈最多可節省高達75% 的電力；鹵素燈節省的電力則在25%與50%之間。

歐盟成員國專家起草了一項限制出售普通白熾燈泡的法令草案，目前此項法令草案已獲各成員國能源部長的首肯，2009年再由歐盟議會和歐盟委員會形式上通過批准後將正式頒佈施。法令草案的具體內容是：從2009年九月開始禁止出售100瓦和100瓦以上的普通白熾燈泡﹔從2010年開始禁止出售40瓦和40瓦以上的普通白熾燈泡﹔從 2012年開始禁止出售25瓦和25瓦以上的普通白熾燈泡﹔從2016年開始除了節能燈泡以外，完全禁止出售包括效率不高的鹵素燈泡在內的所有不節能的燈泡。

歐盟將於2009年9月起禁止銷售100瓦傳統燈泡，2012起禁用所有瓦數的傳統燈泡。英國首相布朗2007年上任後也宣佈英國將一體遵行歐盟的規定，改用省電日光燈。2008年，零售商開始停賣150瓦燈泡，2009年將停賣60瓦燈泡。目前，零售賣場就開始停止100瓦燈泡補貨，自願停售期到 2012年結束，之後政府才頒罰則，但已造成民眾恐慌。連鎖超市Sansbury's指出，傳統100瓦燈泡可說「已經賣光」，Homebase、 Asda也表示貨架已空。英國最大的燈泡賣場特易購則表示，有存貨，還能多賣幾天。

2008DEC03飛利浦照亮整個國度

[本文內容以及圖片取自 LED professional]

以LED照明設備照亮室內設施

以目前最先進的技術與創新來對抗今日的能源危機， North Dumpling Island將成為第一個不與電網連線的示範模式，並成為其他人模仿的目標，達成這個模式的功臣之一就是採用LED照明設施。

North Dumpling Island位於康乃狄克州的沿岸，由一位多產的發明家Dean Kamen所擁有，Dean將這個島視為一個獨立的國家，具有它自己的憲法，旗幟與國歌。當美國的海岸防衛隊將這座島的燈塔改成以太陽能供電，並且切斷電力連線以後，Dean把握這個機會，使用各式最新的再生能源技術，應用於照明，供水與各式公用設施，這些技術很多是他自己的發明。最後這座島將達到將近0能源輸入，也就是說整座島所供給的能源將完全自給自足。

這一座完全轉換成再生能源與能源自給自足的島嶼將在2009年的春季落成，並且舉行兩天的發表會為Dean的所捐助的FIRST基金會募款。FIRST基金會成立的目的在促進青少年參與科學與技術的興趣。

Dean說明，在世界能源越來越稀少的時刻，我們的目的在建立North Dumpling成為一個小型的卻傑出的例子來展示目前急遽發展的節能科技所能達到的成果。這是科學與工程對目前複雜問題的解藥所做的最佳示範。科學家早已證明照明是最主要消耗能源的設施，而飛利浦的LED照明系統結合了最佳的技術創新與社會責任。

飛利浦的Color Kinetics部門將成為這個島嶼燈具的供應商，目前正在進行安裝的工程，包含以下的設施:

使用LED 燈源替換Dean屋內的白熾燈泡，這將可以減少70%的照明相關用電。
增加可以控制，多彩且具有照明效果的的LED照明設施，同時減少50%的整體用電量。
改良燈具的有效度，利用LED光源具有方向性的特性將光精準地投射到的需要照明的地方，而不是像先前採用的散光照明系統，可將效能極大化。
在地下室安裝照明設備，之前地下室因為白熾燈泡產生了太多的熱量而不能安全的安裝。

Fritz Morgan，飛利浦Color Kinetics的技術長表示，之前大家有太多的誤導，採用省能源的照明設施將犧牲我們過去所習以為常的光源品質。採用LED系統卻不是這樣子的，目前的技術已經可以將LED色溫模仿到各式從白熾燈泡的白光到日光燈的白光。而且LED光源數位與指向性的特性可以讓人更容易控制與客製化燈光效果。我們很樂意將我們的技術安裝在North Dumpling Island 以作為LED燈具從裝飾用到功能用等廣泛使用的證明，而且可以一點一滴地節省能源的使用。

國內篇

繼美國以後，歐盟也明確的將在未來的3年內禁止傳統燈泡的使用。但是就過去1年多來的觀察的經驗( 中電問題答客問，2007DEC LED產業觀察)顯示，LED照明燈管與燈泡的價格還是高不可攀，現在的市場還是這樣的嗎?或許Y拍會給我們答案。

我在雅虎拍賣中，打入"E27 LED 燈泡"(代表取代傳統燈泡)的關鍵字。在低於1000元以下等級的產品中，已經有大量的產品在販售，在500元等級附近的產品已經有買家開始在購買。在這一些替代E27的LED燈泡產品中，還是以杯燈(MR16)與投射燈(PAR30/38)為大宗，也就是說，屬於家用一般照明的燈泡產品還是在少數。

這些產品大多不是照明大廠如Philips，Osram，Panasonic所出產的產品，看起來都是由台商的LED下游公司所組裝出來的產品。只有零星看到Philips的產品(謎之音:這與Philips宣示要進軍台灣固態照明市場的新聞有落差)，而且Philips的1W的燈泡價格約250元，高於台商的產品很多。

產品的說明，對於一般的使用者來說，仍然不夠。對於一般使用者來說，可能對於lm沒有概念。廠商使用替換照明的概念，比如說40W燈泡，或者13W日光燈，反而讓人比較有感覺，知道自己在找什麼樣的商品做替換。

以這一個搜尋的結果來說，一個普通可以替代38W 日光燈管(3100 lm)的LED燈泡要價600元。而目前23W的省電燈泡約在180元左右。

我在雅虎拍賣中，打入"T8 LED 燈管"(代表取代日光燈管)的關鍵字。這個項目的相關產品則是比E27的產品高價得多，產品價格最低從500起跳到4千多的都有，一般在1500~1800左右。相較於T8的100元左右，T5的300元左右的售價來看，相當沒有競爭力啊。

做完一次的調查，LED照明的錢景，我認為還有很長的路要走。

【延伸閱讀】

毛怪晃ㄚ晃
東亞日光燈燈源產品/LED產品

2009JAN17 買入 CREE 17.43

2009-01-17T09:25:00.001+08:00

*買進理由：
1. CREE 股價創新低點以後，股價往上，又往下。
2. Obama 新政將減少聯邦政府機構的能源支出。
3. CREE 的 LR24 產品，獲得聯準會以及國防部五角大廈的訂單。

* 操作策略：
1. 本股為核心投資組合。

Dogs of 0050 2009

2009-01-15T15:41:00.000+08:00

將0050 成分股過去三季的eps 與 2008/12/31 的股價，算出 0050 個股的殖利率。詳請按此。(2008年初統計的 Dogs of 0050)

12/31計算的殖利率前五名如下。

3009 奇美電 30.83%

2409 友達 21.62%

2888 新光金 19.55%

2886 兆豐金 18.25%

2891 中信金 15.83%

2002 中國鋼鐵 14.16%

1301 台灣塑膠 13.76%

2324 仁寶 13.39%

JAN15 我會將12月的營收，以及股價補上，再計算一次。
1/15計算的殖利率前五名如下
3009 奇美電 33.30%
2409 友達 22.68%
2002 中國鋼鐵 14.44%
2357 華碩 14.28%
2324 仁寶 14.09%

2009JAN12 LED10 指數 10.10

2009-01-12T17:38:00.003+08:00

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。從營收趨勢圖來看，幾家LED廠的12月營收出現持平走勢，也有一些再創新低，但是有三家卻逆勢突起，為什麼呢?三個月後財報公佈，可能會有意想不到的答案。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，佰鴻，新世紀，鼎元，久元，燦圓，一銓。
後補名單:聚積，宏齊。

本月概況如下:
1. 聚積的市值勝過一銓。
2. 全新光電不再生產LED，將全新於追蹤股中剔除。

個股股本異動概況:

2393 億光員工認股權憑證轉換普通股股票125,000股。
3450 聯鈞減資338,516,32股。
3066 李洲庫藏股註銷2,869,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         43.61%
2448    晶電    晶圓           17.85%
2393    億光    LED 燈         15.14%
2340    光磊    LED 封裝        5.38%
3031    佰鴻    LED 燈          3.89%

3383    新世紀  晶圓            3.25%
2426    鼎元    晶圓            3.07%
6261    久元    LED挑檢設備     2.81%
3061    燦圓    晶圓            2.58%
2486    一詮    LED 封裝        2.43%

2008DEC25 賣出晟德 24

2008-12-25T15:34:00.005+08:00

*賣出理由：
1. 本日晟德漲停，賣出持股。

2. 不想再跟主力玩下去了。

出清持股。

*報酬率
- 1.3%

* 操作檢討：
1. 我沒有看過AK的書，不過對於"股市往往像個酒鬼般，聽到好消息哭，聽到壞消息笑。"，在這一次的操作中真的有很深的體會。
2. 晟德是一支成交量很少的股票，所以很容易受到新聞影響而波動。我在之前的文章，有說明我追蹤一支各股新聞的方法，是將它在Yahoo股市的新聞以Google Reader訂閱。我將晟德的最近三個月新聞的Google Reader畫面，Copy出來，注意我劃紅線框的部份。
3.對照新聞，營收表現，以及股價，我可以說，這真的"太超過了"。可以這樣放假消息的嗎???
4. 另外，由晟德年報的說明，晟德的新廠，主要是為了生產錠劑藥品為主，所以新廠落成，水劑的產品的產能應該是不會有增加的。但是到了兒童藥給付提升後，又說新廠可以提升水劑的產能，怎麼回事呢?另外兒童水劑藥品在健保局增加了給付以後，晟德有先進入市場的優勢，這樣的市場優勢在其他水劑藥廠取得兒童水劑的藥證以後不知道會有什麼樣的改變，願意繼續持股的人，需要注意。

