2007年12月19日 星期三

佰鴻每股盈餘可望挑戰6元?

我的看法

1. 佰鴻在我編輯 LED10期間印象最深刻的事就是,在增資前後股價由92一路下到65元。相當恐怖。

2.對照中央社與時報的新聞,5萬盞LED路燈是3年的訂單,不是1年的訂單。佰鴻之前發布的LED路燈單價約1.6萬,所以5萬盞的營收分三年增加約8億而已,每年2.7億。手上再建工程訂單已有約 4億元,規劃自明年起陸續出貨至後年,每年約2億。政府釋出97年至99年的23億標案工程,明年有機會再拿到 5億元訂單,分三年交貨,每年約1.7億。目前公司推測2008與2007不同的新增營收量只有約6億。

3.第四季營約11億,也就是12月推測營收約3.7億。營收要從2007年的36億到2008年的50億是年營收成長40%,不是50%。從以上推論的新增營收,約6億,經營基礎不變下,還要另外再增加8億的營收,也就是要再多賣5萬盞的LED路燈,大陸第二大,第三大的路燈商有這麼大的量???

4.而且要成長到50億,目前的月營收新高不是高,佰鴻至少要再創好幾個月的新高直到每個月有4.5億以上為止。要是沒有照劇本這樣演出,可能每股eps 6元是會有問題的。


以下摘錄原文

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《光電股》佰鴻獲大陸的大訂單,法人預估明年EPS上看6元
2007/12/19 11:05 時報資訊

【時報-記者張漢綺台北報導】佰鴻 (3031) 順利拿下大陸LED路燈及車用LED燈訂單,正式躋身為「中國收成股」加上NB背光源及手機客戶訂單快速成長,佰鴻明年業績看好。法人預估佰鴻明年營收可 望逾50億元,較今年成長約50%,每股盈餘上看6元,獲利能力僅次於億光 (2393) 。

佰鴻經過兩年的佈局,順利搭 上大陸更新為LED路燈列車,拿下大陸第一大路燈業者總採購金額逾8億元的3年長約,目前已開始出貨;在車用方面,佰鴻已順利打入大陸成長最快的汽車品牌 「奇瑞」之供應鏈,拿下其車燈供應商「羅比」LED車燈訂單,未來將由佰鴻獨家供應包含第三煞車燈、尾燈、側燈和閱讀燈等LED燈,公司預估,明年起車用 LED出貨量將逐月增加,隨著大陸全面更新LED路燈及車用LED出貨攀升,為佰鴻營運增添成長力道。

受惠於大陸白牌手機市場需求強勁且紅外線二極體燈泡接單滿載,佰鴻11月營收上衝至3.8億元,創單月歷史新高,前11月營收為32.1億元,較去年同期成長25.62%;由於12月營收可望維持高檔,第4季營收上看11億元,可創單季歷史新高,全年營收將挑戰36億元。

由 於產品組合佳,佰鴻第4季毛利率可望維持第3季的27%,法人預估佰鴻第4季單季稅前盈餘約2.2億元,與營收同創單季歷史新高;全年稅前盈餘約6.9億 元,每股稅前盈餘可望挑戰4.1元,僅次於億光 (2393) ;明年受新訂單加持,法人預估佰鴻明年營收將較今年成長50%,每股盈餘可望挑戰6元。

佰鴻:明年LED路燈接單5萬盞 年增逾10倍
2007/12/19 12:18 中央社

(中央社記者韓婷婷台北2007年12月19日電)LED 封裝廠佰鴻 (3031) 耕耘大陸市場多年,與當地第一大路燈廠策略聯盟合作,LED路燈自今年7月開始出貨,預估今年總量約在 3500盞,佰鴻預估明年接單已達5萬盞,相較今年成長超過10倍,將成為推升明年營運大好的主要動能。

由於大陸積極推動節能,公中國十一五計畫要求以LED 路燈取代傳統路燈,佰鴻目前至少與三家中國當地路燈廠商合作。

佰鴻協理兼代理發言人王碧玉表示,LED路燈自今年7-8月間開始出貨,今年仍處初期小量出貨,約計總出貨量達3500盞,展望明年,就目前接單看來,明年出貨量可達5萬盞,成長超過10倍。

