佰鴻每股盈餘可望挑戰6元?

我的看法

1. 佰鴻在我編輯 LED10期間印象最深刻的事就是，在增資前後股價由92一路下到65元。相當恐怖。

2.對照中央社與時報的新聞，5萬盞LED路燈是3年的訂單，不是1年的訂單。佰鴻之前發布的LED路燈單價約1.6萬，所以5萬盞的營收分三年增加約8億而已，每年2.7億。手上再建工程訂單已有約 4億元，規劃自明年起陸續出貨至後年，每年約2億。政府釋出97年至99年的23億標案工程，明年有機會再拿到 5億元訂單，分三年交貨，每年約1.7億。目前公司推測2008與2007不同的新增營收量只有約6億。

3.第四季營約11億，也就是12月推測營收約3.7億。營收要從2007年的36億到2008年的50億是年營收成長40%，不是50%。從以上推論的新增營收，約6億，在經營基礎不變下，還要另外再增加8億的營收，也就是要再多賣5萬盞的LED路燈，大陸第二大，第三大的路燈商有這麼大的量???

4.而且要成長到50億，目前的月營收新高不是高，佰鴻至少要再創好幾個月的新高直到每個月有4.5億以上為止。要是沒有照劇本這樣演出，可能每股eps 6元是會有問題的。


以下摘錄原文

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《光電股》佰鴻獲大陸的大訂單，法人預估明年EPS上看6元
2007/12/19 11:05 時報資訊

【時報-記者張漢綺台北報導】佰鴻 (3031) 順利拿下大陸LED路燈及車用LED燈訂單，正式躋身為「中國收成股」加上NB背光源及手機客戶訂單快速成長，佰鴻明年業績看好。法人預估佰鴻明年營收可 望逾50億元，較今年成長約50%，每股盈餘上看6元，獲利能力僅次於億光 (2393) 。

佰鴻經過兩年的佈局，順利搭 上大陸更新為LED路燈列車，拿下大陸第一大路燈業者總採購金額逾8億元的3年長約，目前已開始出貨；在車用方面，佰鴻已順利打入大陸成長最快的汽車品牌 「奇瑞」之供應鏈，拿下其車燈供應商「羅比」LED車燈訂單，未來將由佰鴻獨家供應包含第三煞車燈、尾燈、側燈和閱讀燈等LED燈，公司預估，明年起車用 LED出貨量將逐月增加，隨著大陸全面更新LED路燈及車用LED出貨攀升，為佰鴻營運增添成長力道。

受惠於大陸白牌手機市場需求強勁且紅外線二極體燈泡接單滿載，佰鴻11月營收上衝至3.8億元，創單月歷史新高，前11月營收為32.1億元，較去年同期成長25.62%；由於12月營收可望維持高檔，第4季營收上看11億元，可創單季歷史新高，全年營收將挑戰36億元。

由 於產品組合佳，佰鴻第4季毛利率可望維持第3季的27%，法人預估佰鴻第4季單季稅前盈餘約2.2億元，與營收同創單季歷史新高；全年稅前盈餘約6.9億 元，每股稅前盈餘可望挑戰4.1元，僅次於億光 (2393) ；明年受新訂單加持，法人預估佰鴻明年營收將較今年成長50%，每股盈餘可望挑戰6元。

佰鴻：明年LED路燈接單5萬盞 年增逾10倍
2007/12/19 12:18 中央社

(中央社記者韓婷婷台北2007年12月19日電)LED 封裝廠佰鴻 (3031) 耕耘大陸市場多年，與當地第一大路燈廠策略聯盟合作，LED路燈自今年7月開始出貨，預估今年總量約在 3500盞，佰鴻預估明年接單已達5萬盞，相較今年成長超過10倍，將成為推升明年營運大好的主要動能。

由於大陸積極推動節能，公中國十一五計畫要求以LED 路燈取代傳統路燈，佰鴻目前至少與三家中國當地路燈廠商合作。

佰鴻協理兼代理發言人王碧玉表示，LED路燈自今年7-8月間開始出貨，今年仍處初期小量出貨，約計總出貨量達3500盞，展望明年，就目前接單看來，明年出貨量可達5萬盞，成長超過10倍。

王碧玉表示，除了中國市場外，包括泰國、越南也開始下單，預料東南亞佈局將接續在後年開始收成爆發，泰國及越南訂單包括LED路燈、交通號誌及交通燈等相關產品。

至於來自於台灣的訂單也可望有所進展，王碧玉表示，今年手上再建工程訂單已有約 4億元，規劃自明年起陸續出貨至後年，至於日前政府釋出97年至99年的23億標案工程，明年有機會再拿到 5億元訂單，產品包括交通號誌及高速公路資訊板。

路燈屬於公共設施的一環，市場主要由政府主導，基於節約能源加上後續維修成本考量，中國大陸中央與各地方政府開始推動使用 LED路燈，各地紛紛建置工程工程與路段，讓 LED路燈市場應用商機乍現，業者預期明年是引爆年。

根據IEK整理資料顯示，2005年全球總路燈數高達1.2億盞，目前中國有1500萬盞，台灣則有130萬盞。以台灣為例，若將所有路燈換裝為 LED，每年節能費用約可達10億元。