5.還有之前網友的討論回應，請參考。

(點圖放大)

ps1. 晟德的可轉債的轉換價 30.8 元，如果股價有漲到這價位，持有的人多注意一下吧。

2008DEC24 買入宏碁 41.5

2008-12-24T16:46:00.002+08:00

*買進理由：
1. 由於宏碁已經到前波低點價位附近，買回部分持股。

* 操作策略：
1. 本股為核心投資組合。

11月LED產業觀察(LED Observer Monthly NOV08, LED lm/W Advance) -- LED 效能新進展

2008-12-22T13:45:00.005+08:00

國外篇

2008NOV19 CREE 發表在實驗室產出功效達 161 lm/W 的LED產品

(綜合公司新聞稿，國外媒體報導)

CREE在2008年11月19日發表聲明，該公司研發出目前業界中LED功效比最佳的161 lm/W的白光功率LED。CREE研究人員使用1mm x 1mm的LED晶粒在室溫下以350mA的驅動電流測試，在4689K的色溫，發出173流明的的光，達到了161 lm/W的功效，。

在7月CREE的競爭對手德國的Osram光電(Osram Opto Semiconductors GmbH)，發表了1mm x 1mm的LED晶粒在室溫下以350mA的驅動電流測試，在5000K的色溫，發出155流明的的光，達到了136 lm/W的功效，測試的條件則是在室溫下以350mA的驅動電流下完成的。

CREE之前在2007年9月的成果則是在5813K的色溫下，發出135.7流明的的光，達到了129 lm/W的功效。更早之前則是由Lumileds所發表的在350mA的驅動電流下達成115lm/W的LED。

目前這個實驗室所達到的紀錄，並沒有實際生產的商品。不過CREE說，該公司每月銷售數百萬顆光通量超過100 lm 的產品XLamp LED產品，這個系列的產品光通量可以到達122 lm以上。目前CREE銷售的XLamp XP-E冷光 (5,000K - 10,000K CCT)LED在350 mA的驅動電流下光通量可以到達114-122 lm。

國內篇

2008NOV18 晶電高功率LED發光效率提升至100lm/W 明年目標再提升20%

電子時報 / 韓青秀 / 台北 2008/11/18

LED發光效率逐年提高，國內LED晶粒廠龍頭晶電研發的藍光LED發光效率也逐漸向國際大廠看齊，其中高功率藍光LED日前也於實驗室達到100lm/W大關，預計2009年上半可望導入量產。

根據晶電2007年公布藍光LED發光效率，2007年6月晶粒尺寸為14mil、電流20mA的小尺寸LED發光效率達110lm/W，而電流350mA的高功率LED於2007年10月達到75lm/W。

相較於國際大廠，LED龍頭廠日亞化(Nichia)於2007年9月宣布，小尺寸LED已達到169lm/W，而歐司朗(Osram)於2008年7月也發布，大尺寸LED發光效率提升至136lm/W。

據悉，晶電原本預計小尺寸LED於2008年目標將提升至150lm/W，但目前小尺寸藍光LED於實驗室只達到120lm/W，但對於將應用於室內外照明的高功率LED，晶電於2008年第4季已達到實驗室100lm/W的水準，但仍落後歐司朗、Cree或Lumileds等國際大廠。

不過台系LED廠的優勢在於量產能力快速，相較於歐美大廠從實驗室導入量產往往需要2年時間，晶電預計，半年內將從實驗室正式跨入量產，相當於2009年上半可望量產100lm/W的高功率LED產品。

儘管2008年市場景氣仍趨保守，但研發成果卻可望為一片低迷市場氣氛帶來曙光，晶電內部預計，2009年小尺寸藍光LED發光效率將提升至150lm/W，而高功率藍光LED將目標提升20%，從目前發光效率的100lm/W提升至120lm/W。

小評

由國外與國內兩家技術領先的公司，所發表的產品LED高功效產品，就可以知道差距在哪裡了。簡單的說，晶電與國外的一線LED磊晶廠的技術差距至少有18個月以上。

另外在LED 路燈代償研究中指出「工研院的測試發現LED路燈發光效率至少要在45lm/W以上，才能達到取代水銀燈的效能，因此，從LED光源的發光效率來算則必須在 70~80lm/W左右，才能使燈具發揮45lm/W的效率，但符合量測結果的業者實際仍在少數。」，再加上晶電2008年引進新設備，大幅提高InGaN的藍光產能，所以如果晶電在2009年順利的量產高亮度，高功效的LED產品，再配合散熱金屬成本的降低，我認為LED照明設備的價格有可能在2009年開始快速的降低，但是仍不到可以與高壓鈉燈相替換的地步。

【資訊揭露】
本文作者持有晶電(2448)股票。

台灣 2009 LED 路燈預算評估

2008-12-16T13:47:00.005+08:00

政府的施政作為就在預算書中，從能源局的98年預算算一下大概有多少錢會被花LED的路燈中。還有別奢望地方政府會主動安裝LED路燈了，原因在這裡。

以下的資料均來自經濟部能源局。

能源局98年預算書:

pp 28 能源政策與管理
04/0410對台灣省各縣市之補助 214KK
本項補助用於LED號誌燈節能專案計畫

能源研究發展基金:

能源研究發展工作計畫 - 節約能源技術研究發展
pp2-8
(5)LED照明應用技術與製程開發 135KK (第1年/共4 年)
(6)先進照明系統及關鍵節能技術開發 54 KK (第1年/共4 年)

能源研究發展計畫
pp2-9
(2)LED照明產品應用示範補助款 130KK (第2年/共3 年)
本項補助款補助每縣市 5KK 元。 (pp2-10)

另附:立法院預算中心，能源局98年度單位預算評估報告 :

意見:
三、「LED交通號誌燈節能專案計畫」之成本效益評估未盡覈實，應切實檢討有無浪費公帑之處。

2009DEC12 LED10 指數 10.70

2008-12-12T14:39:00.000+08:00

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。從營收趨勢圖來看，許多LED的一線廠的11月營收出現跳水走勢，營業額甚至下降到2007年2月淡季的水平，我認為未來一季的淡季，這些公司可能有更慘淡的營收出現。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，新世紀，久元，佰鴻，鼎元，一銓，燦圓。
後補名單:宏齊，聚積。

本月概況如下:
1. 宏齊的市值勝過一銓、燦圓。
2. 聚積的市值勝過燦圓

個股股本異動概況:

2455 全新認股權憑證轉換股份136,000股，公司債轉換股份387,124股。
3339 泰谷現金增資私募13,000,000股。
3527 聚積員工認股權證之執行認購計434,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         49.26%
2448    晶電    晶圓           16.44%
2393    億光    LED 燈         14.87%
2340    光磊    LED 封裝        3.92%
3383    新世紀  晶圓            3.30%

6261    久元    LED挑檢設備     2.94%
3031    佰鴻    LED 燈          2.78%
2426    鼎元    晶圓            2.36%
2486    一詮    LED 封裝        2.19%
3061    燦圓    晶圓            1.95%

2008DEC11 賣出鴻準 75

2008-12-11T16:42:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 股價到達波段高點，今日漲停。
2. 前日公佈營收，但是本日之鴻海並未有同樣股價表現。

賣出部份持股。

* 操作策略：
1. 本股為核心投資組合，將待有低點再行買入。

2008DEC03 買進 SSG 150

2008-12-04T09:29:00.001+08:00

*買進理由：
1. 由於台積電的預期對未來兩季的半導體景氣悲觀確認，與日月光下修第四季獲利。

* 操作策略：
1. 本股為差價投資組合。
2. 將持有至 12 月底，視有高點賣出。
3. 本波持有之放空型 ETF 將在 12月有大幅獲利後賣出，只留小額觀察股價。

2008DEC01 賣出 DXO 3.48

2008-12-02T13:16:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 油價小幅漲後，再下跌。

賣出部份持股。

*報酬率
-2.2 %

* 操作檢討：
1. 由於當週週末有 OPEC 會議，我不知道，由油價趨勢顯示，市場預期油價跌。
2. OPEC 會議結束，沒有減產，但是發表一個目標價 75 元，油價續跌。
3. 待 DXO 有低點仍會繼續買進。

2008DEC01 賣出 PANL 7.48

2008-12-02T09:27:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 股價到達波段高點。
2. 資金調度，賣出部份佔資金比例大的持股。

賣出部份持股。

* 操作策略：
1. 本股為核心投資組合，將待有低點再行買入。

2008DEC01 買入 FXP 53.18

2008-12-02T09:26:00.000+08:00

*買進理由：
1. FXP又到前低，買進持有。

* 操作策略：
1. 本股為差價投資組合，將待有高點再行賣出。

櫃買呂董事長邀請景順投信來台發行海外ETF好嗎?

2008-12-01T13:27:00.005+08:00

這是我在綠角財經筆記中投資界的次等公民的回應:

>希望美國的一些ETF能夠有機會在台上市。

有沒有台灣景順投信的人在看這個網站啊?

景順投信不要在推什麼撈什子基金了，把美國子公司，PowerShare 的技術引進，在櫃買中心賣TDR 之 ETF 肯定比現在更賺。

-------------------------我是分隔線----------------------------

台灣即將有第一隻的跨國ETF，0061 全球半導體 50 基金，追蹤由犇華投信客製化的標普全球半導體50指數，投資人可以在這一個投資組合中，投資Intel，三星，台積電，德儀，應材等半導體技術領先的公司。

這一隻指數基金的發行可以說是一波多折。首先是計價的問題，因為這個投資組合橫跨美歐亞，數個股市，個股的計價幣別與交易時間不同，所以ETF每股淨值與計算時間難以敲定，另外在台灣的股市交易是要用台幣，美元與台幣的匯率是發行機構要面對的難題，也要得到央行的首肯才行。

然後ETF有一個避免折價的機制，就是實物買賣，直接用現金產生現股，以及用現股換成投資組合的股票或現金，跨國的ETF如果投資人要啟動"實物買賣"機制，因為股票在不同的市場交易，很難有"實物"，所以最後的結果就是全球半導體50基金的實物買賣，完全以現金結算，也就是說可以現金與基金公司買賣。不過這樣的設計，可能會潛在的讓基金的淨值表現追不上指數的表現。

另外台股的漲跌幅限制也是一個問題，由於美股與其他的主要國家股市都沒有漲跌幅限制，台股的7%漲跌幅限制，將有嚴重的套利問題，所以這檔ETF將是台股第一檔沒有漲跌幅限制的交易個股，到時候交易一定相當的刺激。

全球半導體50基金之所以可以推出，櫃買中心的呂東英董事長的推動可以說是重要因素(這是記者說的)。

但是這一切的一切，將在12月1日畫下句點。全球半導體50基金即將清算，犇華基金公司的公告在此。那ㄟ安ㄋㄟ .... 花了一大把力氣，沒有把一檔基金推出，就腰斬了。

半導體50腰斬就算了，呂董事長，可以請你聽聽小投資人的話，請再接再厲發功，但是不要發怪怪的公司治理基金，好嗎?之前我以一個小投資人的立場，人微言輕，不過OTC還是積極處理，而呂董事長言重如山，可不可以請你邀請景順投信來台灣發行ETF？

1. 為什麼是景順投信?

