2008JUL24 買入 AIXG 9.38

* 購買理由：
1. AIXG 為LED產業 MO 設備首選。

本股列為核心組合。

*操作策略
1. AIXG 有低點會再擇價買入。

2008JUL23 買入 EEV 79.76

* 購買理由：
1. Zecco 試單。
2. 認為新興市場仍未到跌到底部，建立部位。

本股列為差價組合。

*操作策略
1. 觀察Russia 股市狀況，BRIC的股市只有Russia 仍挺住。
2. 待美股顯出曙光後，再視情況賣出。

美股ETF 精選

根據 etfguide網站所列出來的 ETF，參考Expanse Ratio，交易量以及總市值所篩選出來的精選 ETF。

ETF 名稱 / 代號 / 費率(%)

股票型

Vanguard Total Stock Market ETF / VTI / 0.07
Vanguard FTSE All-World ex-US / VEU / 0.25
BLDRS Emerging Markets 50 ADR Index / ADRE / 0.3
Vanguard Small Cap Growth / VBK / 0.12
Vanguard Value ETF / VTV / 0.11

固定收益型

Vanguard Total Bond Market ETF / BND / 0.11
iShares IBoxx $ Invest Grade Corp Bd / LQD / 0.15
SPDR Barclays Capital TIPS ETF / IPE / 0.18
SPDR Barclays Capital International Treasury Bond ETF / BWX / 0.5

其他型

UltraShort MSCI Emerging Markets ProShares / EEV / 0.95


在篩選的過程中，發現Vanguard 不僅是免佣基金(no-load)的王者，連ETF也 賣得嚇嚇叫，好幾檔的旗艦型基金，單一總市值都超過10億美元。

在取得Zecco 的免手續費資格以後，我將會用以上挑出的ETF建立起我的投資組合，每季固定調整一次。如果說台灣的海外基金投資人知道，可以免手續費(vs 國內一般 1.8%)買到基金開銷是0.07% (vs 國內一般 1.5%)的海外基金會不會氣得跳腳？唉，呆丸的海外基金投資人，我真是不懂你啊。

2008JUL22 買入 DOG 67.72

* 購買理由：
1. Zecco 試單。
2. Dow Jones 經過三天漲幅 300 點以上，建立部位。

本股列為差價組合。

*操作策略
1. Dow Jones 達到前低出現 108XX 價位時賣出。

2008JUL11 LED10 指數 18.30

指數詳請請按我。另有LED產業3個月/12個月營收趨勢圖。

指數內容:光寶科，晶電，億光，光磊，鼎元，佰鴻，新世紀，久元，一銓，燦圓。
後補名單:聚積，全新。

本月概況如下:
1. 由於3052 夆典的營業項目 LED 的比重逐漸降低，不再追蹤夆典。
2. 由於手機使用LED的比率下滑再加上大陸嚴查白牌，LED10 指數再創新低。

個股股本異動概況:
1. 3383 新世紀盈餘轉增資25,052,400股，資本公積轉增資4,871,3000股，員工紅利轉增資 1,386,300 股。

代 號   名　稱  LED 產業鍊    佔LED10指數權重
2301    光寶科  LED 燈         33.52%
2448    晶電    晶圓           20.07%
2393    億光    LED 燈         17.20%
2340    光磊    LED 封裝        7.63%
2426    鼎元    晶圓            4.16%

3031    佰鴻    LED燈           3.91%
3383    新世紀  晶圓            3.88%
6261    久元    LED挑檢設備     3.80%
2486    一詮    LED 封裝        2.95%
3061    燦圓    晶圓            2.89%

6月LED 產業觀察 -- EPA 與 DoE 的標準衝突

國外篇

EPA 與 DoE 分別發布照明燈具使用的 Energy Star 標準

【總合外電報導】

Energy Star是由Depart of Energy, DOE (美國能源部)與Environment Protect Agency, EPA(美國環保署)所共同管理的標章計劃，主要在認證具備比較高能源使用效率的產品，以為大眾參考。例如在電腦的相關產品，你都可找到Energy Star的商標。

事情的起因是DOE先在2007年的12月公佈了"Solid State Lighting Program Requirements" 的1.0版(
DOE's Solid State Lighting Program Requirements version 1.0)，將在2008年的9月1日施行。

在DOE所公佈的固態照明標準中，Category A 的產品，要求在2011年發光效率可以達到 70 lm/W 以上的標準。在戶外照明的商品方面，照明燈具的能源效率必須比擬金屬鹵素燈，能源效率必須達到35 lm/W。

而EPA則是在6月2日公佈 Residential Light Fixture criteria家用照明設備標準的4.2版 (
EPA's Residential Light Fixture criteria version 4.2)。在這個標準照明燈具的亮度與能源消耗大於某個標準即可。

CompoundSemi Online產業的批評者認為EPA所推出的標準只是為了在Energy Star的計畫中佔有一席之地，EPA並未對Energy Star在各領域的應用有所著墨，也沒有與參與SSL的產業扶植。在稍後EPA澄清對RFL4.2的標準後，CS Onine的發行人仍對EPA多所批評。EPA的標準並未對技術設限，但是對於這樣的標準未經由相關人士共同檢閱再行發布相當感冒。

