LED 產業好文推薦

第一次接觸這個產業的入門文。

原文: 是金子總會發光 LED行業即將"走紅"
http://www.pjtime.com
來源：平安證券　
更新時間：2007-8-3 19:48:53 作者：邵青

另有完整剪裁版。

晶電獲歐美大廠藍光LED訂單?記者說是真的。

我的看法

1.所謂藍光訂單歐美大廠，大概就是Cree 或是 Osram。Lumileds應該沒有合作空間了(還是官司打輸了，已經在談合作了??以上純屬臆測)。

Cree買了中國的下游封裝公司，不知道自家的東西做出來以後能不能餵得飽，如果餵不飽，當然就有可能再買晶粒自己封裝出來賣，大陸市場可是很大滴。不過個人認為這個可能性比較小。

Osram在LED螢光粉授權與人為善，在上次的歐洲某展覽中展出LED背光的Reference Design，所以如果要衝刺這個市場，自己的晶粒產能又不夠，當然比較有可能外購。而且個人認為Osram在LED背光市場不若Cree,Lumileds,Nichia積極，比較可能有產能問題。

2. 經濟日報新聞上半不是說有可能有 Cree 的藍光訂單，中間又說增資的錢可能買Cree的廠，這邏輯連不起來吧?Cree要把廠賣掉，哪前一陣子購併中國下游封裝公司是買來玩玩?再說Cree以SiC起家，與藍寶石基板的技術有差異，晶電買人家的廠做什麼???光那些舊的設備調校就是學問。

3.「透過代工方式，明年平均單價與藍光的毛利率都會提高」。最好是這樣，供給增加，但是應用面沒有同步明顯的增加(點入，看該文末之數量預估)的時候，平均單價真的會提升嗎?記得這則新聞嗎?如果晶電真的做得很好，代工夥伴對Nichia產生威脅，Nichia拼不過再度砍價錢怎麼辦?如果真的照預期平均單價與藍光毛利率提高，但是增資後股本膨脹，股東權益報酬率會提升嗎?以上林林總總，請大家對晶電的2008年財報拭目以待。

4. 經濟日報的內容，前面說「四大」，中間說「較明確的有二家」，後面又說「另一家LED大廠的代工訂單已是囊中物」，對照我的第一點看法。Osram已經下單，然後也拿到Cree的單子了嗎?

5.從整個經濟日報的報導內容來看，就是為了籌資來炒熱氣氛啦!各位股東，公司錢景很好，現金增資要記得繳款喔!

唉!不曉得是哪個「晶電大股東」把資訊餵給經濟日報記者的，記者沒有充足的產業知識，照「晶電大股東」給的東西閃閃躲躲的寫，當然是漏洞百出。ㄟ ... 「晶電大股東」是經濟日報最後所說的人嗎?突然跑出一個晶電的相關人名，好奇怪。

另外，時報的記者引述法人的說法，內容比較四平八穩。

以下為報導原文
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晶電獲歐美大廠藍光LED訂單
【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】
2007.08.23 03:06 am

晶元光電繼成為日本豐田合成的代工夥伴後，將再取得歐美LED大廠的高階藍光代工訂單，市場盛傳是CREE與某歐洲大廠，到明年第一季，晶電將成為全球四大LED廠的主要代工夥伴。

晶電半年報昨（22）日出爐，第二季毛利率從第一季的不到30%，大幅揚升到34%，第二季稅後純益約6.1億元，創單季歷史新高，更比第一季倍增，上半年稅後純益9.6億元、每股純益1.99元。

由於晶電到第四季的藍光產能全部爆滿，晶電緊急擴產2億到3億顆的高階藍光LED產能，明年毛利率和獲利將會大幅提升。

晶電公告將籌資92億元後，外傳晶電大幅籌資是為了購買美國CREE的工廠，但晶電並未證實此事。晶電大股東透露，晶電已有新客戶與代工夥伴，目前較明確的有二家，預估明年第一季將會有四家代工夥伴，晶電成為全球主要代工重鎮的策略，正在逐步實現。

目前晶電的藍光LED產能是小尺吋，月產8億至9億顆。晶電已為日本豐田合成代工，但代工比重還不到15%；在歐美代工夥伴確定後，晶電代工將走向較大尺吋、應用在背光源和照明的高階藍光及高功率LED，單價是現在的三倍以上，透過代工方式，明年平均單價與藍光的毛利率都會提高。