景順投信的前身是中信投信(是的，就是目前改名叫的凱基證券的前中信證所設立的)，在光華賣給荷銀之後呢，哪一波分別有匯豐買下中華投信，中信賣給景順。

先來看看景順集團，景順集團為一個獨立的投資信託公司，是美國的上市公司，在20個國家有營運，管理約5001億美元的資產(摘自2007年報)。在台灣有營運的外資投信，景順投信是我所知道母公司有大量發行指數型基金的公司，也就是說母公司有發行與管理指數型基金的經驗。

再回頭看看台灣的景順，依據投信及投顧公會的2008年10月的資料，景順投信發行11個基金，總管理金額120.88億台幣，佔總市場規模0.9%，120.88億台幣中有59.92億是債券基金，股票型基金只有60.96億。如果以債券基金管理費0.5%，股票型基金管理費2.0%來算，景順投信在台的經理費收入大約為1.5億台幣。

另外以投信龍頭元大投信的數字相比較，元大總管理金額964.9億台幣，佔總市場規模7.16%。第二名的寶來投信總管理金額962.1億台幣，佔總市場規模7.14%，寶來投信管理金額中有386.4億是0050。

最近在新聞版面上有關景順投信的新聞不是什麼發行新基金的新聞，而是投資長出走至施羅德投信(前玉山)。所以從美國的景順，看到台灣的，我認為景順投信公司應該要重新定位了，乾脆砍掉重練，把自己定義為台灣本土海外投資ETF 第一品牌，成為 The First Name in Taiwan's Oversea ETF!如何 ??

(謎之音:反正台股的ETF第一品牌已經由寶來投信坐穩了。科科 ...)

2. 景順投信可以發行哪一些ETF?

從美國景順投信Powershares的網站，我建議台灣的景順可以發行以下的基金:
(資料來自美國景順投信的PowerShares網站。)

1) QQQQ

QQQQ - PowerShares QQQ™

這是 PowerShares 旗艦基金，追蹤NASDAQ 100 指數，每天的交易額幾乎可以排到Google Finance所列出來的市場量最高的前10名。

目前追蹤Nasdaq 100 ETF只有兩檔分別在NASDAQ與倫敦交易所交易。所以除了期貨以外，亞洲圈目前並沒有這樣的商品，如果台版QQQQ上市，會是第一個NASDAQ收盤後，開始交易的NASDAQ指數基金。台灣地區的電子供應鏈多與NASDAQ 100的主要成分股有密切關係(AAPL, INTC, MSFT, DELL, NVDA, GRMN, SIRI, AMAT, ALTR, XLNX, FLEX ...)，台灣的投資者會根據美股盤後所發佈的個股消息，積極交易，同時若是成交額大也會吸引外資來台交易，所以我認為這真的是最適合景順在台發行的指數基金商品。

2) BLDER 系列

ADRE - BLDRS Emerging Markets 50 ADR Index Fund

這是景順BLDER 系列規模最大的基金，投資美國股市中的新興市場ADR股票。這50隻股票可能很多人可能沒有聽過，但是個個都是新興市場到美國股市大聯盟比賽的佼佼者。比如台積電，中華電信，浦項鋼鐵，TEVA製藥，中石油，巴西石油，中國移動，RIO，中國人壽等等。

這項新興市場商品，肯定也可以獲得台灣市場投資人的青睞。

3)國家股市系列

PRF - PowerShares FTSE™ RAFI US 1000 Portfolio

S&P 500以經被發走了，PowerShares只好與FTSE合作發行美股1000，精選大型股1000隻組成投資組合。想投資美股的人應該會喜歡這一隻指數型基金。

4)特定產業系列

PowerShares下很多特定產業的基金，僅列出比較受投資人青睞的。

PZD - Cleantech Portfolio

提供降低環境使用量技術的股票基金。

PBD - Global Clean Energy Portfolio

國際清潔能源基金

PBW - WilderHill Clean Energy Portfolio

WilderHill國際清潔能源基金

PIO - Global Water Portfolio

水資源基金

PPA - Aerospace & Defense Portfolio

航空工業與國防工業基金

PJB - Dynamic Banking Portfolio

銀行業基金

PBE - Dynamic Biotechnology & Genome Portfolio

生技與基因技術基金

PXJ - Oil & Gas Services Portfolio

石油與天然氣服務業基金

PJP - Dynamic Pharmaceuticals Portfolio

製藥業基金

3. 投資人有什麼好處?

1) 台灣的投資人可以用便宜的價格買到好的基金商品

台灣的海外基金投資人，一直被當成影子基金的傻瓜，付出1%以上的手續費，買到經理費高達2%以上的產品。同樣的基金，美版只收經理費不到1%(本文開頭的投資界次等公民已經說的很清楚了)。投信願意發海外ETF的話，投資人可以在台灣的證券交易所以證券交易的手續費買到低經理費的商品，投資人怎麼算都划得來。

套句Vanguard的老話，留給投資人的越多，投資人的收益越大。

2) 可以滿足部份法人的需求

台灣的法人投資人(三大基金，壽險)因為投資績效與部位的關係，有一部份委託給國際級券商進行海外代操，或者直接買進國外的股市股票或基金。如果台灣的投信發海外ETF，讓這些法人投資，等於在台灣的投信取得海外的代操資金。對這些法人資金的管理者來說可以有足夠的揭露，也可以降低監理的難度與風險的問題。

3) 其他

只要是原來發行全球半導體50基金的各種優點，在國內市場發海外ETF幾乎都有。像是套利，分散投資標的，等等 ...

後記

這篇文章原來準備在0061上市哪一天發的，不過看來全球半導體50基金的上市會因為犇華對於上市時機點的斤斤計較而延遲，最後竟然清算了(個人預測這一個ETF一上市，就得面對半導體股票疲弱的投資信心，這是我買入SSG的原因之一啊)。

把我的想法寫下來，希望哪一天我可以在台灣股票市場方便的買到台版QQQQ與其他各種海外ETF基金，尤其是美債啊。

2008NOV28 買入 EEV 73.5

2008-11-28T09:24:00.000+08:00

*買進理由：
1. EEV又到前低，買進持有觀察股價。

* 操作策略：
1. 本股為差價投資組合，將待有高點賣出。

台塑集團應該以 100 億台幣收購全部茂德股權

2008-11-26T15:37:00.007+08:00

看到這則新聞強化合作南亞提供 2億美元貸款給美光子公司，真的傻眼，真的是裝孝維，美光打腫臉充胖子，不想動用現金，還跟南亞借錢，南亞轉一手，再給台灣的銀行背。

南亞債信那麼好，大可以不必投資200億，建美亞科，用100億把茂德給收購就好了。

WHY?

1. 茂德11/26日收盤價 1.17 元，以yahoo 的流通股本來算總市值只有 85.2 億，100億已經溢價17%。
2. 茂德的3座 12 吋廠，可以直接轉作美亞科技廠房，不必再花大錢蓋新廠，買設備。
3. 縮減 Hynix 的產能，可以進一步將Hynix 逐出市場，同時穩定DRAM價格。
4. 可以順便救台灣的 DRAM 產業與茂德聯貸銀行。

不知道台塑集團願不願意幹 ??? 或政府願不願意給台塑紅蘿蔔叫台塑幹???銀行團願不願意壓茂德低頭同意???

HOW
1. 買完茂德以後，先把茂德給下市。
2. 茂德與美亞科合併，美亞科為存續公司。
3. 當1.5~2年以後，看看12吋廠又沒有人要，可以平價把當初多買的12吋廠賣掉。到了矽循環的中點，總會有一兩家Foundry需要產能，願意買進一個廠。

WTF !!
0. 茂德的財務窟窿真的在財報上全部揭露??
1. 真的把Hynix逐出市場，韓國政府會不會要Sumsung吃下來，然後變Elpida/PSC挫賽??
2. 這個併購可能要通過台，美，歐，韓，日，甚至中的反托拉斯主管機關的同意，這個程序不知道要run多久!