由於EPA的標準的公佈並沒有廣召業界來討論這套標準，直接發佈，讓產業界的媒體大感不解，要求DOE說明兩者個差別與解決方案。面對同一項產品可能必須要通過兩的產品規格的檢驗，而且這兩個標準還有標準門檻不一的問題，美國的固態照明產業(也是照明產業)與相關的使用者(如 PG & E)紛紛發難，要求這兩個單位要有一致的標準，不要讓產業界無所適從。

DOE表示，他們也認同只要有固態找明產業只要有個標準就可以了，兩個標準在同一項產品上適用會造成市場的混淆，重複的市場分析能量與官署的對話窗口會增加「能源之星」推的廣成本，最終會傷害到「能源之星」這個品牌標章。DOE將會盡快解決這個爭議，並且要業界在這個混亂的時刻稍加忍耐。

LEDs Magazine 的相關報導

●EPA clouds the air with LED Energy Star criteria

●Energy Star Wars and the battle to label LED fixtures

●DOE responds to EPA issuance of SSL criteria

●DOE to host webcast on Energy Star, releases more CALiPER data

●How many other Energy Stars are 'burn-outs'?

●EPA hosts low-key webcast on Energy Star

●DOE webcast reaffirms September 30 start for Energy Star


這件事情在七月仍繼續有發展，EPA已經開始徵求對RLF 4.2的意見，我將持續追蹤。不過看到國內的廠商參加的是被猛批是EPA標準幕後的 ASSIST的計畫，不知該是喜還是憂。


國內篇

臺灣最接近DoE與EPA的政府機關，大概就是能源局與環保署。這兩個官署分別發放節能標章與環保標章，不過這兩個標章目前都還沒有針對固態照明商品發放標章(目前的螢光燈管節能標章發放標準)，所以不會有像美國這樣兩個跟耗能產品相關的官署槓上的情形。

另外臺股股東會已經告一段落，各公司均以提供股東會年報，仿照去年10月的LED產業觀察，將96年度的LED上游磊晶廠的產能/產量/均產值 數字統整如下，各公司的資料均取自各公司年報。

2448 晶電

96 年產能 /產量/ 均產值
晶圓 1369.9 K in2 /969.9K in2/ 1645.17 (兩吋片)
晶粒 36,000 KK /31,630KK / 0.282

97 年預估產量
晶圓 382.5 K in2 / 169.1 K 片
晶粒 31,361 KK


3061 燦圓

96 年產能 /產量/ 均產值
晶圓 244.89 K / 9.62 K / 3172 (片)
晶粒 4491 KK /3033.039 KK / 0.335

6289 華上

96 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 2160 K in2 / 1580.4 K in2 / 1149 (兩吋片)
晶粒 10500 KK /8136.2 KK / 0.218

3339 泰谷

96 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 N.A. / 84.28 K 片 / 4219 (片)
晶粒 2263.8 KK /996.95 KK / 0.395

3383 新世紀

96 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 200 K / 178 K 片 / 1623 (片)
晶粒 2500 KK /2243.929 KK / 0.159

8199 廣鎵 (興櫃)

96 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 13.1 K / 13 K 片 / 2287 (片)
晶粒 5403 KK /5133 KK / 0.234

3517 洲磊曜富 (興櫃)

96 年產能 /產量 / 均產值
晶圓 64 K / 59 K 片 / 1994 (片)
晶粒 7000 KK /6877 KK / 0.092

由於目前的MOCVD磊晶片技術以兩吋片為大宗，所以我猜測每一家的每片應該都是兩吋片，所以如果該公司的產能是以英吋平方計的話，我會將他換算成兩吋片的產值。每一家的的均產值差別蠻大的。

在統計的過程有一家很奇怪，每片晶圓的產值與銷售值差了兩倍，所以我採單價比較低的，怎麼會這樣啊？

日亞化 降價 2.0

這是1.0的新聞評論。

由於新聞內容報導的是日亞化針對 Top-View 的白光LED降價。先思考一下，Top-View用在何處，據之前LEDinside新聞，Top-View 白光 LED 大多用在7 in 數位相框，以及便攜式的播放設備如 DVD上。這個市場從去年早已存在許久，而且台商做的好好的，為什麼日亞化需要降價來搶？這個市場真的有比較大？除了新聞內容說的固態照明的發展不如預期以外，我認為其實還有另外一個原因。

李董之前有說過，某些NB背光模組的廠商採用Top-View的LED 背光模組打樣。這兩個產業訊息連起來看可以確定，已經有一些NB將採用Top-View的背光模組產品供貨，而日亞化只是進行堅壁清野的動作，不讓台商的供應體系有機會進入NB的LED市場。看來NB的Side-View與Top-View LED產品將還是只有Nichia與TG兩家供貨商，接下來看OSRAM爭不爭氣了。

我預測最快在2008年9月底，最慢在2009的 CES or Cebit可以看到以Top-View為背光模組技術的主流品牌NB。

還有雖然現在市況這麼差，六月調整庫存完，不要認為LED上游的磊晶廠會減產。晶電的設備訂單肯定會在第三季交貨，燦圓，泰谷，新世紀在上半年早已蓄勢待發，當然要在晶電的產能出閘前先灌滿下游業者，要不晶電產能在季末開出，恐怕又是一番砍殺。

【資訊揭露】
本文作者持有晶電(2448)股票。