4月LED 產業觀察 -- 戳泡泡

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國外篇

2008APR22 CREE 發表第一季業績，每股獲利0.06美元

在公司發表的新聞中說明財務表現不佳的原因業外攤提費用所致，其中購併費用影響 EPS 0.04 美元，以及股票福利支出(Stock-based Compensation Expense)，影響 EPS0.03美元。

公司對第四季的預期：預估第四季營收將落在1.29到1.33 億美元之間，預估 EPS 落在 0.12至
0.14美元但是稀釋後 EPS 只剩 0.04 到 0.06 美元。

CREE 在4/22當日收盤價31.06，盤後業績發表以後，由於獲利與第四季的展望不如投資人預期，下一個交易日股價往南直到24.91最後收在26.42。

CREE的執行長Swoboda 表示，該公司第四季 LED電子元件的業務量將首度超過LED晶粒的業務量。在購入LED Lighting Fixtures後該公司在促進LED照明燈具的使用，跨出一大步。另外受惠於節能的LED照明趨勢，第四季高功率的XLamp LED，高亮度的LED電子元件與新加入的LED照明事業(LLF)將持續成長。


國內篇

由於 CREE 獲利跟不上投資人的預期，投資人投下不信任票，股價一路向南。那國內有哪一個泡泡呢？資摘錄一則新聞為大家分析。

以下新聞內容取自 LEDinside

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經濟日報原標題 : 李洲今年每股盈餘上看3元 /記者何易霖報導

LED廠李洲佈局太陽能有初步成效
週五, 04/25/2008 - 10:37 — Emma

據經濟日報報導，LED廠李洲（3066）佈局太陽能領域邁入收割期，轉投資的太陽能模組廠奈米龍訂單滿手，今年產出將大增逾10倍，並可轉虧為盈，全年每股盈餘挑戰3元，李洲母以子貴，同步受惠。

台灣已有不少LED廠佈局太陽能業，最著名的是億光（2393 ）董事長葉寅夫以個人及公司名義入股太陽能電池大廠昱晶（3514）；李洲與鼎元（2426）則朝下游模組端發展，分別成立奈米龍與頂晶科（3562），其中頂晶科即將從興櫃轉戰店頭市場。在昱晶挑戰台灣太陽能電池一哥之際，奈米龍與頂晶科也逐步壯大，不僅更強化台灣太陽能產業鏈，也像徵本土LED廠勢力正擴散至太陽能領域。

奈米龍是台灣太陽能模組新秀，去年8月開始量產，便與台達電（2308）旗下太陽能電池廠旺能（3599）合作，接獲2009年高雄世運會主館一體型太陽能模組 (BIPV)1MW（百萬瓦）太陽發電模組訂單，由於該館是台灣最大的單一太陽能發電工程，奈米龍以業界新秀態勢接獲訂單，聲名大噪。

奈米龍總經理胡劭德昨（24）日表示，現階段太陽能市場需求暢旺，奈米龍太陽能模組產品已有相當好的品質，訂單「多到接不完」，除高雄世運訂單將在今年6月上旬全數交貨完畢外，該公司今年產出估計可達18MW，較去年的1.6MW大增超過10倍。

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李洲到底可不可以賺三元？

根據MOPS李洲的資本額是14.65億元，也就是說李洲每股可以賺三元的話，稅前盈餘要有4.88億，根據公司的96年損益表，稅前虧損1.52億，97年第一季損益表虧損0.99億(稅後eps -0.7)。看到這兩個數字，本業看來是沒有希望賺那麼多了。

算算轉投資好了。先看一下商業司的登記資料。奈米龍科技實收資本額3億，李洲擁有9,129,000 股，也就是30.43%的股份。

稅前盈餘要有4.88億，以李洲持股比例回推，奈米龍要賺16.03億(以3億股本計，eps 53.43)。奈米龍賣太陽能板，太陽能板的價格是多少？參考以下資料：

茂迪2006年報158KW/57260K -> 1KW/362 K
Y 拍 1KW/180K。

也就是說18MW 的營收範圍在 32.40 ~ 65.16 億。要賺16.03億，稅前純益率要在24.6%~49.47%間。

翻開台股的太陽能公司97 1Q稅前純益率，茂迪4.99%，益通9.65%，昱晶12.91%，綠能18.25%。奈米龍要是可以有比同業高1.5倍以上的稅前純益率真是厲害。

那到底李洲可不可以賺三元，你說呢?

(註:經濟日報報導4/25日當日，李洲以漲停價20元收盤)