晶電 最終的利空還沒有來到
註：本文原在10/3日刊出，補充10/3後的一週交易資料。
今天(10/3)因為報紙指報導聯邦巡迴法院駁回晶電的上訴(ITC的禁制令確定要執行了)，導致晶電今天出現大量。今天(10/3)可以觀察到的是，由於晶電的股價到高點，投資人信心不足，讓這一個早就已經知道的新聞，造成賣壓。但是有人賣，總也要有人願意買，仔細觀察一下今天的券商成交狀況。
| 10/03 買超 | |||
| 買超券商 | 買進(張) | 賣出(張) | 買超(張) |
| 元大京華 | 1,639 | 1,007 | 632 |
| 一銀 | 716 | 132 | 584 |
| 統一 | 1,057 | 570 | 487 |
| 中信 | 801 | 333 | 468 |
| 寶來 | 1,069 | 657 | 412 |
| 群益 | 663 | 475 | 187 |
| 新光 | 200 | 56 | 144 |
| 永豐金 | 531 | 412 | 119 |
| 法銀巴黎 | 118 | - | 118 |
| 華南永昌 | 384 | 270 | 114 |
| 港商德意志 | 105 | - | 105 |
| 富邦 | 1,736 | 1,634 | 103 |
| 玉山 | 148 | 94 | 54 |
| 光和 | 62 | 8 | 54 |
| 亞東 | 55 | 1 | 54 |
| 合計 | 9,284 | 5,649 | 3,635 |
| 10/03 賣超 | |||
| 賣超券商 | 買進(張) | 賣出(張) | 賣超(張) |
| 摩根大通 | - | 1,340 | -1,340 |
| 大和國泰 | 1 | 1,051 | -1,050 |
| 港商麥格理 | 68 | 537 | -469 |
| 日盛 | 635 | 952 | -316 |
| 宏遠 | 103 | 365 | -262 |
| 國票 | 260 | 435 | -175 |
| 美商高盛 | 5 | 162 | -157 |
| 台銀 | 178 | 278 | -100 |
| 康和 | 195 | 281 | -86 |
| 國泰 | 48 | 124 | -76 |
| 美商花旗環球 | - | 51 | -51 |
| 台証 | 618 | 658 | -40 |
| 大華 | 167 | 196 | -29 |
| 全泰 | 1 | 26 | -25 |
| 大展 | 19 | 36 | -17 |
| 合計 | 2,298 | 6,492 | -4,193 |
另外一週交易資料
| 買超 | |||
| 買超券商 | 買進(張) | 賣出(張) | 買超(張) |
| 元大京華 | 4,110 | 2,847 | 1,263 |
| 一銀 | 1,393 | 586 | 807 |
| 統一 | 2,601 | 2,045 | 556 |
| 元富 | 2,075 | 1,553 | 522 |
| 華南永昌 | 1,230 | 804 | 426 |
| 寶來 | 2,532 | 2,138 | 394 |
| 台灣工銀 | 390 | 51 | 339 |
| 中信 | 1,822 | 1,507 | 315 |
| 富邦 | 3,021 | 2,749 | 272 |
| 康和 | 767 | 503 | 264 |
| 新光 | 383 | 151 | 232 |
| 合庫 | 238 | 9 | 229 |
| 台灣企銀 | 299 | 100 | 199 |
| 法銀巴黎 | 150 | 2 | 148 |
| 玉山 | 357 | 233 | 124 |
| 合計 | 21,368 | 15,278 | 6,090 |
| 賣超 | |||
| 賣超券商 | 買進(張) | 賣出(張) | 賣超(張) |
| 摩根大通 | 124 | 1,560 | -1,436 |
| 大和國泰 | 2 | 1,051 | -1,049 |
| 美商高盛 | 28 | 667 | -639 |
| 長城 | 206 | 811 | -605 |