2008NOV25 買入 DXO 3.56

2008-11-26T10:09:00.003+08:00

* 購買理由：
1. 油價已至低點。雙倍槓桿可以有比較高的報酬率。
2. DXO 單純追縱 Crude Oil 油價方便追蹤。
3. 可能有冬季用油的利多。
4. 小筆資金建立部位，追蹤股價表現。

*操作策略
1. 預期油價上漲，後買出。

列為差價組合。

2008NOV25 賣出 PANL 6.8

2008-11-26T09:23:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 股價到達波段高點。

賣出部份持股。

* 操作策略：
1. 本股為核心投資組合，將待有低點再行買入。

2008NOV24 買入 FXP 65.24

2008-11-25T09:42:00.000+08:00

*買進理由：
1. FXP又到前低，買進持有觀察股價。

* 操作策略：
1. 本股為差價投資組合，將待有低點再行買入。

2008NOV21 買入 PANL 5.2

2008-11-22T09:55:00.000+08:00

* 購買理由：
1.攤貧。
2.股價有低點

本股列為核心組合持股。

2008NOV21 買進 VTI 37.97

2008-11-22T09:32:00.001+08:00

以及
1. 2008NOV21 買入 VEU 27.4
2. 2008NOV20 買入 ADRE 21.65

* 購買理由：
1.買入全球除美國市場指數基金(VEU)以及開發市場美股ADR基金(ADRE)，準備開始建立個人投資組合。
2.VEU, ADRE 為基本持股。
3. 美股前兩天跌破支撐。

*操作策略
1.建立全球除美國市場指數基金部位至美股投資部位之25%。
2.建立開發市場美股ADR基金至美股投資部位之5%。
3.建立美國部位至美股投資部位之35%。

列為核心組合。

這一次買完以後，我的美股ETF 部位，除了 BWX 10% 以外，都買滿了。

10月LED產業觀察(LED Observer Monthly OCT08, Seoul's Victory) -- 首爾的勝利

2008-11-21T13:44:00.009+08:00

國外篇

Nichia與Souel Semi的專利大戰在10月有最新進展。分別是韓國智慧財產局與美國的判決。

2008OCT03 Nichia LED patent invalidated, Seoul celebrates

韓國智慧局的智慧財產權審查會(Korea Intellectual Property Tribunal )10月1日發布的最終判決，由首爾半導體(Seoul Semi)以及旭明光電(SemiLEDs)所提出的Nichia KP 491482(482號專利)專利無效訴訟，因日亞化482號專利缺乏進步性要件，無效(invalidation)成立。

這一件無效訴訟，是由首爾半導體以及旭明光電聯手對付Nichia。旭明光電表示在2007年10月10日Nichia對首爾半導體使用旭明Mvp™ LED晶粒的LED產品侵權，使得旭明必須與首爾一起捍衛自己的專利權。旭明光電的Mvp™ LED晶粒使用一種獨特的金屬合金層，具有極佳的散熱與電導，並且有自己的專利權，旭明光電公司擁有15項專利，另有50幾項專利在審查過程中。

首爾半導體則表示，「在這宗專利無效勝訴後，首爾有信心可以在其他Nichia所指控的專利侵權訴訟中勝訴。」首爾的發言人則表示，「首爾是相當尊重專利權的，首爾將持續保持自家產品不侵犯他人的專利權，但是如果有需要，首爾將在任何專利爭議的場合證明這項事實。」

2008OCT10 Seoul Semiconductor wins lawsuit against Nichia

另外一則10月的首爾與Nichia新聞則是，首爾半導體在加州中區地方法院與Nichia的訴訟案。這件案子起源於首爾與Nichia 的另外一件LED訴訟案，在2007 年 12 月，首爾半導體就與Nichia 之間的專利訴訟案在法院內的判決概況向媒體發表聲明，說明首爾沒有侵害Nichia 專利權，而且不必賠償。Nichia認為這樣的聲明有誤導客戶之嫌，而依照Lanham Act(商標不正當使用法)發起訴訟。

美國法院法官在考慮了雙方的辯論和證詞之後，發現沒有證據證明首爾半導體的行爲給Nichia帶來任何傷害，並駁回了Nichia的訴訟。審判結果如下：

1. 首爾半導體無需向Nichia支付任何賠償費用。
2. 首爾半導體將收到勝利的審判對於Nichia請求所有的內容。
3. Nichia應賠償首爾半導體因訴訟所産生的相關費用。

國內篇

看完首爾的勝利以後，再來看看國內另外一個專利訴訟。

2008OCT07 晶電對廣鎵光電提起專利侵權訴訟

晶電公告內容如下：

【公告】晶電對廣鎵光電提起專利侵權訴訟
日期：2008年10月07日
上市公司：晶電 (2448)
主旨：本公司對廣鎵光電股份有限公司提起專利侵權訴訟
說明：
1.事實發生日:97/10/07
2.公司名稱:晶元光電股份有限公司
5.發生緣由:
本公司已於民國九十七年十月七日，向智慧財產法院提起專利侵權訴訟，控告廣鎵光電股份有限公司侵害本公司所擁有之中華民國發明第148677號專利權，並向該公司求償新台幣貳億元。

在説明我對廣鎵訴訟案的看法之前，先看看晶電前一次對上燦圓的官司。以下文字引用自燦圓光電97年第三季的季報:

本公司於94年1月20日收到台灣桃園地方法院關於晶元光電股份有限公司（晶電公司）控告本公司產品侵害其專利損害賠償訴訟文件。
由於晶電公司所有之發明第144415 號專利在其提起本件訴訟前即有三件專利舉發案在智慧財產局審理中，如經撤銷專利，即無向本公司主張專利侵害之權利；本公司亦據此理由委請律師向法院聲請在舉發案確定前，停止本件訴訟。且本公司被訴涉嫌侵權之產品係根據本公司自行研發之專利權製造生產，且已委託專家鑑定分析，認並未侵害晶電公司之上開專利。
本件業經法院選定國立臺灣大學嚴慶齡工業發展基金會合設工業研究中心為鑑定機關，兩造應提供型錄和樣品供鑑定，法院並命晶電公司預納鑑定費用。惟因晶電公司久未預納鑑定費用，桃園地方法院96年7月6日桃院木民忠94 年度智字第4 號函知，視為原告晶電公司撤回其訴。
惟晶電公司以本件無民事訴訟法第94 條之1 所定「視為撤回其訴」之情形，業於96年7月18日聲請桃園地方法院續行訴訟，經桃園地方法院裁定駁回。晶電公司於96年8月22日向台灣高等法院提起抗告，業經台灣高等法院廢棄原裁定，故本件仍應由桃園地方法院續行訴訟。
本公司已於97年8月4日與晶電公司就本件達成和解協議，晶電公司並已委請律師向桃園地方法院撤回上開訴訟。

這宗訴訟案重點是在96年8月22日的判決，晶電上訴到高等法院，高等法院廢棄地方法院的裁定，要求地方法院續行訴訟。問題來了，原先地方法院就是等不到晶電繳交鑑定費用，才判決晶電「視為撤回訴訟」，回到原點，晶電得要交鑑定費用才能往下打。然後兩家就在97年8月4日發布和解的新聞。

晶電指稱燦圓所侵犯的專利，按照台灣智慧財產局網頁上的資料，這個專利的三個舉發案都是不成立的(專利有效)，顯示這個專利的強度應該還算是不錯。為什麼不繼續往下打，把這個最大的競爭者打趴???另外，從第三季的季報來看，燦圓的專利權資產與專利授權資產與第二季的季報相比，並無增加或減少，同時並沒有大筆的營業外支出，也就說，從燦圓的角度來看，還沒有取得晶電任何的授權，也還沒有付出大筆的和解金，那麼晶電的和解有利益嗎?很想跟發言人討教一番。

從晶電與燦圓的專利訴訟案，再回到廣鎵的案子，我很悲觀的認為，在三年後的某一天，我們會再看到廣鎵與晶電和解的新聞，晶電這邊除了訴訟律師可以獲利以外，不會有任何的好處。

【資訊揭露】
本文作者持有晶電(2448)股票。

2008NOV20 買入 NYX 19.25

2008-11-21T09:37:00.001+08:00

* 購買理由：
1.買入紐約交易所，NYSE Euronext，NYX 為美股重要交易所。
2.有恐慌價，買入。
3. 美股前兩天跌破支撐。

*操作策略
列為核心組合。

2008NOV20 賣出 USD 33.25

2008-11-20T17:51:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 台幣回升至 32.5 後又貶至 33.2 以上之價位。

賣出全部美元。

*報酬率
7.8 %

2008NOV19 賣出 EEV 106.26

2008-11-20T09:39:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 連兩天創新高。

賣出全部持股。

*報酬率
14.6 %

*操作策略
1. EEV 將在另有低點介入。

2008NOC17 買進鴻準 71.1

2008-11-17T17:50:00.001+08:00

* 購買理由：
1.攤貧。
2.股價有低點

本股列為核心組合持股。

2008NOV12 買入 ADRE 24.8

2008-11-13T09:59:00.004+08:00

以及
1. 2008NOV06 買入 VEU 30.98
2. 2008NOV12 買入 VTI 43.5

* 購買理由：
1.買入全球除美國市場指數基金(VEU)以及開發市場美股ADR基金(ADRE)，準備開始建立個人投資組合。
2.VEU, ADRE 為基本持股。

*操作策略
1.建立全球除美國市場指數基金部位至美股投資部位之25%。
2.建立開發市場美股ADR基金至美股投資部位之5%。
3.建立美國部位至美股投資部位之35%。

列為核心組合。

2008NOV12 買入 PANL 6.96

2008-11-13T09:19:00.000+08:00

* 購買理由：
1.攤貧。
2.股價有低點

本股列為核心組合持股。

2008NOV12 LED10 指數 10.87

2008-11-12T17:44:00.006+08:00

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。營收趨勢圖我做了一些調整，由左至右分別是產業的上中下游。上游與下游廠商較多，則按照12個月的營收平均值排序，由試算表的由左至右排列順序可以簡單的看見廠商的營運規模比序。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，新世紀，久元，佰鴻，鼎元，一銓，燦圓。
後補名單:宏齊，聚積。

本月概況如下:
1. 宏齊的市值勝過燦圓。

個股股本異動概況:

2301 光寶庫藏股增加為39,121,187股。
2448 晶電新增庫藏股100,000股。
2340 光磊員工認股權憑證發行普通股660,575股。
2426 鼎元庫藏股增加為7,196,000股。
3061 燦圓現金增資私募30,000,000股，新增庫藏股723,000股。
2499 東貝庫藏股增加為3,590,000股。
2455 全新庫藏股增加為3,758,000股。
6299 華上庫藏股增加為9,110,000股。
6226 光鼎庫藏股減少為 0 股。
3339 泰谷庫藏股減少為 0 股。
3066 李洲員工認股權憑證轉換股份21,000股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         43.16%
2448    晶電    晶圓           18.17%
2393    億光    LED 燈         15.09%
2340    光磊    LED 封裝        4.47%
3383    新世紀  晶圓            4.00%

6261    久元    LED挑檢設備     3.66%
3031    佰鴻    LED 燈          3.32%
2426    鼎元    晶圓            2.92%
2486    一詮    LED 封裝        2.66%
3061    燦圓    晶圓            2.57%