雖然晶電合併元砷、連勇後，產能仍然全滿，由於另一家LED大廠的代工訂單已是囊中物，因此晶電董事會21日決議通過籌資案，計劃辦理60億元現金增資、20億元可轉換公司債，合計籌資92億元，全部用於擴充高階藍光VENUS等級與高功率LED的晶粒。

晶電副總經理張世賢表示，從目前訂單看，晶電有擴產的需求，且以高階的藍光LED為主。他強調，即使晶電產能瓶頸打開，可再增加藍光LED的產出，但也無法滿足訂單需求，因此決定全力擴充高階藍光LED的產能。

《光電股》晶電利多不漲，拖累LED類股
2007/08/23 08:15 時報資訊

【時報-記者李淑惠台北報導】晶電（2448）上半年獲利自結數出爐，第二季獲利較第一季大幅成長七○％，創下單季新高，上半年每股稅後純益一．九九元，然而在晶電公布增資發行新股的籌資計畫之後，股價卻利多不漲，亮燈跌停走勢，更拖累LED類股。

由於晶電採取增資發行新股方式籌措資金，而非採取銀行聯貸，除了有股本膨脹之虞，外資法人更認為此會降低股東權益報酬（ROE），短線將是利空消息。

晶電上半年獲利自結數出爐，上半年每股稅後純益一．九九元，第二季稅前盈餘為六億一千萬元，較第一季大幅成長超過七成，創下單季獲利新高，上半年平均毛利率為三三％，第一季、第二季毛利率分別為三○％、三四％，顯示第二季在產能利用率提升之下，毛利率已經顯著改善。

晶電雖然繳出漂亮成績單，但是昨日股價卻出現重挫，呈現利多不漲，市場對晶電公告的籌資計畫也出現兩極化看法。

樂觀法人認為，晶電選在此時籌資，在藍光新訂單、新客戶上絕對有相當程度掌握，因此對晶電未來的走勢仍偏向樂觀。另有法人認為，晶電公告的現增每股價格僅一二○元，昨天的收盤價還有一四○元，價差接近一五％，加上晶電就增資新股的部分，將會增加一一％左右的股本，籌碼面對晶電而言較為不利。

外資摩根大通證券昨日針對晶電的研究報告指出，晶電增資發行新股的方市短線來說將是利空，晶電目前負債比率介於二○％至三○％之間，對一個高度成長的產業來說，負債比仍舊處於相對低檔，然而晶電採取增資發行新股的方式籌措資金，在新產能開出之前，恐怕就有稀釋每股盈餘以及降低股東權益報酬（ROE）的風險。摩根大通證券也預測，新產能開出最快將在明年第三季。

晶電股價重挫，導致LED類股幾乎全面回檔，昨日僅億光、佰鴻勉強收在平盤之上，而代操業者則認為，殺盤的另一主因來自於主力以及特定買盤撤守LED類股，短線將面臨整理壓力。

2007AUG23 賣出 台塑化 90

* 賣出理由：
逢高調節。出清持股。
由於近期在股市操作不順，對主要個股減碼。


* 獲得報酬率 : 65%。
自2006年3月抱到現在，有除息及除權。

2007AUG23 賣出 中鴻 14.15

* 賣出理由：
出清持股。
由於近期在股市操作不順，對部位較小者減碼。

*操作策略：
轉進防禦型組合的時候會再找買點介入。

* 獲得報酬率 : -8.5 %。

2007AUG20 賣出 原相 281

*賣出理由：
原相在營收不如預期後，加上次級房貸風暴，股價慘跌，進行停損。

* 操作策略：
原相除權除息前有適宜價位，將會出清全部持股。否則就凹到11月公佈營收前後看有沒有好價錢吧。

*報酬率
-33.41%

2007AUG20 買入 海韻電 140

* 購買理由：
1. 海韻電為小型Power廠，專注於Desktop PC Switching Power Unit(SPU)，並且於一般DIY通路販售，較OEM/ODM商享有較高之毛利率。
2. 第二季營收創新高，7月營收又創近兩年單月營收新高。
3. 海韻電公司宣稱，公司生產之全系列SPU通過80 PLUS能源效率認證標章。
4. 第一季EPS 1.66，如無意外EPS將逐季成長。有投顧點名為未來櫃買股王。
5. 股價由154回跌至近期低點。