| 港商麥格理 | 202 | 640 | -438 |
| 國票 | 719 | 1,140 | -421 |
| 美商花旗環球 | 72 | 453 | -381 |
| 大華 | 554 | 859 | -305 |
| 宏遠 | 502 | 777 | -275 |
| 台証 | 1,503 | 1,770 | -267 |
| 鼎富 | 149 | 388 | -239 |
| 富星 | 24 | 224 | -200 |
| 法國興業 | - | 172 | -172 |
| 國泰 | 232 | 385 | -153 |
| 群益 | 1,463 | 1,564 | -101 |
| 合計 | 5,780 | 12,461 | -6,681 |
以上資料取材自網龍大富翁。再加上以下的新聞：
- 2007/09/29 13:43 中央社 外資喊進 投信持股第三名 晶電尾盤拉高作帳
- 2007/09/29 13:00 鉅亨網 LED前景閃亮亮 麥格理喊出晶電目標價破表 上看207元！
從以上的數據與新聞看起來，苗頭不對就被外資出貨了。令人憂心的是，這是在9月營收公佈前的砍殺，9月營收會不會出狀況呢？又晶電募資在即，這會是低點嗎？等著看未來半個月的走勢吧。
但是請注意，這不是最終的利空，等晶電與Lumileds的官司在地方法院做出初判了，這才是最終的利空。
補充一週交易資料 (2007/10/03 ~ 2007/10/09)
| 買超 | |||
| 買超券商 | 買進(張) | 賣出(張) | 買超(張) |
| 港商麥格理 | 3,142 | 726 | 2,416 |
| 寶來 | 2,422 | 1,487 | 935 |
| 富邦 | 4,052 | 3,184 | 868 |
| 美商美林 | 819 | 106 | 713 |
| 美商花旗環球 | 724 | 51 | 673 |
| 元大京華 | 4,673 | 4,208 | 465 |
| 群益 | 1,527 | 1,115 | 412 |
| 港商德意志 | 765 | 419 | 346 |
| 摩根士丹 | 325 | 15 | 310 |
| 金鼎 | 787 | 556 | 231 |
| 台証 | 2,080 | 1,857 | 223 |
| 一銀 | 1,237 | 1,071 | 166 |
| 中國信託 | 192 | 35 | 157 |
| 台灣工銀 | 201 | 62 | 139 |
| 大昌 | 182 | 65 | 117 |
| 合計 | 23,128 | 14,957 | 8,171 |
| 賣超 | |||
| 賣超券商 | 買進(張) | 賣出(張) | 賣超(張) |
| 摩根大通 | 23 | 1,933 | -1,910 |
| 港商里昂 | - | 1,669 | -1,669 |
| 大和國泰 | 78 | 1,169 | -1,091 |
| 香港上海匯豐 | - | 680 | -680 |
| 日盛 | 1,587 | 2,151 | -564 |
| 台銀 | 243 | 698 | -455 |
| 宏遠 | 237 | 666 | -429 |
| 美商高盛 | 5 | 371 | -366 |
| 元富 | 1,639 | 1,990 | -351 |
| 統一 | 2,076 | 2,403 | -327 |
| 華南永昌 | 1,075 | 1,395 | -320 |
| 中信 | 1,661 | 1,911 | -250 |
| 國泰 | 75 | 288 | -213 |
| 長城 | 192 | 400 | -208 |
| 法銀巴黎 | 470 | 650 | -180 |
| 合計 | 9,361 | 18,374 | -9,013 |
以上資料取材自網龍大富翁。
10/8 日晶電公佈營收了超過10億，創合併以後的新高。不過對投資人的壞消息是未來將發行21,000,000股的認股憑證。
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12 則留言:
漂亮的分析...120元是預定的現增価.接下來應該很精采了..