2008NOV11 賣出 SSG 145.76

2008-11-12T09:09:00.002+08:00

*賣出理由：
1. 由於前一天SSG尾盤走勢出現下降，有轉弱。
2. SSG 報酬已到高點。
3. 在 AMAT 財報公佈前，有不確定性。

賣出全部持股。

*報酬率
26 %

* 操作檢討：
1. AMAT 與 Brooks Automation 的財報數字均比分析師預期佳。
2. 到 11/12 Intel 發布獲利預警，導致SSG再度飆升至160。
3. 到 11/13 號由於美股觸底反彈 SSG 收在135 。

*操作策略
1. SSG 將在另有低點介入。明年第一季仍為淡季，SSG可能仍有獲利空間。

2008NOV11 賣出 EFU 130.25

2008-11-12T09:04:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 由於EFU 到達高點 150 沒有賣出。
2. 下單前歐股開高。

以市價賣出所有持股。

*報酬率
-1.4%

*操作檢討
1.賣出後，當日收 139。由於Zecco有Stop limit，下次可以考慮以略有報酬的價位賣出。

2008NOV04 買入 EFU 132.09

2008-11-05T10:01:00.001+08:00

*買入理由：
1. 預期反彈將到高點。
2. 這兩天冰島CDS結算，會有現金賣壓，造成指數收低。
3. 本週將有歐盟經濟數據，預期反應經濟變差。

* 操作策略：
1. 本股為差價投資組合。
2. 將持有至 11 月底，視有高點賣出。

2008NOV04 賣出鴻準 84.5

2008-11-04T16:34:00.001+08:00

*賣出理由：
1. 股價到達波段高點。

賣出部份持股。

* 操作策略：
1. 本股為核心投資組合，將待有低點再行買入。

2009年到期可轉債一覽

2008-11-04T12:56:00.004+08:00

由於有媒體在炒作可轉債，可以在低檔買進，或是有違約的可能性。所以我就順手把2009年到期的可轉債在MOPS查詢了一下，再加上這些公司的第三季約當現金。

清查的結果如下網址：http://spreadsheets.google.com/pub?key=pD7dhWUTlJ5zVCIKA5Xp3FQ

其中第一季到期的我以文字紅色表達，第二季到期的我以文字藍色表達，第三季到期的我以黃色表達，第四季到期的我以黑色表達。然後可轉債9月底餘額高於1千萬的我還去查了這一些公司第三季報表的約當現金，當約當現金比可轉債金額來得小的，另外再加上轉換價格。

這麼一查，還真是不得了，有好幾家明年到期可轉債的公司的約當現金不到100萬(0M)。如果這些公司在未來兩季沒有足夠現金的收入，或者是銀行的融資的話，真的很危險。

2008NOV03 買進 SSG 113.85

2008-11-04T09:22:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 由於矽品，以及台積電的預期對未來兩季的半導體景氣悲觀。
2. NB 廠下修出貨量。
3. NOK 表現不佳。
4. 美股科技反彈，價格創近期新低。

* 操作策略：
1. 本股為差價投資組合。
2. 將持有至 12 月底，視有高點賣出。

回應網友 duba 問題

2008-11-03T12:45:00.004+08:00

以下是網友的回應

> duba 提到...
越來越佩服版大的買股原則了,看來我還是無法擺脫散戶的觀點,這兩天美股果然強勢反彈,突破波段區間了,一但突破怎看都是一大段反彈行情,可基本面不佳, 不知道能漲到那,可版大要開始研究反向ETF了,這是逆勢投資法嘛?版大的特略是? anyway,版大的進出訊息對我來說很有用,先謝了!

-------------------我是分隔線----------------------------------

以下是我的回應

1.首先有看有保佑。我的部落格左側的「嚴選財經理財部落格」與「其他嚴選財經理財部落格」不是列在那裡好玩的。這些大大有發文，我都會去看，然後思考自己的短期的投資策略。尤其是「審慎投資投機者思惟」真的是不藏私，他的意見非常有參考價值。

2.我在買進 SSO, EWY 以後，沒有抱住，由於出價保守，兩天內還是沒有追到，不準備再進場了。我也是散戶性格的啦，參見此文。

這些操作是搶反彈，會反彈到哪裡我也不知道。SSO 的反彈滿足點，請參考外匯大的文章。

至於EWY，有一個問題，Eric大的文章，有點出來。簡單的說，隔拆飆高，銀行體系的資金出問題了，很有可能會有中型企業或是銀行爆掉，而韓國央行可能沒有能力去救。基於這一點原因與市場信心脆弱，我不準備再進入EWY。

3. FXP, EEV 已經買入，並且套牢中。因為資金限制，EFU沒有買到。不過這三個放空型ETF中，短期我最看好EFU。

可以參考DailyFX 的財經行事曆，本週歐洲央行與英國央行都會發布一些重要的經濟數據。再加上這一篇冰島CDS結算，雖然歐洲國家紛紛救銀行，可能還是有資金缺口，會造成股價下挫。

沒有買到 EFU 可能會追追看。

以上僅供參考。要跟單，盈虧自負。

2008OCT31 買進 FXP 89.17

2008-11-01T10:05:00.002+08:00

*買進理由：
1. 由於歐股開盤貫低，買進持有觀察股價。

* 操作策略：
1. 本股為差價投資組合，將待有低點再行買入。

2008OCT31 買進 EEV 92.07

2008-11-01T10:04:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 由於歐股開盤貫低，買進持有觀察股價。

* 操作策略：
1. 本股為差價投資組合，將待有低點再行買入。

LED 路燈代償研究

2008-10-31T15:19:00.003+08:00

LED路燈相關 Po 文

2007NOV11 一盞街燈值多少

資料來源

康和雙週刊
電子時報
統一證券
LEDinside

路燈的規格需求

目前最常被使用的街燈光源是水銀燈與高壓鈉燈。由LEDinside所整理出來的表格，水銀燈在光源效率與使用壽命上比不過高壓鈉燈，再加上有害的水銀物質，已經逐漸被高壓鈉燈所取代。另外一個可以觀察到的項目是LED路燈在能源使用效率與高壓鈉燈相當，差別只是在平均壽命的部份，由於LED路燈在能源使用效率與壽命的優勢，在2006年已經開始在公共照明領域嶄露頭角。

各種路燈光源效能比較 (表格取自 LEDinside)

型式	光源效率（LM/W）	平均壽命（小時）	特性	使用範圍
白熾燈泡<	8--18	1000	安裝及使用容易，立即可以啟動，成本低	住宅之基本照明及裝飾性照明
高壓水銀燈泡	40-61	1000-12000	效率高，壽命長，適當的演色性	住宅區之公共照明，運動場工廠
高壓鈉燈泡	68-150	8000-10000	效率高，壽命長，光輸出穩定	道路，隧道等公共照明，投光照明，工業照明，植栽照明
LED燈炮	70-80	30000-50000	效率高，壽命長，光輸出穩定，演色性高	住宅之基本照明，裝飾性照明，道路，隧道等公共照明，工業照明

此外，為了提升道路之使用率、提升行人的安全感，道路的光源設計必須讓駕駛者的眼睛感覺到舒適，且長時間下來不覺得疲勞，故在照明設計上其均勻度、且避免炫光也是相當重要的。因此道路照明有嚴格的標準，以國際照明標準而言，在重要的城市道路上，照度要求在20 Lux，均勻度則要求0.4 以上。

市區平均照度標準(單位:LUX，表格取自 LEDinside)

	條件	商業區		住宅區
道路分類		瀝青路面	水泥路面	瀝青路面	水泥路面
市區	幹道	30	20	15	10
		輔助幹道	22.5	15	10.5	7
		其他道路	15	10	7.5	5
郊區	幹道	30	20	15	10
		輔助幹道	15	10	7.5	5
		其他道路	15	10	7.5	5

LED路燈 2007 年的規格與現況

目前在照明的技術上，白光LED發光效率可達到72 lm/W。LED 燈具全光束，在150W 之下亮度可以超過8,000 流明，符合國際規範的標準。而LED 應用於路燈之優劣分析如下：

能源使用效率

一般水銀耗電量約250W/hr，LED 路燈則約120W/hr，且隨著未來發光效率的提升，LED 路燈會再更加省電，因此節能為LED 之最大優勢。但就整個路燈系統而言，一般路燈並不需要電源供應器，而LED是直流電壓驅動，須使用到電源供應器，但整體耗電量仍比水銀燈省。

另外以目前一般路燈所使用的高壓鈉燈來看，高壓鈉燈所顯示出來的亮度比家裡的燈還要亮，然而符合道路規範標準只需要150W 的電力即足夠，但是傳統照明廠商提供到400W，因此浪費的電力相當龐大，也超出標準規範甚多。所以與目前路燈使用的高壓納燈相較，用 LED 路燈電量則可節省49%。

壽命與色衰

使用壽命長也是LED 特點之一，一般來說使用壽命可達10 萬小時。可是LED 的使用壽命與溫度卻成反比，因此倘若溫度在50℃時，約使用4 萬小時，溫度若達到75℃時，使用壽命更將降低至2 萬小時。大致來說，溫度平均每升高25℃，使用壽命就會減少一半，因此散熱問題一直是LED 應用在路燈上所需克服的最大問題。

LED 路燈所使用的是高功率的LED，所產生的熱高達上百度，目前業者目前已能將溫度控制在60~70℃，使用壽命約2~4萬小時，已明顯超越水銀燈或者高壓鈉燈1.2 萬~2.4 萬小時的使用壽命。

至於色衰的部分，溫度越高LED 色衰程度就會越明顯，但以一般高壓鈉燈1 年光衰程度高達6成，約4~5 年就需要更換。以及與LED 10 年光衰約3 成的情況相較，差別仍甚大，因此一般來說，LED 燈使用壽命可達20 年以上。

照明設計

另外，道路照明上，光害也必須被考慮，尤其在住宅區中，讓光投射至需要的地方，避免人們因光害的影響，而影響到生活品質，因此在燈具設計上，有分為遮隔型及半遮隔型，兩者最大的差別在於投射區域的廣度，遮隔型投射區域窄、光束較集中；而半遮隔型投射區域廣、光束分散。在市區的主要幹道上，以遮隔型為主，增加光束的集中性，並避免不必要的光害。

