5月LED產業觀察(LED Observer Monthly MAY09, Chasing AIXTRON) -- 追逐愛思強

國外篇

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在5月7號 AIXTRON (NASDAQ:AIXG)公布了2009年Q1的財務報告。在這份財務報告的主要內容是

• 營收為 EUR 46.2m 較08Q1下降了 26%，比08Q4下降44%。
• 毛利率比前一季增加2%到 45%，也比08Q1增加 6%。
• 本季訂單惟 EUR 31.2m, 比08Q4少了23%，而且比一年前少了 64% 。其中 98% 是化合物半導體的設備。
• 在手訂單為 EUR 100.7m ，其中只有7 % 是矽半導體的訂單。這個數字比081Q的 EUR 157.3m 下降了 36%，不過比08Q4下降 4%。其中 EUR 96m 的在手訂單會在2009年底前交貨。
• 2009年的營收額約在EUR 200-220m之間，營業利益率( EBIT margin)約為10-11%之間。
  

不過我最有興趣的是在公司報告中的Order Intake與Backlog。這張圖幾乎顯示著未來一年LED磊晶設備MOCVD的供應狀況，以及LED上游磊晶廠對未來的展望。

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雖然09Q1的出貨量不如人意，Order Intake也不佳，但是整個產業確有好消息，在手的訂單有客戶在催促交貨，而且公司上調了對2009年整年的營收預期。

這對台灣的LED上游磊晶產業有什麼影響?

首先，由AIXG 在手訂單及過去兩年的季營收表現來看，2009Q2的新增訂單只能在2009年底交貨，亦即在今年的旺季前(10月底)的設備數量已經確定，如果有廠商下訂，產能的開出將在2010Q1的季底以後。

而明顯地，從AIXG公布的訂單狀及我所關心的韓國三星設備訂單，產能開出將在明年，而不是今年。在AIXG交貨給三星的同時，三星對台灣的訂單，會不會有一對一的取代效應呢?值得2010Q2觀察。

另外一些LED上游的二線廠商在2009Q1才展開募資等手續，那麼設備的交貨已經到2010Q2以後了，再經過設備的調校，產能開出可能已經是2010Q3，那目前高漲的股價能夠支撐到那個時候嗎?這些都值得觀察。


國內篇

另外臺股股東會已經告一段落，各公司均已提供股東會年報，在此將97年度的LED上游磊晶廠的產能/產量/均產值 數字統整如下，各公司的資料均取自各公司年報。這裡有去年統計資料。

2448 晶電

97 年產能 /產量/ 均產值
晶圓 751.98 K in2 /477.49K in2/ 2248.69 (兩吋片)
晶粒 39,720 KK /39,157KK / 0.24

MOCVD 設備數: 176

3061 燦圓

97 年產能 /產量/ 均產值
晶圓 405.66 K / 15.49 K / 1623.4 (片)
晶粒 6,301 KK /5121.1 KK / 0.24

MOCVD 設備數: 27

6289 華上

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 2160 K in2 / 732.57 K in2 / 2706 (兩吋片)
晶粒 10,500 KK /5,142.99 KK / 0.291

MOCVD 設備數: 40 (華上 97 產能未提升)

3339 泰谷

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 N.A. / 90.61 K 片 / 3535 (片)
晶粒 3,782.65 KK /2,775.88 KK / 0.253

MOCVD 設備數: 27 24

3383 新世紀

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 240 K / 222 K 片 / 1671 (片)
晶粒 3,600KK /3,380.54 KK /0.181

MOCVD 設備數: 25

8199 廣鎵 (興櫃)

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 612 K / 8.68 K 片 / 1474 (片)
晶粒 10,740 KK /9,778 KK / 0.149

MOCVD 設備數: N.A

3517 洲磊 (興櫃)

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 98 K / 89.59 K 片 / 2399 (片)
晶粒 10,000 KK / 9,425 KK / 0.1

MOCVD 設備數: N.A

3656 聯勝光電 (興櫃)

97 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 N.A. / 8.77 K 片 / 4775 (片)
晶粒 395.98 KK /472.28 KK / 0.51

MOCVD 設備數: N.A

註:聯勝晶圓均產值來自銷售值

MOCVD 設備數來源: 誰是台積電LED新娘？；康和證券:2008:下半年LED產業概況

2009JUN12 LED10 指數 19.99

指數詳請請按我。

另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。從營收趨勢圖來看，部份LED下游營運規模比較小的公司，營收MoM已經不再增加。LED上游則只有燦圓再創營收新高，晶電月營收仍未超過10億的門檻。上個月營收大幅下滑的的單井，本月營收再度出現大幅下滑，公司告訴分析師，是因為第四季的訂單不佳的關係，但是如果營收大幅下滑的情況，卻仍沒有將手上的訂單儘快出貨，取得營收的話，第二季恐將虧損。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，燦圓，東貝，佰鴻，鼎元，一銓，久元。
後補名單:新世紀，聚積。