王碧玉表示,除了中國市場外,包括泰國、越南也開始下單,預料東南亞佈局將接續在後年開始收成爆發,泰國及越南訂單包括LED路燈、交通號誌及交通燈等相關產品。

至於來自於台灣的訂單也可望有所進展,王碧玉表示,今年手上再建工程訂單已有約 4億元,規劃自明年起陸續出貨至後年,至於日前政府釋出97年至99年的23億標案工程,明年有機會再拿到 5億元訂單,產品包括交通號誌及高速公路資訊板。

路燈屬於公共設施的一環,市場主要由政府主導,基於節約能源加上後續維修成本考量,中國大陸中央與各地方政府開始推動使用 LED路燈,各地紛紛建置工程工程與路段,讓 LED路燈市場應用商機乍現,業者預期明年是引爆年。

根據IEK整理資料顯示,2005年全球總路燈數高達1.2億盞,目前中國有1500萬盞,台灣則有130萬盞。以台灣為例,若將所有路燈換裝為 LED,每年節能費用約可達10億元。

16 則留言:

trifire 提到...

華上好幾次都出來當壞人啊

http://www.ledinside.com/tw/news_2008_LED_20071217

華上發言人也表示,2008年仍是LED熱鬧的一年,照明、路燈、筆記型電腦背光,以及液晶電視背光源等題材,將一路熱炒。

但華上認為,LED 路燈事關政府政策,屬計畫式的汰換,還沒到全面汰換的程度,因此2008年LED 路燈的話題性大過對營收的實質貢獻。並認為,明年LED專利權話題可能重起爭端,這也是華上對藍光擴產態度相對保守的原因。

jw 提到...

why 佰鴻有這麽大的本事可以跟大陸政府作生意? 根據我的了解, 佰鴻的晶粒來源是國内廠商, 可是, 晶電又否認佰鴻跟他們買, 那佰鴻的產品如何會如此有競爭力, 來拿到大陸官方釋出的訂單?

trifire 提到...

我個人的看法
留在獵豹大的文章中
http://www.wretch.cc/blog/JaguarCSIA&article_id=12804353

這樣類型的產品將是路燈採用的主力產品啊 ...
然而我卻 google 不到上市櫃公司推出這類高毛利的產品啊
why ?

這是我寫這一篇後
想問與思考的問題 ...

砲彈型封裝拿來做路燈只是暫時的解決方案
高功率 才是正解
但是台灣的封裝廠與晶粒廠
產品在哪裡 ???

至於大陸官方的訂單
你也可以找到近期聯合報訪問真明麗老闆的文
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN12/4152530.shtml

上有政策 下有對策 ...

JW 提到...

what is 砲彈型封裝?

trifire 提到...

JW:
請愛用 Google 圖片搜尋 ...

JW 提到...

佰鴻還可以買嗎? 還是該出光了?

2008-01-03
經濟日報/D4版/上市櫃公司

LED路燈訂單成長13倍
佰鴻要與億光比亮度


【記者詹惠珠/台北報導】
佰鴻(3031)接獲日本釋出的紅外線發光二極體(LED)訂單,今年將擴充一倍產能,同時也接獲大陸、越南、泰國等LED路燈訂單,預估今年接單目標是5萬盞,比去年的3,500盞大幅成長13倍,佰鴻今年營收至少可成長五成以上,第一季年增率逾五成;投信法人認為,由於深耕中國,使今年成長性有機會超過龍頭廠億光(2393)。

繼億光公布去年前11月每股稅前盈餘為6.59元後,佰鴻去年前11月也交出亮麗成績單,分析佰鴻毛利率達27%,扣去6.5%的營業費用後,前11月稅前盈餘為6.9億元,每股稅前盈餘約4.1元,不排除去年12月營收有機會超過11月的3.8億元,再創單月歷史新高。

佰鴻是LED廠中布局中國大陸最深者,包括大陸白牌手機、中國汽車與LED路燈市場等,佰鴻並與中國奇瑞汽車合作開發車燈,目前已有八項產品獲得認證,預計今年上市。

此外,佰鴻也與中國代理商合作進軍當地LED路燈市場,去年第三季已開始小量出貨,目前確定已接到的訂單有2萬盞,預估今年可以接獲5萬盞訂單,由於比較基期低,使得成長倍數高達13倍。