成本分析

這裡提供兩個評價，分別是康和證券與億光所提供的。

圖片取自康和雙週刊

以價格競爭力來分析，根據上表顯示，無論是60W或是150W規格，雖然初期建置成本高，但因為LED具省電與壽命長的優點，若計算節省的電費與賞下的維護成本，就總成本來看，LED路燈與傳統高壓鈉燈差異約僅10%~20%，隨著LED價格的滑落，未來LED路燈將更有價格競爭力。

再依據電子時報在2008年1月15日的報導，億光董事長葉寅夫表示，目前8米LED路燈的價格是高壓鈉燈的3倍，高壓鈉燈約為6000元。但是以兩年安裝期間來計算的話，高壓鈉燈的整體成本則是與LED路燈相當。

Cost comparison between LED and high pressure sodium street lamps
Height	8-meter street lamp		10-meter street lamp
Type	High pressure sodium	LED	High pressure sodium	LED
Power consumption (W)	250	60	400	150
Price (NT$)	6,000	20,000	80,000	30,000
Life span (hrs)	4,000	50,000	4,000	50,000
Two-year power consumption (W)	2,200	530	3,500	1,314
Power bill	5,500	1,325	8,750	3,285
Maintenance costs	10,000	0	14,000	0
Total cost	21,500	21,325	30,750	33,285

本表取自電子時報

採用LED路燈，價格為最大之障礙，其他光源價格較LED 低廉許多，以一盞高壓鈉燈的路燈為例，價格大約在8~9 千元之間，水銀燈則約7~8 千元，而一盞LED 路燈價格約3 萬元左右，較其他光源的路燈貴大約3 倍左右。

但長期而言，若從使用壽命及節能角度去考量，使用LED 路燈一小時所能節省的電力有100W，而依照每千瓦約3元的電費去計算，一年可節省2628 元，以一支路燈的使用年限約4 年計算的話，大致可節省10512 元的電費。

展望

台灣的PIDA(Photonics Industry Technology & Development Association )指出，2008年預計全球整體的LED路燈產值大概在14億美元左右，大陸市場則佔去5.6億美元，大陸地區的LED路燈安裝量可以達到50萬盞。

在全球積極節能的趨勢不變之下，LED路燈的需求量節節提升。07 全球LED 路燈的滲透率僅0.25%，但預期09 年LED 路燈的滲透率將超過1%，2011 年更可突破5%，達5.8%，屆時路燈的需求量將成長至8 百萬座。以每座路燈約需110 顆LED 的需求量來看，估計今年LED 應用於路燈的需求量將較去年增加167%。且預期LED 滲透率突破至5%時，將是需求快速起飛之際，估計屆時全球LED 路燈的產值將突破36 億美元，估計07~10 年，LED 路燈產值的複合成長率高達87%。

倘若將全台灣的路燈都改為LED，估計至少可節省百分之四十以上的電費，約8 億元。加上LED 路燈使用壽命約比一般路燈長2 倍，亦可節省換置成本。故從換置與節能的角度去計算，LED 路燈雖比一般路燈貴2 倍，但從長遠的角度看，考量電費支出後的差異，兩者整體費用的支出約在3 年後就會相同(不包含維修費用)，因此一但路燈使用達到3 年以上，採用LED 燈不但將較為節能、所花費的成本也較為划算。預期依照目前LED，每年ASP 約兩成的降價幅度來看，預期2010 年以後，LED 路燈將更具有競爭力。

雖然有以上的光明遠景以及長期價格競爭力，但是現階段LED發光效率仍不足確是LED路燈滲透率不如預期快速的原因。2008年4月份工研院規劃LED路燈照明規範草案擬訂12項量測標準，然而通過工研院量測的業者僅少數幾家。其中發光效率和配光特性成為目前業界普遍尚未突破的難關。由於溫度上升、電源供應、燈罩等都是光源消耗的影響因素，工研院的測試發現LED路燈發光效率至少要在45lm/W以上，才能達到取代水銀燈的效能，因此，從LED光源的發光效率來算則必須在 70~80lm/W左右，才能使燈具發揮45lm/W的效率，但符合量測結果的業者實際仍在少數。

此外，以目前經濟部所規定的市區平均照度標準來看(LEDinside 表格)，目前LED路燈平均照度約20~25 LUX，因此僅能夠適用於市區以及郊區等非主要幹道。預估至2010年當LED發光效率普遍提升至100Lm/W時，屆時照度將提升至30LUX以上才有辦法支援主要道路的標準。

小結

不論是哪一家的研究報告，以使用兩年計，以8年計，以5萬小時計，都是用整體成本來計算才推導出一項結論，那就是使用LED路燈的總體成本，比高壓鈉燈或是水銀登高一些，10%不到。

但是實情是一顆高壓鈉燈才6,000~8,000元台幣，LED路燈則要價25,000~33,000元台幣，這在開標的時候可是一翻兩瞪眼的，光一公里的鋪設就要高個200,000元台幣以上，LED路燈怎麼可能有競爭力？所以要是沒有法規的強制規定，政府提供補助，或是類似美國Energy Star的標章標示給予採購加分，我預估至少到2010年前LED路燈是完全沒有競爭力的。

【延伸閱讀】
http://en.wikipedia.org/wiki/Luminous_efficacy

http://www.p2pays.org/ref/13/12142.pdf
說明每一種路燈的使用壽命

http://www.solarstreetlights.net/generalinfo.html
說明每一種路燈的營運成本

另外節錄一個中國的實例，作為本文參考。

一、龍頭山隧道工程簡介
　　廣州珠江黃埔大橋龍頭山隧道位於同三、京珠國道主幹線繞廣州公路東環段的咽喉路段，左線長1010米，右線長1006米，是目前國內最長的雙向分離式八車道大斷面公路隧道。隧道單洞淨寬18.0米，其中隧道行車道寬度爲3.75m×3+3.5m，左側路緣帶寬度爲0.5m，右側路緣帶寬度爲1.0m，左側檢修道寬0.75m,右側檢修道寬1.0m，行車道限高5.0m。

　　隧道路面設計爲瀝青，洞外亮度爲3161cd/m²，車流量≧2400輛/h，設計行車速度80km/h。

與設計指標相比

	引入段	過渡段1	過渡段2	基本照明	出口段
路面亮度(設計指標) cd/m²	97	29.1	9.7	2.5	12.5
路面亮度(初步測試) cd/m	127.6	37.7	13	5.5	21.4
+31.55%	+29.55%	+34.02%	+120%	+71.2%

　　原設計爲高壓鈉燈方案，總功率爲730KVA。現在採用LED方案，總功耗降爲185KVA。西安立明公司以經濟、技術等綜合指標第一名中標，並於2008年5月底安裝調試完成。燈具點亮後，在所使用的近8萬隻LED管中無一隻LED管發生故障。

二、前期建設成本(不含變壓器和施工費)和後期運營費用對比
1．前期建設費用
(1)原設計高壓鈉燈
燈具造價350萬元
電纜250萬元
總費用600萬元
(2)現採用LED隧道燈
燈具造價870萬元
電纜150萬元
總造價1020萬元

2．後期運營費用
(1)高壓鈉燈
耗電：(730KW×12h/d+730KW÷2×12h/d)×0.8元/KWh×365d/y×7y=2570.7萬元
維護費用：120萬元
共計：2690.7萬元
(2)LED燈
耗電：(185KW×12h/d+185KW÷2×12h/d)×0.8元/KWh×365d/y×7y=651.48萬元
　　綜上所述，採用LED燈具比高壓鈉燈在建設階段多投資420萬元，後期運營階段又可節約2039.22萬元。減去多投資的部分，總計節約1619.22萬元。在節約資金的同時，減少CO2排放量約爲7071.7噸。

三、龍頭山隧道LED照明的意義
　　目前絕大多數仍採用高壓鈉燈照明，能源消耗巨大，許多山區省市高速公路收費難以彌補隧道照明的電費，矛盾比較突出。LED隧道照明可以節省70%以上的電力消耗，高速公路隧道LED照明正符合國家提出的節能減排的能源戰略計劃。
　　中國西部7個省市的隧道照明燈具數量巨大，若每省市按20萬盞計算，採用LED隧道照明，平均每盞燈可節約200W，每天按12小時計算，一年可節省12.26億度電以上。

晶電李董說固態照明明年起飛

2008-10-31T14:19:00.004+08:00

我的看法

1. 晶電第三季的擴充已經完成，所以第四季開始到明年的第一季，台灣的磊晶廠應該都沒有好日子過了，尤其是年報曾經被我研究過的個股，但是下游廠說不定會重演今年初毛利高升的戲碼喔。

2. 固態照明？感覺上有一點吹喇叭的味道，我比較相信AIXG的2012年才會起飛的估算。原因之一是2008年9月美國的DOE才定出固態照明的的標準，2009年應該還是廠商設計的修改與適應期，應該沒有辦法放量。而且固態照明的單價在2008年仍然比CFL高個10倍以上，很難說可以在2009年有大規模的替換。

3.明年LED的展望，應該還是來自NB顯示器的需求，但不包含液晶電視，LCD電視面板價已經快殺到骨了，採用LED背光肯定比CCFL貴個300美元以上的時候，終端消費者會願意買嗎？換成我是不願意買的。另外這裡說「今年某家業者將不惜血本力拱LED TV市場，推出終端售價差距300美元的液晶電視」，從Google products北美的電視價格來看，應該是三星。

5.100KK*12/35KK = 34，也就是說李董推估一台NB用到34顆左右的LED，明顯高估。實際用量應該還要打5~7折吧。

6.我認為2009年第二季會因為供應鏈的需求，晶電產能利用率會開始明顯回昇，或許那個時候毛利率也會同時回昇也說不定。

【資訊揭露】
本文作者持有晶電(2448)股票。

以下為新聞轉錄

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http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120604+122008102500353,00.html