本股列為差價組合持股。

*操作策略
1.由於得知此股之訊息落後，不預期高報酬率。
2.未來將視營收狀況到達高峰後賣出。
3.國內財經媒體開始報導何謂SPU 之80 PLUS標章，並且點名本股後賣出。
4. 觀察另一SPU商全漢之走勢以供參考。

* 期望報酬率：
12 %

* 可能風險：
1.海韻電去年以來在玩家(OC, Mobile01)之口碑相傳，「價格最高，品質卻下降」。
2.由於80 PLUS已經有IC公司推出reference design，海韻電之先行優勢將備打破，不利營收拉高。
3.公司在2005年以歐洲為主要營收來源，2006年卻以美國為主要國外營收來源，近期宣稱將積極拓展歐洲市場，有一點奇怪。
4.就2006年報觀之，公司人數不多，規模仍小，若廣東工廠產能到頂，營收不再成長，股價將會下跌。
5.融資達12000張左右，嚇死人，資本額5億，融資幾乎快滿。只要營收一不如預期，股價往下的話，可能潰堤的。為此調低預期報酬率。

2007AUG16 買入 群益L7 0.82

* 購買理由：
1. 聯發科股價由於次級房貸風暴股價被摜至低點。
2. 聯發科即將至美股發行，相關新聞可望拉抬台股現貨行情。
3. 聯發科營收持續成長，進入電子消費旺季將持續帶動營收成長，預期下半年有更高的行情。

本權證列為差價組合持股。

*操作策略
1. 價格到達 1.85 以上賣出。
2.於到期(2007-10-23)後現金結算。

* 可能風險：
1.聯發科價格跌落至履約價。

2007AUG15 買進 中鴻 13.5

* 買進理由：
長線持股，跌至加碼點，繼續建立持股攤平成本。

*操作策略：
預期今年第二季應該是營運的高點。2007上半年交出1.48元的成績，我認為今年應該有2塊以上的實力。

下一個加碼點是跌破12元心理價或是今年底手上賣出股票，轉進防禦型組合的時候。賣出點18.5。

另外觀察到一個數字，營收下降，稅後盈餘率反升，不知道可不可以保持下去。

07MAY     3,979,835K  3.81e 9.573%
07JUN     3,665,869K  3.22e 8.783%
07JUL     3,366,953K  3.22e 9.563%

「和巴菲特同步買進」的買入檢查清單

整理The New Buffettology(中譯「和巴菲特同步買進」，遠流2003年版) 的買入檢查清單

1. 公司賣的是品牌產品或具備持久競爭優勢的服務，還是競價的產品或服務。


2. 你了解產品或服務的運作方式嗎？


3. 公司對舉債的持保守的態度嗎？
   
由目前的浮動利率觀之，要多少年才能償還當年帳上債務？


4. 公司獲利是否強勁，且是否呈現向上的趨勢？


5. 公司只將資金配置到專長的業務領域？
   
產品在未來20年內過時的可能性如何？企業集團要列出旗下的企業在哪些領域有競爭優勢，那些是屬於競價型企業，並且了解管理者未來的走向。


6. 公司一直有股票買回的動作嗎？


7. 管理階層對保留盈餘的投資，顯然提升了每股盈餘，進而為股東創造價值嗎？


8. 該公司的股東權益報酬率高於平均？
建議值在15%以上。


9. 該公司的總資產報酬率高於平均？


10. 該公司能根據通貨膨脹自行調整定價嗎？


11. 是否需要大額資本支出，使廠房設備跟得上時代？


12. 核算該筆投資的初期報酬率是多少，與十年政府公債報酬做比較，是否划算？


13. 買進當時，該公司的股價正收到市場恐慌，商業不景氣或是可解決的個別不幸事件所苦？

首爾半導體宣稱勝利?!會不會太早?