本月概況如下:
1. 新世紀，聚積成為後補。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         31.14%
2448    晶電    晶圓           26.43%
2393    億光    LED 燈         14.70%
2340    光磊    LED 封裝        7.52%
3061    燦圓    晶圓            4.37%

2499    東貝    LED 燈          3.92%
3031    佰鴻    LED 燈          3.40%
2426    鼎元    晶圓            3.20%
2486    一銓    LED導線架       2.70%
6261    久元    LED挑檢設備     2.63%

晶電98年股東會提問集 -- My Questions for Epistar's Management Team in 2009 Annual General Meeting

我有收到晶電的股東會通知，不過由於要上班的關係，不準備參加。所以把我想問的問題寫下來，如果有其他的股東有出席，願意幫我問，然後把管理階層的回答po在回應的，在此先感恩!

另外晶電的年報下載方式如前文。

問題

1. 公司治理 -- 請每季召開法說會。

晶電算是台灣首屈一指的LED產業公司，公司自我標榜為世界產量第一的LED晶粒公司，並且相當受到外國法人的青睞，持股比率相當高，可以說是台灣LED產業最重要的公司了。公司的每季營運成果與對下一季的展望，對於整個LED產業有很大的影響。

像晶電這麼重要的公司，可以像台積電、矽品、聯發科、仁寶、大聯大等這些產業頂級公司，在每一季的財務報公布時，同時招開法人說明會，讓投資人可以對公司的營運狀況有比較好的掌握，不會有錯誤的期待。

我追蹤晶電的產業新聞這麼久，公司的新聞發佈策略相當的凌亂，我認為記者的不專業為公司的專業形象打了很大的折扣。


2. 策略 -- 本次增資用途請詳細說明，未來的兩年的獲利成長可以達到70%以上嗎?

晶電在3/23董事會通過將現金增資及發行發行海外存託憑證，不超過伍億股，取得資金。以目前普通股股本63億來算，這將稀釋超過70%的目前股東權益，也就是說公司應該要說明發行新股後可以讓未來的"獲利成長"(不是業績)可以達到70%以上嗎?從過去10年的公司財務歷史，除了購併元砷、連勇的次依年度以外，從來沒有連續兩個年度獲利成長70%以上的清況。請說服目前的股東，募資成功的話，可以讓持有，不賣出的股東的可以有與目前相同的獲利。

如果之前所預設的併購標的，不存在的話(不划算 晶電不娶廣鎵)，公司會不會繼續發行新股的計畫呢?


3. 產業 -- 對大陸LED 產業的競爭，晶電如何保有人材?

大陸目前正積極發展固態照明產業，許多新的磊晶公司目前仍在擴產與增加機台的數目。但是這些設備如果沒有高素質的人力去操作，與有經驗的主管進行新技術的研發，沒有辦法獲利。

目前大陸對於台灣的LED上游產業的人材相當的渴望，廈門三安甚至開出不用到大陸上班的條件。請問公司如何保有公司的人材，而不再看到高階經理人(97年有5位副總林孟毅、唐修穆、沈晉旭、涂如欽、霍大成，1位協理郭政達離職)持續離職的情況呢?


4. 財務報告 -- 去年第四季資產評價增益是否為一次性狀況?

晶電在2008年第四季的損益表中，有一筆196百萬的資產評價增益，相較於97年的單季報表第2、3季都是資產損失而言相當特別。請問這樣的資產評價增益會在未來的第四季發生嗎?

晶電2009MAY22 CAFC Opinion上訴判決的看法

2009JUN02 更新內容。

我的看法

1. 首先先回顧歷史。晶電在2004年7月與Lumileds和解，承認5008718專利的有效性。晶電和解在先，然後又在ITC的訴訟中，宣稱718專利無效，明顯訴訟策略失誤。

2. CAFC 判決全文。同一個判決，看兩方的新聞稿，雙方各說各話。

3. 晶電沒有發重大訊息，與公告。只有新聞記者在引用Lumileds新聞後，由其他的新聞記者協助提出說明，明顯失職。而且判決是5/22宣佈的，如果精實新聞沒有在5/25編譯外電的話，是不是晶電都不會提出澄清??