10/25 工商時報

李秉傑：明年LED景氣保守看

* 2008-10-25
* 工商時報
* 【本報記者／南京報導】

　晶電（2448）董事長李秉傑表示，若明年景氣未能好轉，仍可能面臨供過於求的窘境。不過，明年7吋到10吋低價電腦市場可望倍數成長，以及照明、大尺寸面板背光源、看板需求逐步上揚，將是明年LED產業較重要的成長來源。以下為專訪李秉傑內容紀要：

　問：你如何看待明年市場狀況？

　答：LED明年有兩個問題，一個是景氣，一個是供需。上周我拜訪兩個客戶，對明年景氣看法不佳，所以目前為止，我傾向保守看待明年景氣。LED目前與消費性電子的連動性最高，景氣展望保守，消費性電子也不容易好，連帶影響對LED的需求。

　另一個問題是供需，LED磊晶廠今年大動作擴產，但景氣不佳，需求就上不來，恐延續供過於求的問題。事實上，有某家LED同業之前訂購12台MOCVD磊晶機台，現在擋了7部要求不要交貨，顯示業者心態轉向保守。

　問：可是晶電今年擴產幅度不小，有影響下半年價格嗎？

　答：晶電今年新增超過20台MOCVD磊晶機台，已在7月份全數進廠。晶電已開始使用部份新產能，因新機台加入，各廠產能利用率不是很平均。第三季價格降幅已到個位數，趨於穩定，第四季還要觀察。

　問：各產品明年的成長性如何？

　答：晶電營收有6成來自藍綠光LED，35％至40％來自四元紅光LED。今年全球消費性電子市場從48％下降至45％，明年消費性電子出貨量雖能成長，但成長性不夠快速，不能cover價格變化，營收占比反而衰退。

　預估明年7吋至10吋低價電腦市場上看3,600萬台，低價電腦目前8成是豐田合成的天下，日亞化也將跨入低價電腦的市場；衛星導航市場有點機會，但數位相框市場則不會太好。

　Display（顯示器）包含看板以及10吋以上大尺吋背光源，北京奧運淋漓盡致運用LED，2010年舉辦的上海世界博覽也指定使用LED，明年大陸的看板需求將陸續上來。10吋以上等中大尺寸面板，包括筆記型電腦背光源、監視器以及電視，明年會上來。此外，照明應用明年也會起來，占晶電明年營收比重可望超過10％。

　問：大尺寸面板背光、照明需求上來，仍對明年保守看待嗎？

　答：採用LED背光的筆記型電腦今年約1,000萬台，明年預估有3,500萬台，一個月也才用掉1億顆，即使明年1億台筆記型電腦全數採用LED背光，每個月也不過用掉4億顆。還是要等液晶電視採用LED，量能才足夠消化LED的產能。

　問：液晶電視採用LED的現況如何？

　答：SONY及三星積極推動大尺寸背光，去年採用冷陰極燈管CCFL背光的42吋液晶電視終端售價2,999美元，而採用LED背光的液晶電視售價則高達3,999美元。今年某家業者將不惜血本力拱LED TV市場，推出終端售價差距300美元的液晶電視，就製造端而言，二者價差大約僅100美元。

　三星對LED液晶電視很積極，今年46吋LED液晶電視將出貨美國，三星是採用藍光加紅綠螢光粉的LED背光。

　問：晶電有機會進入三星液晶電視供應鏈體系嗎？

　答：如果液晶電視出貨量大，三星現有供應體系恐供不應求，晶電就會有機會。

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/4572234.shtml

晶電李秉傑：LED照明明年起飛
【經濟日報╱本報記者／二十四日南京電】

2008.10.25 02:28 am

晶元光電（2448）董事長李秉傑表示，由於LED仍有逾50%是應用在消費性電子產品，在金融風暴下，對明年的景氣保守看待，不過明年LED照明市場會起來，10吋以上背光源和戶外看板也會成長。

晶元光電（2448）董事長李秉傑表示，由於LED仍有逾50%是應用在消費性電子產品，在金融風暴下，對明年的景氣保守看待，不過明年LED照明市場會起來，10吋以上背光源和戶外看板也會成長。

李秉傑這次來大陸參加下游封裝廠光鼎電子在江蘇灌南廠的開幕典禮，他表示，在雷曼兄弟聲請破產引發的金融海嘯後，客戶對明年變得相當保守，訂單能見度很短，他說:「如果失業率壞下去，誰還要消費」，目前感覺到明年的產業景氣並不好，以下是專訪摘要:

問: 這次全球性金融風暴，你對明年LED的景氣看法?

答:LED 產業有二個問題，一是景氣的問題，目前LED應用在消費性電子超過五成，一旦消費萎縮，LED應用在手機、數位相機、DVD等都會受影響，而汽車也是壞了一段時間，上周去拜訪客戶，他們對明年都認為不會太好，現在感覺上明年是好不了，希望2010年第二季能夠有比較明顯的復甦。

LED的另一個就是供需問題，如果景氣不好，就會供過於求，因此上游磊晶廠的擴產都在放慢，有一家磊晶廠原本訂12台MOCVD，就擋了七台，友達旗下的隆達光電目前為止只買了兩部機台，目前全球景氣反轉，我想友達他們在今年和明年有很多時間可以觀察。

不過明年在LED照明、顯示器、NB、監視器、TV、戶外看板都會起來，根據統計，LED目前應用在消費性電子的部份有48%，明年會下降到45%，目前 7到10吋都是LED的天下，明年起LED會開始進攻10吋以上的市場，尤其是低價電腦; 今年約有1,000萬台的NB採用LED背光源，明年會有3,500萬台，呈現倍數成長。

問: 目前晶電在各項產品的比重多少? 訂單的能見度如何?以及第四季展望?

答: 晶電的產品結構中，有35%是紅光LED，另外65%則是藍綠光LED、在藍綠光的部份，晶電在LED照明今年不到10%，明年會成長到超過10%以上，而看板和顯示器等則會佔到20%。

由於LED背光源目前主要集中在消費性電子產品，受到產業不景氣的影響，成長的速度不夠快，因此無法彌補價格的下跌，所以LED應用在消費性電子的數量會上來，但營收則不易成長。

今年第三季的LED價格下滑的情況還好，降價的幅度只剩個位數，至於第四季是否會持續降價，還要再觀察。目前訂單都以短單為主，第四季的營運會比第三季下滑。

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/081025/3/172ye.html

《科技》晶電董事長李秉傑：明年LED景氣，保守看
2008/10/25 16:05 時報資訊

【時報-台北電】晶電（2448）董事長李秉傑表示，若明年景氣未能好轉，仍可能面臨供過於求的窘境。不過，明年7吋到10吋低價電腦市場可望倍數成長，以及照明、大尺寸面板背光源、看板需求逐步上揚，將是明年LED產業較重要的成長來源。以下為專訪李秉傑內容紀要：

問：你如何看待明年市場狀況？

答：LED明年有兩個問題，一個是景氣，一個是供需。上周我拜訪兩個客戶，對明年景氣看法不佳，所以目前為止，我傾向保守看待明年景氣。LED目前與消費性電子的連動性最高，景氣展望保守，消費性電子也不容易好，連帶影響對LED的需求。

另一個問題是供需，LED磊晶廠今年大動作擴產，但景氣不佳，需求就上不來，恐延續供過於求的問題。事實上，有某家LED同業之前訂購12台MOCVD磊晶機台，現在擋了7部要求不要交貨，顯示業者心態轉向保守。

問：可是晶電今年擴產幅度不小，有影響下半年價格嗎？

答：晶電今年新增超過20台MOCVD磊晶機台，已在7月份全數進廠。晶電已開始使用部份新產能，因新機台加入，各廠產能利用率不是很平均。第三季價格降幅已到個位數，趨於穩定，第四季還要觀察。

問：各產品明年的成長性如何？

答：晶電營收有6成來自藍綠光LED，35％至40％來自四元紅光LED。今年全球消費性電子市場從48％下降至45％，明年消費性電子出貨量雖能成長，但成長性不夠快速，不能cover價格變化，營收占比反而衰退。

預估明年7吋至10吋低價電腦市場上看3,600萬台，低價電腦目前8成是豐田合成的天下，日亞化也將跨入低價電腦的市場；衛星導航市場有點機會，但數位相框市場則不會太好。

Display（顯示器）包含看板以及10吋以上大尺吋背光源，北京奧運淋漓盡致運用LED，2010年舉辦的上海世界博覽也指定使用LED，明年大陸的看板需求將陸續上來。10吋以上等中大尺寸面板，包括筆記型電腦背光源、監視器以及電視，明年會上來。此外，照明應用明年也會起來，占晶電明年營收比重可望超過 10％。(新聞來源：工商時報─南京報導)

2008OCT30 買入台嘉碩 16.67

2008-10-30T17:27:00.000+08:00

* 購買理由：
1.攤貧。

本股列為差價組合持股。

2008OCT29 賣出 HPQ 36.6

2008-10-30T10:03:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 股價到達波段高點。

賣出部份持股。

* 操作策略：
1. 本股為核心投資組合，將待有低點再行買入。

2008OCT29 賣出 SSO 29.82

2008-10-30T10:01:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 股價到達預設停利點。