中文新聞稿：台灣先進開發控首爾半導體侵權敗訴
英文新聞稿：Seoul Semiconductor Wins Patent Case in Taiwan

從英文新聞稿中的說明，讓我了解到這只是智慧財產局判定的專利舉發不成立。要確認專利權存在還有兩關，經濟部訴願會，台北高等行政法院。沒有打完這兩樁訴訟，專利舉發是否底定仍是未知數。在台灣專利舉發通常是因為有民事侵權訴訟跟著在打(要到新竹地方法院確認一下)，若是舉發真的不成立，看來先進開發應該還有另外一樁的民事訴訟官司。

但是接下來的各式訴訟，不是AOT單獨應戰，而是鴻海的專利與法務大軍，這個專利官司在韓國讓首爾半導體討到便宜，在台灣真要惹到鴻海，勝利還是不要宣稱的太早。

不過從這則新聞以及之前的AOT相關報導來綜合判斷，原先AOT供應LED給韓國的手機客戶，被首爾告倒了以後，營運陷入困境，接下來才讓郭董有撿便宜的機會！不過我猜郭董提供的後援應該會讓AOT高枕無憂才是。

2007AUG13 LED10 指數 32.75

指數詳情請按我

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，鼎元，華上，佰鴻，久元，東貝，一詮。
後補名單:璨圓、宏齊。

1. 璨圓市值已經超過一詮。
2. 股本依公開資訊觀測站5月底登錄股本計算，發行股數減去第一季資產負債表中母子公司持有母公司庫藏股之股數。
3. 光寶以減資後之股本，加上力信換股後之股本計算。
4. 晶電，鼎元，佰鴻，一詮以除權後之股本計算。
5. 聯鈞，立基，華興以除權後之股本計算。

代 號    名　稱   LED產業鍊  佔LED10指數權重
2301 光寶科      LED 燈         34.64%
2448 晶電          晶圓         25.26%
2393 億光        LED 燈         14.03%
2340 光磊    LED 顯示器          7.17%
2426 鼎元          晶圓          3.82%
6289 華上          晶圓          3.57%
3031 佰鴻        LED 燈          3.35%
6261 久元  LED 挑檢設備          2.88%
2499 東貝        LED 燈          2.76%
2486 一詮      LED 封裝          2.50%

7月LED產業觀察 停稿乙次 聲明

由於7，8月到一個幾乎沒有網路的地方受訓，不克進行資料收集。7月 LED 產業觀察，停稿乙次。

LED10指數基金仍會按時貼出。

LED背光模組調查 -- Notebook 篇

LED 背光模組調查系列文章
20070525 LED背光模組調查 -- Notebook 篇
20070626 LED背光模組調查 -- 價格分析篇
20071206 LED背光模組調查 -- Notebook 篇 Update
2008XXXX LED背光模組調查 -- 液晶電視，螢幕篇

註:原po在20070525刊出，20070801 部分資料更新。

本篇LED背光模組的調查的寫作方向是將目前或將來會發售LED背光模組的重要商品找出來，然後找到LED的晶粒，LCD與LCD背光模組的供應商供大家參考，並且提出評論。

在進入正題以前，先對背光模組有一些基本的認識，TFT-LCD本身是不會發光的，目前顯示器上的光，是由TFT-LCD後面的背光模組的CCFL(冷陰極管)所提供的。由於TFT-LCD的大型化，背光模組的設計分為中小型TFT-LCD的側光式設計與大型的直下式設計。簡單的說，側光式設計只需一根CCFL安裝在背光模組內，直下式目前至少需要安裝3根以上，越大的TFT-LCD，需要安裝的CCFL越多。

有關於背光模組的技術詳情請參閱於此。

為什麼會廠商會選擇LED背光模組的原因我大概歸納有以下幾點:
1.節省重量
大家可以把CCFL想成日光燈，要發出螢光需要高壓放電，而筆記型電腦的電池只供給3~5V的電壓，如果配備CCFL的背光模組就必須再另外有升壓的電路模組接通CCFL。如果採用LED就可以省了這個升壓的電路模組，減輕重量。
筆記型電腦顯示幕的厚度主要因為背光模組內含CCFL造成的，如果採用LED，則顯示幕的厚度設計可以做得比CCFL薄，同時也減輕了重量。

2.環保
CCFL含有汞，在歐盟RoHS的規範當初沒有拿掉汞就是考慮到CCFL與CFL(省電燈泡)仍然含有汞的妥協結果。如果採用LED就沒有含汞的困擾了。

3.省電，改善續航力
由於CCFL供電過程為，首先得經過升降壓型DC/DC轉換器，此時將耗損約10%電能，再經由轉換器(Inverter)損耗約25%電力，最終提供給螢光管(Fluorescent Tube)的電能僅餘70%，相較於LED，其只須經過LED驅動器(Driver)就可直接供電，整個變壓電路的效率可達到90%，兩者相差20%的供電力，採用LED明顯可減少電力損耗，進一步提高電池續航力。(以上錄自新電子科技)