4. 這個判決是針對Lumileds在ITC禁止輸入的裁定，由於CAFC認為ITC的裁定有瑕疵，所以發回ITC重新裁定。Lumileds已經針對晶電提出相關產品(包含第三方制造使用晶電元件的產品)的禁止輸入申請(即 普遍排除令)。所以發回給ITC重審以後，雙方在ITC仍有一場法律的硬仗。未來主要的攻防應該在"相關產品"禁止輸入的這部份。所以是不是晶電勝出，仍然還要繼續看。

在發回ITC重裁期間，就算有新的產品(Phoenix及Aquarius)要出口到美國，晶電仍然要提出保證金(可以參考瑞軒，VIZIO禁制令的新聞)。再來若認定侵權成立，晶電新產品要出口到美國要逐批提出證明，新產品未侵犯專利權。

5. (讀完 CAFC 的判決後 ...) CAFC 的判決主要有四點:

• A. 晶電由於合併了國聯光電，國聯光電對Lumileds有簽授權合約，並繳付718權利金，取得製造許可。國聯光電等於認可718專利有效，以前國聯產品的晶電產品線為侵權標的訴訟，不能爭執專利無效。而雖然晶電先前與Lumileds雖然間對718專利侵權和解，但是並不表示晶電不可以對718的專利宣稱無效。所以晶電可以在ITC的訴訟程序中，對原晶電產品線，爭執718專利無效。CAFC認為ITC原先禁止晶電宣稱718專利無效的部份，應予取銷，是可以部份主張的。
  
• B. CAFC認為由於晶電在專利範圍解讀的過程中，已經表明"ITO current spreading layer"，為技術領域通常知識者所認定的"transparent electrode"。ITC ALJ對於"transparent window layer"的專利範圍解讀並無錯誤。
• C. CAFC認為ITC ALJ對於"substrate"的專利範圍解讀並無錯誤。
• D. CAFC 提示在Kyocera Wireless的案件中，對於不在專利所有權人所聲請禁止進口對象以外的第三人，並不適用有限制禁制令(Limited Exclusion Order)。所以本案ITC 有限禁制令並不能適用在採用晶電產品的下游產品中。

看完以上的判決內容，對於案件發回到ITC以後的再次裁定，由於CAFC認為ITC ALJ 對於專利範圍的解讀並無錯誤，雖然晶電可以主張718專利無效，但是就算納入晶電宣稱的專利無效資料一併考慮，我認為ALJ仍會判定718專利有效，晶電產品侵犯718專利權。不過由於CAFC以經在判決中納入Kyocera Wireless的意見，所以我認為ITC的有限禁制令並不會如原先擴及晶電的下游產品，只會單純的限制晶粒以及直接封裝晶粒的產品，對於下游產品例如LED手電筒、交通號誌、照明產品等不會被禁止進口到美國。

當然，如果Lumileds再重起爐灶把採用晶電下游產品的公司再次告上ITC，仍可能會有不利於晶電下游產品的公司的裁定，但是現在還有採用這些產品出口到美國的公司嗎??

6. 看完這判決的內容，才知道為什麼當初哥大教授要把一狗票的LED上下游及終端產品公司告進ITC。原來要是不這樣做，不只會跑掉大魚，還會受限於Kyocera Wireless的判例，無法禁止未列為侵權對象的產品進口。

【延伸閱讀】

• 美國337條款簡介

Lumileds 中文新聞稿 (英文新聞稿)

Philips Lumileds起訴Epistar侵權案獲得上訴法院裁決支持

美國商業資訊美國加利福尼亞州聖何塞消息——

美國聯邦上訴法院於2009年5月22日公佈裁決結果，駁回了Epistar 的一起上訴。Epistar是由於不服美國國際貿易委員會（ITC）對Philips Lumileds的第5,008,718號美國專利（'718號專利）權利範圍做出的解釋而提起的上訴。聯邦法院在肯定ITC解釋的同時表示：「 Epistar無權質疑ITC根據專利範圍界定結果作出的侵權裁決。」至此，ITC裁定Epistar構成對'718號專利侵權的裁決在上訴環節獲得通過。

聯邦法院同時支持ITC關於「Epistar作為UEC的繼任者，其通過Epistar與UEC的合併交易獲取的UEC產品不得與'718號專利權發生牴觸」的裁決，但聯邦法院推翻了ITC對Epistar其他產品的同類限制。然而Philips Lumileds仍然相信，Epistar對'718號專利權限的其他質疑都將遭到駁斥，因為在此前一個針對UEC的侵權案中，加利福尼亞州北區法院法官Claudia Wilken就對Philips Lumileds做出了多項'718號專利權利有效的即決判決。