佰鴻工業協理王碧玉表示,佰鴻雖然在LED路燈進展不錯,但今年成長性最大的,主要為SMD型LED和紅外線LED。在紅外線LED部分,佰鴻接獲從日本移轉來的訂單,並迫使佰鴻緊急擴產,紅外線LED月產能從去年的5,000萬顆,預估第一季會達到7,000萬顆,今年產能更會增加到1億顆,大幅成長一倍。

此外,隨中國白牌手機背光模組出貨持續成長,佰鴻從目前第一季的訂單看來,已有去年第三季旺季水準,去年佰鴻在SMD型LED的月產能有2.5億顆,今年第一季可達到2.7億顆,第二季則到3.3億顆,預估第四季底則可達到4億顆。

除了中國市場,包括泰國、越南等地也開始下單,包括LED路燈、交通號誌及交通燈等相關產品,預料東南亞布局將開始進入收成爆發期。

在台灣,目前佰鴻手上再建工程訂單已有約4億元,規劃今年起陸續出貨,至於日前政府釋出97年至99年的23億元標案工程,佰鴻今年有機會再拿到5億元訂單,產品包括交通號誌及高速公路資訊板。

二大研究中心報告指出,佰鴻具潛在中國題材,中國業務占營收的60%,看好佰鴻快速成長,預估佰鴻今年營收56.29億元,年成長達58%,稅後純益9.43億元,年成長率達64%,配股後的每股純益5.5元。

trifire 提到...

JW:
對於個股買賣不提供建議。請自行決定。我的操作紀錄只對自己負責。

jw 提到...

OH! 抱歉! 我只是覺得你的分析都很精闢又很仔細, 所以才想問你的意見..

jw 提到...

請問你為甚麼要特別準備一個LED指數, 我們應該從這個指數得到甚麼訊息嗎?

trifire 提到...

追蹤整體產業股票的熱度,判斷進出場時機。追蹤個股的市值大小可以知道市場對個股的評價。追蹤個股的股本變動可以知道個股股本膨脹,籌碼變動與價格的關係。

我會寫一篇有關LED10 2007年報的文章。

trifire 提到...

繼續吹喇叭
3.4 * 1.7 = 5.78

法人估佰鴻今年獲利成長至少7成 上看倍增
2008/01/30 11:07 中央社

(中央社記者韓婷婷台北2008年1月30日電) LED 封裝廠績優生佰鴻 (3031) 繼去年業績一路長紅創新高後,今年來自於中國市場的訂單強勁,營運可望自 3月起再度起飛,本土法人預估,佰鴻今年營收成長約在 5成,獲利至少有7成的成長空間,有機會進一步挑戰1倍增長,EPS估6元。

佰鴻表示,手機背光源、LED 路燈、汽車車燈及紅外線等產品,都將是今年營運成長主軸。

佰鴻營收自去年4月開始一路創高,截至 11月份已連續8個月營收連續走高創新紀錄,12 月受到客戶盤點遞延出貨影響,單月營收為3.53億元,年成長達80.62%,月減低於1成約7%,1月 營收預計維持相當水準,3月起重回歷史新高機會大。

佰鴻協理兼代理發言人王碧玉表示,紅外線二極體燈泡雖已步入成熟階段,但在科技產品人性化下,帶動消費性電子產品遙控器需求增溫,加上大陸市場需求擴增,近年紅外線產品均能維持 50至60%成長力道,預計今年同樣可維持相同的成長力道。

佰鴻表示,手機背光源 (sideview)自去年9月開始大量出貨,目前月產能約為2000萬顆,預計今年產能將一步擴增至5000萬顆。

至於 LED路燈,由於大陸積極推動節能,公司與當地最大燈具製造商合作,LED 路燈自去年7至8月間開始出貨,去年仍處初期小量出貨,約計總出貨量達3500盞,展望明年,王碧玉表示,就目前接單看來,今年出貨量可達5萬盞,成長超過10倍。

另外,在汽車車燈部份,王碧玉表示,車燈也是從去年第 2季開始出貨,在交貨產品更多樣下,預估今年出貨將有機會呈現2倍成長。

佰鴻今年營收成長預估在5成左右,獲利則有高達7成的成長,法人預估,2007年 EPS約在3.4元至3.5元間,今年營收成長估 5成,獲利在新產品大量挹注下,毛利率將持續走揚,獲利成長至少有 7成,EPS保守估6元。

trifire 提到...