出清持股。

2008OCT29 買出 EWY 25.88

2008-10-30T09:49:00.001+08:00

*賣出理由：
1. 股價到達預設停利點。

出清持股。

2008OCT29 賣出 TLT 95.59

2008-10-30T09:17:00.002+08:00

*賣出理由：
1. 股價到達波段高點。

出清持股。

* 操作策略：
1. 部份資金將轉進BWX，建立債劵投資組合。

2008OCT29 賣出 AIXG 4.07

2008-10-30T09:16:00.000+08:00

*賣出理由：
1. 股價到達波段高點。

賣出部份持股。

* 操作策略：
1. 本股為差價組合，將待有低點再行買入。
2.由於使用STOP的賣出策略，到價後以市價賣出，賣出價位不理想。

2008OCT28 買進 EWY 23.18

2008-10-29T09:31:00.004+08:00

* 購買理由：
1.全球共同基金結算近尾聲。
2.台股，韓股10/28收高。
3.看好韓股因為FTSE提升評等，在明年的rerating行情。

*預期報酬率
20%

*操作策略
1.持有至報酬率滿足賣出。
2.持有至明年1月底後，賣出。

列為差價組合。

2008OCT27 買入 AIXG 3.64

2008-10-28T10:00:00.000+08:00

* 購買理由：
1. 低點買入。

本股列為差價組合。

2008OCT24 買入 HPQ 30.99

2008-10-25T10:58:00.000+08:00

* 購買理由：
1.逢低買入。

本股列為核心組合持股。

2008OCT24 賣出 USD 33.45

2008-10-24T17:59:00.002+08:00

*賣出理由：
1. 臺幣匯率貶值見報。

賣出部份持有美元。

*報酬率
8.4%

* 操作策略：
1. 當台幣再有近一不貶值，將再賣出。

9月LED 產業觀察 -- 延後的MO訂單與消失的股價

2008-10-23T17:43:00.003+08:00

國外篇

2008SEP04 LED makers postpone expansion

從來沒有感覺到台灣媒體的力量，直到這一則的Digitimes新聞。由於Digitimes的新聞不在我的閱讀清單內，當一覺醒來，AIXTRON的ADR大跌11%後，才發現這一則新聞的影響力。

新聞中引述公司的內部人員說，由於LED整體產業景氣的下滑，晶電與燦圓將延後設備訂單的交付。

晶電原本計畫將於2008年6月擴充藍光LED產能，由2007年底的800KK顆近一步擴增到1300-1400KK顆，同時在超高亮度(ultra-high-brightness UHB)的LED也有相類似的擴充計畫。公司內部人員指出，擴充的腳步將延後一季，但是公司內部的人員並未說明UHB的擴充產量。

燦圓原本將於2008年底將450KK的產量擴增到600KK，但是公司方面已經因為客戶的保守展望而放慢擴充速度。公司內部人員指出該公司並且要求將延後MOCVD設備的交程一季。

目前燦圓有25台的MOCVD設備，去年則只有18台。就算燦圓延後MO設備的交程，該公司仍要求於2009年交貨，也就是說該公司仍會增加3-6台的MOCVD設備。

國內篇

看到國內兩大要求，延後裝機的新聞與過去一季的LED類股走勢，好像LED上游的好光景已過。但是參考AIXTRON的訂單新聞卻不是這樣的。從今年1月的晶電訂單以後，仍可以看到以下的亞洲訂單。

2008MAY27 Ubilux(晶發) orders six Aixtron MOCVD systems for AlInGaP- and GaN-based UHB-LEDs
2008JUN10 Genesis Photonics (新世紀光電)orders two Aixtron MOCVD tools
2008JUL01 EpiLEDs (光鋐科技) orders further Aixtron CRIUS reactors
2008JUL15 Changelight(廈門乾照光電) to ramp up LED with two Aixtron MOCVD tools
2008JUL22 Forepi (燦圓光電) expands GaN UHB-LED production with order for multiple Aixtron systems
2008AUG19 Walsin Lihwa (華新麗華)Invests in Aixtron CRIUS MOCVD Tool for GaN LED Market Debut
2008SEP02 Century Epitech Corp.(深圳世紀晶源 ) boosts LED capacity with Aixtron MOCVD tools
2008SEP09 SemiLEDs (旭明光電) aims for major ramp with latest Aixtron tool
2008SEP23 High Power Opto (聯勝光電) to buy Aixtron MOCVD tool for GaN LED epiwafers

為什麼目前市況不好，仍有許多的上游業者搶進晶粒的製造？我認為要先去看到這一則與這一則華上新聞。華上去年第3季AIXTRON完成兩台MOCVD設備的交貨，在第4季開始，該公司放出新聞，說明該公司已經有能力量產1400-1600 mcd的藍光晶粒，而這樣的規格的藍光晶粒，足可以供小型背光模組使用的白光LED所用，同時這樣的亮度使用在普通的照明用品，如手電筒也是相當夠用的。

為什麼以4元為主要製程的華上，可以在取得AIXTRON的MOCVD設備以後，快速的生產出高亮度的晶粒？我個人認為，AIXTRON的MOCVD設備所附的原始參數已經可以量產1400-1600 mcd亮度等級的藍光晶粒。華上的示範，讓其他的公司相當有信心的下單，而不怕沒有技術可以生產出高亮度等級的晶粒。

當然要產出更高亮度還是要進一步研發與調整參數，但是只要有其他一線公司工程師，不怕做不出來更高的亮度，這應該就是這一些台廠願意下單的原因，甚至連做電線的也進來插一腳。另外AIXTRON將於10/30公布第三季的財報與訂單數字，屏息以待。

2008OCT22 買入 VTI 44.41

2008-10-23T09:23:00.000+08:00

* 購買理由：
1.買入美股全市場基金，準備開始建立個人投資組合。
2.VTI 為基本持股。

*操作策略
1.建立美國部位至美股投資部位之30%。

列為核心組合。

2008OCT22 買進 SSO 28.6

2008-10-23T09:00:00.001+08:00

* 購買理由：
1.低點建立 SSO 部位。

*操作策略
1.將在12月或1月有高點賣出。

*預期報酬率
25%

列為差價組合。

三把火的世界

ACER's Moment

東日本何時恢復工業產能? -- Evaluation of When Japan Restores Its Industry Production

2011MAR11 LED10 指數 32.77

2011FEB11 LED10 指數 30.44

2011JAN12 LED10 指數 30.77

2010DEC13 LED10 指數 29.64

2010NOV12 LED10 指數 28.06

2010OCT12 LED10 指數 27.54

2010SEP13 LED10 指數 28.08

2010AUG12 LED10 指數 26.29

2010JUL12 LED10 指數 27.52

2010JUN11 LED10 指數 26.35

2010MAY12 LED10 指數 27.64

2010APR12 LED10 指數 30.37

2010MAR12 LED10 指數 28.79

2010FEB10 LED10 指數 27.80

EWT 的相關性 Corrleation with INTC QQQQ SPY

2010JAN12 LED10 指數 32.88

2010 JAN 美股財報週 10Q1 US Earning Call Calender

2009DEC11 LED10 指數 31.89

2010年到期可轉債一覽 - CB Due List

2009NOV12 LED10 指數 28.80

2009OCT12 LED10 指數 29.58

投資人 Investors, konya no go jumon wa dochi?

2009SEP11 LED10 指數 25.71

簡介Lighting Facts Label

7月O/LED產業觀察(O/LED Observer Monthly JUL09, March to Lighting) -- 進入照明業

鋰電池與麵包 ... Batteries vs. Bread

2009AUG12 LED10 指數 22.05

6月LED產業觀察(LED Observer Monthly JUN09, Companies find their own ways) -- 產業的生路

2009JUL13 LED10 指數 20.23

5月LED產業觀察(LED Observer Monthly MAY09, Chasing AIXTRON) -- 追逐愛思強

2009JUN12 LED10 指數 19.99

晶電98年股東會提問集 -- My Questions for Epistar's Management Team in 2009 Annual General Meeting

晶電2009MAY22 CAFC Opinion上訴判決的看法

4月LED產業觀察(LED Observer Monthly APR09, Imprint leds the way) -- 奈米壓印光子晶體

我對 22檔新 MSCI 股的想法 -- Some Thoughts among 22 Newly-Listed Stocks in MSCI Index

2009MAY12 LED10 指數 18.41

3月LED產業觀察(LED Observer Monthly MAR09, The Consquence) -- 連鎖反應

2009APR13 LED10 指數 16.65

2月LED產業觀察(LED Observer Monthly FEB09, A Trigger Named Nichia) -- 東風將起?

該給這些公司拍手鼓掌嗎? Should We Laud These Companies?

LED 背光電視投票結果 7% 願意購買--7% Vistors Are Willing to Buy a Samsung LED Backlite TV!

2009MAR12 LED10 指數 13.87

1月LED產業觀察(LED Observer Monthly JAN09, Break Trough Around the Corner? Not Yet!) -- 太傻太天真?

2009FEB12 LED10 指數 11.38

12月LED產業觀察(LED Observer Monthly DEC08, The Green Nation) -- 綠色國家

2009JAN17 買入 CREE 17.43

Dogs of 0050 2009

2009JAN12 LED10 指數 10.10

2008DEC25 賣出 晟德 24

2008DEC24 買入 宏碁 41.5

11月LED產業觀察(LED Observer Monthly NOV08, LED lm/W Advance) -- LED 效能新進展

台灣 2009 LED 路燈預算評估

2009DEC12 LED10 指數 10.70

2008DEC11 賣出 鴻準 75

2008DEC03 買進 SSG 150

2008DEC01 賣出 DXO 3.48

2008DEC01 賣出 PANL 7.48

2008DEC01 買入 FXP 53.18

櫃買呂董事長邀請景順投信來台發行海外ETF好嗎?

2008NOV28 買入 EEV 73.5

台塑集團應該以 100 億台幣 收購全部茂德股權

2008NOV25 買入 DXO 3.56

2008NOV25 賣出 PANL 6.8

2008NOV24 買入 FXP 65.24

2008NOV21 買入 PANL 5.2

2008NOV21 買進 VTI 37.97

10月LED產業觀察(LED Observer Monthly OCT08, Seoul's Victory) -- 首爾的勝利

2008NOV20 買入 NYX 19.25

2008NOV20 賣出 USD 33.25

2008NOV19 賣出 EEV 106.26

2008NOC17 買進 鴻準 71.1

2008NOV12 買入 ADRE 24.8

2008NOV12 買入 PANL 6.96

2008NOV12 LED10 指數 10.87

2008NOV11 賣出 SSG 145.76

2008NOV11 賣出 EFU 130.25

2008NOV04 買入 EFU 132.09

2008DEC25 賣出晟德 24

2008DEC24 買入宏碁 41.5

2008DEC11 賣出鴻準 75

台塑集團應該以 100 億台幣收購全部茂德股權

2008NOC17 買進鴻準 71.1

2008NOV04 賣出鴻準 84.5

2008OCT30 買入台嘉碩 16.67