在ITC做出裁決之後，法律條款發生了一些變化，使ITC長期以來頒布的有限排除令遭到質疑，該排除令禁止進口由未涉案的第三方生產的下游產品。聯邦法院解除了現有的有限排除令，並將此案發回ITC作進一步的調查。Philips Lumileds此前曾經向ITC提交過一份申請，要求將該有限排除令更改為普遍排除令，如此一來，就可以在法律條款變化後仍然有效地禁止原有限排除令中提到的產品的進口。

除了這項ITC調查之外，Philips Lumileds還在等待Judge Wilken宣佈Epistar對'718號專利和另外兩項Philips Lumileds專利構成侵權，以使這樁在地區法庭進行的專利侵權案順利結案。聯邦法院的裁決為Philips Lumileds在這樁懸而未決的專利侵權案中取得勝利鋪平了道路。

關於Philips Lumileds

Philips Lumileds是全球領先的日常照明LED供應商。公司近來在光輸出、效能和熱管理等方面創造了新的佳績，這得益於公司持之以恆地改進其固態照明技術，以及應用更加環保、二氧化碳排量更低、減少新建電廠需求量的新型照明方案。Philips Lumileds的LUXEON LED能夠提供前所未有的醫院、室外、店舖和家庭照明方案。如欲進一步瞭解該公司的LUXEON LED產品和固態照明技術，請瀏覽網站：www.philipslumileds.com。

關於荷蘭皇家飛利浦電子公司

荷蘭皇家飛利浦電子公司（紐約證券交易所代碼：PHG）（阿姆斯特丹證券交易所：PHI）是一家多元化的健康和保健公司，「健康舒適、優質生活」的多元化公司，致力於通過及時地推出有意義的創新來改善人們的生活質量。作為全球醫療保健、優質生活和照明領域的領導者，飛利浦基於對客戶需求的瞭解以及「精於心簡於形」的品牌承諾，將技術和設計融入到了以人為本的解決方案中。

總部位於荷蘭的飛利浦公司在全球60多個國家擁有約11.6萬名員工，公司2008年的銷售收入達到260億歐元歐元，並在心臟監護、緊急護理和家庭醫療保健，節能照明解決方案和新型照明應用，以及針對個人舒適優質生活的平板電視、男性剃鬚和儀容產品、便攜式娛樂產品以及口腔護理產品等領域均居於世界領先地位。如欲瞭解關於飛利浦的最新消息，請瀏覽網頁： www.philips.com/newscenter。

免責聲明：本公告之原文版本乃官方授權版本。譯文僅供方便瞭解之用，煩請參照原文，原文版本乃唯一具法律效力之版本。

聯繫方式：

Philips Lumileds
Steve Landau，+1-408-964-2695
市場傳媒總監


2448 晶電相關新聞稿

Lumileds專利纏鬥 晶電勝出

2009-05-26 工商時報 【楊玟欣／台北報導】

晶電（2448）與LED國際大廠Philips Lumileds侵權官司暫告一段落。根據外電報導，美國聯邦巡迴法院做出兩點判決，分別為撤銷美國國際貿易委員會（ITC）禁止晶電LED下游產品進入美國販賣的有限禁制令；以及否決ITC對於晶電不能挑戰Lumileds專利權的判定。

晶電發言人張世賢表示，與Lumileds發生訴訟後，晶電即以Phoenix及Aquarius兩項超高亮度四元LED產品，取代遭ITC發出有限禁制令的OMA、GB、MB等產品，因此在美銷售並未受到禁制令影響。

張世賢表示，這次美國聯邦巡迴法院所做的判決，對晶電最大的實質利益為改變客戶的觀感，有助解除客戶以為晶電產品不能在美販售的疑慮。

Lumileds是在2005年提出侵權告訴，訴訟對象包括晶電，以及當時尚未併入晶電的國聯光電。Lumileds主張晶電產品侵犯其580專利、316專利以及718專利。ITC在2007年做出判決，認為晶電並未侵犯580以及316兩項專利，但侵犯718專利，因而發出有限禁制令。

ITC當時判定晶電的OMA、GB、MB產品不能以晶粒、封裝或chip on board（封裝晶粒陣列組成的電路板）的半成品形式進入美國，但採用晶電該款受到限制的LED所製成的終端產品則不在此限。晶電不服ITC判決，提起上訴。美國聯邦巡迴法院並在日前做出最新判決，撤銷ITC禁止晶電產品進入美國販賣的有限禁制令；以及否決ITC對於晶電不能挑戰Lumileds專利權的判定。晶電認為，美國聯邦法院近日做出的判決，有助釐清客戶的錯誤認知。