億光所提出來的數據真是樂觀

http://www.ledinside.com/tw/news_streetlights_LED_20080116

其中LED路燈將是帶動LED打響照明應用的第一炮,預估2008年全球LED路燈將達到14億美元的市場規模,其中中國路燈市場約達5.6億美元,2008年中國新設LED路燈約達50萬盞。

trifire 提到...

看沛鑫怎麼說
http://home.digitimes.com.tw/ShowNews.aspx?zNotesDocId=0000081714_A722JL6TZ62UR3639MJ3W

2008年第1季LED路燈的單季出貨量將達到5,000盞,營收上看1億元。

曹治中表示,大陸每年新增路燈需求僅約400萬~500萬台,由於LED路燈仍在初期發展階段,觀望性質高,各地政府對LED路燈接受度約10%,其實只有相當40萬盞左右。

trifire 提到...

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/080731/3/12l1p.html
佰鴻自結Q2獲利較Q1倍增,單季每股盈餘0.46元

【時報記者張漢綺台北報導】佰鴻工業 (3031) 自結上半年每股盈餘為0.68元,其中第2季獲利較第1季成長逾1倍。

佰鴻自結 6月營收為3.23億元,稅前盈餘為2600萬元,稅後盈餘為1700萬元,每股盈餘為0.09元;累計第2季營收為9.79億元,稅前盈餘為1.09億元,較第1季大幅成長1.33倍,稅後盈餘為8400萬元,較第1季大幅成長1.1倍,單季每股盈餘為0.46元。

佰鴻上半年營收為19.31億元,稅前盈餘為1.56億元,稅後盈餘為1.24億元,每股盈餘為0.68元。

trifire 提到...

怎麼手機與路燈都是大家的成長引擎啊!

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/081118/3/18byd.html

兆豐國際下調佰鴻08Q4營收以及獲利預估值各5%以及20%,調整後預估08Q4營收為9.31億元,QOQ-10%,稅後淨利預估為0.82億元,QOQ-37%,08年營收預估為39.0億元,YOY+9%,稅後淨利預估為3.34億元,YOY-40%,EPS為1.82元。

SMD與路燈為佰鴻09年主要的成長動能,SMD受惠於韓系客戶訂單將自09Q1開始出貨,預估09年營收YOY+5%至18.5億元;路燈則在政府擴大內需政策標案的挹注,預估09年營收YOY+66%至4.8億元。

預估佰鴻09年營收為41.3億元,YOY+6%,稅後淨利預估為3.83億元,YOY+14%,EPS為2.09元。佰鴻09年營收與獲利預估較先前下調9%以及21%,主要原因為預估09年手機產業出貨成長趨緩以及因為產能利用率下滑進而下調09年毛利率預估值1.5%所致。

trifire 提到...

年末要搶預算執行率,應該會積極開標。另外如果沒有辦法開標,那能源局的預算補助就沒了 .... 明年應該還會上演一次。

能源局出500萬,地方政府稍稍加碼,整體的LED路燈示範預算應該會超過250KK。但是超過1000KK?我認為很難耶 ...

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/081219/3/1a1fs.html

LED封裝廠佰鴻 (3031) 昨日拿到嘉義縣路燈標案,金額達2000萬元,將在明年貢獻營收,估計今年工程收入將超過2億元。

王碧玉說,本次標案金額為2000萬元,是嘉義縣府今年最後一個路燈標案,預計明年開始出貨,並認列營收。今年取得基隆、台中縣豐原市、嘉義縣等地的LED路燈標案。基隆路燈工程已完工,金額約1000萬元,但尚在等待政府驗收,佰鴻希望能趕在年底前認列營收。估計今年認列的工程收入超過2億元,占營收比重約5%左右。

市場預期,2009年在擴大內需的刺激下,北中南地方政府將陸續釋出LED路燈標案,金額估計在10億元至20億元。