4.較佳的演色度
這個我不懂，採用LED會有比CCFL高的演色度。這個優點對液晶電視比較重要。

5.更長的壽命
目前LED產業宣稱，一顆LED可以有超過10,000小時的壽命。

目前市場上可見LED背光模組的產品，主要是取代側光式背光模組的CCFL，安裝在筆記型電腦中。那為什麼目前沒有見到LED背光模組被應用在液晶電視與液晶螢幕中？主要是由於成本的關係，由於本文已經討論很多主題了，成本議題我會在後續的文章為各位分析。

目前的在市面上可見到的具有LED背光模組的筆記型電腦產品，我找到計有以下的產品
廠商與型號名稱, TFT-LCD 尺寸

1. Sony Vaio TX, 11.1
2. Sony Vaio VGN-SZ18, 13.3

3. Fujitsu P7230 , 10.6
Fujitsu T70 has a 170 nits 10.6〞 WXGA from Samsung with 20 LEDs。

4. Toshiba Portege R400, 12.1

5. Toshiba Libretto U10
a 220 nits Sharp 7.2〞 WXGA panel with 12 LEDs。

6. Asus U1, 11.1

由以上的產品可以知道，目前LED背光模組的導入仍以高價的TabletPC或小尺寸的筆記型電腦為主，尚未滲透到一般型的筆記型電腦。

以下是目前可以找到的資料

1. Sony Vaio Type TX
背光模組: Matsushita
晶粒: Nichia

Sony 本款產品可以說是LED背光模組的里程碑。產品的測試詳見Tom's Hardware Guide。在這一篇產品的測試說明中，對採用LED背光模組原因與問題有一個清楚的描述。另一篇文章也有詳情。

由於這是第一個商用化的中小型LED背光模組的產品，所以這個背光模組的問題應該是後續產品的評鑑項目。

Sony Vio VGN-SZ18 13.3
背光模組:
晶粒: Lumileds

採用 Lumileds 晶粒是 EETaiwan報導的。

2. Fujitsu P7230
?

3. Toshiba Portege R400
?

4. Asus U1, 11.1
?

使用Google 我無法找到以上各個產品的背光模組與晶粒。目前全系列中小型TFT-LCD都配有LED背光模組的只有Toshiba與Matsushita合資的TMDisplay，所以我猜測，以上中小型的TFT-LCD所配備的LED背光模組都是來自TMDisplay(Matsushita)，LED的供應商則是Nichia。這樣的猜測參考之前各家發過的LED TFT/LCD 模組組供應商後，可能有一點武斷，僅供參考。

未來一季內將上市的重要LED背光模組筆記型電腦
廠商與型號名稱, TFT-LCD 尺寸,
1. Quanta OLPC, 6
2. Apple MacBook Pro 13.3, 15.4
3. HP 2710p, Compaq 2510p, 12.1

1. Quanta OLPC
TFT-LCD: 奇美
背光模組: 奇菱科技
晶粒: 億光(晶電)

而億光副總經理劉邦言對外指出，OLPC 採用7吋面板的背光源部份只要12顆白光LED，以現階段部份台廠每顆報價壓低到新台幣2元來看，單一OLPC的LED背光源成本只要20多元，其價格競爭力與冷陰極管背光源相比並不會遜色，目前該公司的LED背光源產品已經測試通過，等待客戶下單。(以上取自中國時報)

2. Apple Macbook pro
TFT-LCD: 13.3:奇美， 15.4:友達
背光模組: 大億科， 中光電
晶粒: NICHIA or CREE

這個話題是Engadget網站引爆的，根據該報指出，蘋果電腦和 HP 將在今年第二季推出搭載 LED 背光模組的筆記型電腦。其背光模組將由日本日亞化學（NICHIA）或美國 CREE 提供，其亮度將超過 1,680 nits (燭光/平方米)。(以上綜合Engadget網站與電子時報報導)