我看了以上似是而非的意見, 本來實在不願意上來回應, 但是這關忽到我的持股, 所以勉強提供一點小意見: 請版主與回應的大眾仔細看清楚這次發行員工認股權憑證, 你們只看頭不看尾嗎? 你們知道什麼是認股權證嗎? 請看
生繼承時之處理方式等)之決定方式:
(一)認股價格：以發行當日本公司普通股收盤價格為認股價格。
也就是說假如發行日收盤價格是153元, 那意味著員工未來的紅利是在股價高於 153 元以上之所有價差以做為紅利, 這是美國公司常用激勵並獎勵員工努力的方式, 假如一年後股價低於153 元, 公司將不需要花認何錢買進股票, 而員工也將一毛紅利都沒有, 那麼對股東將既不會有股利稀釋, 也不會有員工配股費用化的問題, 倘若股價高於 153 元, 那麼意味著公司經營很好, 所以股價高於此價格,而公司也僅需要付出遠少於153元 21000張的錢(只是差額, 例如當時股價是 230, 公司將付出(230-153)x 21000 = 16.17億),請試想想, 如果股價漲到230, 各位股東你們會吝於給員工這些獎勵嗎,更何況若漲到 230, 所有股東不是都賺翻了嗎! 晶電幾乎率先這樣做, 是大大維護了股東權益, 煩請大家不要以訛傳訛, 在此發表以正視聽
再補充一點:
(二)權利期間：
1.認股權人自被授予員工認股權憑證屆滿二年後，可按下列時程行使認股權。
這意味兩年後的事了, 假如股價已經到了230 那麼當時所賺的EPS與本益比也必然考慮這 16.17億的支出, 那麼當時的EPS 一定是相當高的, 如果兩年後股價低於 153 元, 則員工必須摸摸鼻子, 怪自己不努力, 而股東有沒有損失一毛錢, 這最好獎勵的辦法了, 平均來看, 在230目標價之假設下, 公司一年將給員工 8億左右的獎勵, 再強調一次, 這支出必須是建立在公司營運很好, 股價有上漲高於 153 元的條件之下, 這樣懂了嗎!!!
最後補充這次員工權證更棒的一點:
行使權利之權益均自動消滅，認股權人不得再行主張其認股權利。
認股權憑證授予期間 可行使認股權比例(累計)
屆滿2年 30%
屆滿3年 60%
屆滿4年 100%
分四年而不是兩年就行使完畢, 也就是 1~4 年 平均分別為 15%, 15%, 30%, 40%, 時間越長對員工分紅風險越大, 所以要越努力, 對股東真是太好了, 所對應的金額平均是(在股價230元假設之下): 2.4億, 2.4億, 4.8億, 6.4億, 說了這麼多, 你們還把這消息當利空, 如果不是程度問題, 就是居心的問題了! 哈哈!!!
謝謝你的意見與分析。
樓上發言應該不是商學院或金融圈背景..
1.無論是員工分紅配股或是認股選擇權在財報上都是每股盈餘的減項.也就是費用.
2.為何近期有許多特別是電子業大發員工認股權?因為2008.1.1開始上述2項都將計入財報中認列費用.現在還是空窗期.此時不發更待何時.
3.無論上述哪一種.都將使公司股本膨脹.並稀釋未來每股盈餘.
4.上面這就是所謂的投資圈同業標準解答版本
.當然股價走勢影響因素很多.這只是其中之一而已.
5.順道給個小小提醒.認股權的關鍵之一是發行価格!
未如你所願, 我畢業於紐約大學MBA, 照你說
1.無論是員工分紅配股或是認股選擇權在財報上都是每股盈餘的減項.也就是費用.
請問發行價格若是 153, 兩年後價格是 143(完全還權完畢後) , 請問公司費用是多少? 這時員工還要去買高於市價的 153元 嗎?
2.為何近期有許多特別是電子業大發員工認股權?因為2008.1.1開始上述2項都將計入財報中認列費用.現在還是空窗期.此時不發更待何時.
就是要因應明年該死的員工配股費用化, 所以今年為了留住好員工, 所以照美國公司的慣例發行, 沒有所謂空不空窗期!!! 請問明年都已經要實施了, 到底什麼是你所謂的空什麼窗? 不懂!!
3.無論上述哪一種.都將使公司股本膨脹.並.
說過了, 股價低於 153(假設發行價格) 就不會發行新股給員工認, 故不會稀釋未來每股盈餘
4.上面這就是所謂的投資圈同業標準解答版本
我承認我在外資圈混過幾年
5.順道給個小小提醒.認股權的關鍵之一是發行価格!