3. HP 2510, 2710p
TFT-LCD: 奇美，友達
背光模組: 奈普
晶粒: NICHIA or CREE

惠普LED NB面板訂單同樣是由面板雙虎所取得，背光模組則是由奈普光電出貨給友達，友達與奇美電預計6月開始小量出貨12.1吋LED NB用面板。(以上取自電子時報)

個人評論

現階段業界推出的LED背光源NB，因考量到成本問題，故採用的液晶面板較小，普遍是11.1吋到12.1吋之間的產品，預估2007下半年後可望推出更大尺寸的LED背光源NB，市場的餅跟著做大，成本亦可能隨之降低，將有更多NB廠推出相關對應的產品，採用LED背光源也會是未來趨勢。

由TFT-LCD背光模組的供給面看

台廠在內的國際面板大廠，如三星電子(Samsung Electronics)、樂金飛利浦（LPL）、友達光電(AUO)、奇美光電(CMO)，都積極切入LED背光源的液晶面板市場。在各個產業的展覽都可以看到試製品，大家都已經做好了準備。

由於LCD背光模組目前只普及的應用在筆記型電腦的背光模組。目前台股7個主要的背光模組廠瑞儀，中光電，大億科，福華，奈普，科橋，祥輔目前只有大億科、中強光電、奈普等背光模組廠積極導入這項技術，也開始出貨。所以其他四家若沒有相對應的產品開發進度，在下一回合的產業競賽中很有可能出局。

另摘錄電子時報之報導如下
零組件業者透露，由於蘋果指定採用Stanley導光板LED V-cut技術，而Stanley為大億的技術母廠，同時亦是大億的股東，擁有大億股權約11%，這讓大億連帶受惠，獲得面板廠奇美電的青睞，且目前在LED NB背光模組的開出進度相當順利。

中 光電方面，早在2003、2004年便已著手研發LED背光應用，目前市場上12個正在開發中的LED NB計畫，中光電就拿下9個，而這次蘋果透過友達與奇美電等面板廠下單的新款LED NB計畫，中光電亦順利導入，預計2007年LED佔中光電NB產品比重約5%以內。

由LED的晶粒供給來看

2007/01/05 電子時報的評論
Nevertheless, Taiwan-based LED makers will not likely earn orders from such major brands, as notebook makers have high requirements for their product specifications – a brightness of over 1,680 nits – and Taiwan-based makers have yet to offer such a brightness level, the sources said. Makers such as Nichia and Cree will be the most likely candidates for orders of the backlight sources, the sources added.

由於目前LED背光模組需求的高亮度(超過 1,680 nits )，LED晶粒供應商仍以五大的超高亮度LED為主，以台廠超高亮度白光LED的專利授權契約，我認為只有光寶(Cree授權)或光磊(Nichia入股)有可能會吃到這塊應用。

奇美入主燦圓與東貝，但是這兩家並沒有與五大高亮度白光LED(Nichia, Cree, Toyoda Gosei, Osram, Lumiled)簽訂授權合約。從零星的報導中，東貝有幫Cree封裝過LED，所以這兩家的LED產品會不會跟上LED背光模組的出貨，個人認為將視授權速度而定。

另外一則新聞則是億光將供貨給廣達OLPC的7吋面板光源。億光也因為這樣的宣示而股票漲翻天，其實這一個新聞的另一面就是，奇美未來出貨中小尺寸面板背光源，會不會也一併由億光供貨呢？億光會不會擴大戰果，用更高亮度的LED 切入其他公司LED背光模組的供應鏈？也值得觀察。

綜合本文，目前台廠生產的LED暫時不可能取代筆記型電腦中的CCFL，而且台灣LED廠沒有超亮度白光LED授權的，應該是沒有入場券玩這一項遊戲。

台股年報何處尋

在這裡看到的文章，巴菲特價值投資討論區 -- 承認無知以避免愚蠢(六) 很有感覺。

台灣的公司年報可以到 mops.tse.com.tw 裏的
電子書 -> 年報及股東會相關資料下載 。

我猜是開股東會之前，公司都要上載。只是查詢條件有一點奇怪，像今年是 96年，找95的年報，查詢的條件要設成 95，出現的資料跟95年開的股東會相關資料攪在一起。

去看股東會年報真的有很多好處的。像今年不小心看到一份冷門企業的年報，董事長在年報開始就大放送今年的業績成長如何如何，第二季結束還真應了董事長所說的成長趨勢。