這點是我唯一認可的一點
今天所列的發行權證的虛擬費用, 假如兩年後股價不高於 153, 將會有費用沖回
我看你的口氣很像今早在電視上亂講"空窗期" 的那位台灣同業
很像很像
1.妳寫的內容見解不可能是投資銀行背景的.更不是外資圈analyst的tone.
2.更不可能是NYU的.不要侮辱了這間好學校的研究所程度.
3.去把大學程度的投資學和中級會計課本拿來看一看.編財報時對員工認股權是怎麼認列的.
4.員工認股權在美國已行之有年.美國的科技業不可能比台灣落後!是台灣必須和美國的GAAP接軌.不能再自行其事了.
5.你不需大篇幅解釋員工認股權的行使可能狀況.稍有基本商學程度者不可能不懂.這不會改變這個會計科目在財報中的性質.
6.今天所列的發行權證的虛擬費用, 假如兩年後股價不高於 153, 將會有費用沖回...這點確實是關鍵..那這兩年妳打算先認列費用.還是不認列?你可以先不認列嗎?如果必須先認列.那這2年的EPS就會減少!
7.EPS與股本的增減是問題的核心關鍵.這是會計問題.跟員工管理與士氣高低與否無關.
8.外資圈內部多年前早已採用美國的GAAP會計原則計算台灣所有股票分紅費用.台灣實施與否不影響外資真正內部評價.
9.這則新聞寫的大體上沒錯........
工商時報2007.10.11
濫發認股權證 將列黑名單
【楊玟欣、張瀞文／台北報導】
為解決明年員工分紅配股費用化的問題，今年起，不少公司大幅發放員工認股權憑證，安侯建業會計師陳朝振指出，員工認股權憑證採分年認列費用，相較員工分紅配股，傷害股東權益程度較小。不過，因為明年員工認股權憑證將強制採用「公平價值法」認列費用，有些公司搶在最後時點大幅發放，引起證交所及櫃買中心注意，今年連續發放兩次，以及員工認股權憑證發放股數占股本八％以上的公司，都將遭到主管機關關切。
證交所說，今年以來連續發行兩次員工認股權憑證，以及今年所發行的員工認股權憑證股數占股本八％以上，都將列入注意名單，主管機關將在近期要求公司提出說明，以監控是否有為了規避費用，濫發員工認股權憑證，以致傷害股東權益。
符合證交所提出監控狀況的公司有，聯華實業接連在七月、九月發行，合計三千萬股；樂士發行股數占股本八．六四％；友勁占八．二七％；冠華則高達一三．六五％；名鐘為九．九八％；聯光通達九．八六％；泰谷為九．七一％；漢康八．四二％；詮鼎八．六二％；晉泰八．六一％。
陳朝振指出，員工認股權憑證的費用是以認購價格、認購股數確認當日（衡量日）的市價，減掉認購價格，乘上發行股數所計算出來的，再依會計師認定的公司員工平均任職年限，分年認列費用。陳朝振認為，員工認股權憑證與國際接軌，長期而言，較能保護股東權益。
不過，陳朝振也提醒，員工認股權憑證還是會有股本膨脹、稀釋獲利的問題，但因為員工自掏腰包買進股票，錢流回公司，跟無償取得的員工分紅配股傷害股東權益的程度大為不同。
我懶得再回應這些無知且無聊的反擊, 祝大家看空且放空成功, 希望你因為員工認購權證而大大力的放空, 妳可以再用力一點的講空! 妳可以再用力一點 !!!
說來說去也只是擔心自己持股股價下跌。
若有意見你也可以開個部落格闡述你的意見。
不要到人家裡叫囂。
當然你也可以有自己的意見，但是口氣可否好一點。
我是很歡迎到我這裡留言的
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要是可以爆料的話更是歡迎
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的流量都挺虛的 ...
來的到底是何方神聖啊??
對於認股憑證這檔子事
大家的意見紓發出來
我也可以參考一下
我把大家的意見整理一下
再加上我自己的看法發一篇文好了
請問一下今年到底是不是空窗期阿? 如果是的話那就太好了, 居心不良的經營者都自己自動承認, 不用很辛苦自己慢慢抓.
還有主管單位已經讓認股價格可以低於收盤價了, 對員工真是好!
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