konya no go jumon wa dochi? 是有名的日本料理節目「料理東西軍」，在最後選擇的時候，主持人的問句，當問完這一句，進廣告，接下來就要看來賓的投票，決定本集的得勝料理了。
相比料理東西軍，接下來的兩個月，也有LED產業界籌資的東西軍，分別是晶電2448的GDR(Global Depositary Receipt)籌資，跟CREE的SPO(Second Public Offering)。
*買進理由：
1. CREE 股價創新低點以後，股價往上，又往下。
2. Obama 新政將減少聯邦政府機構的能源支出。
3. CREE 的 LR24 產品，獲得聯準會以及國防部五角大廈的訂單。
* 操作策略：
1. 本股為核心投資組合。
國外篇
2008NOV19 CREE 發表在實驗室產出功效達 161 lm/W 的LED產品
(綜合公司新聞稿，國外媒體報導)
CREE在2008年11月19日發表聲明，該公司研發出目前業界中LED功效比最佳的161 lm/W的白光功率LED。CREE研究人員使用1mm x 1mm的LED晶粒在室溫下以350mA的驅動電流測試，在4689K的色溫，發出173流明的的光，達到了161 lm/W的功效，。
在7月CREE的競爭對手德國的Osram光電(Osram Opto Semiconductors GmbH)，發表了1mm x 1mm的LED晶粒在室溫下以350mA的驅動電流測試，在5000K的色溫，發出155流明的的光，達到了136 lm/W的功效，測試的條件則是在室溫下以350mA的驅動電流下完成的。
CREE之前在2007年9月的成果則是在5813K的色溫下，發出135.7流明的的光，達到了129 lm/W的功效。更早之前則是由Lumileds所發表的在350mA的驅動電流下達成115lm/W的LED。
目前這個實驗室所達到的紀錄，並沒有實際生產的商品。不過CREE說，該公司每月銷售數百萬顆光通量超過100 lm 的產品XLamp LED產品，這個系列的產品光通量可以到達122 lm以上。目前CREE銷售的XLamp XP-E冷光 (5,000K - 10,000K CCT)LED在350 mA的驅動電流下光通量可以到達114-122 lm。
國內篇
2008NOV18 晶電高功率LED發光效率提升至100lm/W 明年目標再提升20%
電子時報 / 韓青秀 / 台北 2008/11/18
LED發光效率逐年提高，國內LED晶粒廠龍頭晶電研發的藍光LED發光效率也逐漸向國際大廠看齊，其中高功率藍光LED日前也於實驗室達到100lm/W大關，預計2009年上半可望導入量產。
根據晶電2007年公布藍光LED發光效率，2007年6月晶粒尺寸為14mil、電流20mA的小尺寸LED發光效率達110lm/W，而電流350mA的高功率LED於2007年10月達到75lm/W。
相較於國際大廠，LED龍頭廠日亞化(Nichia)於2007年9月宣布，小尺寸LED已達到169lm/W，而歐司朗(Osram)於2008年7月也發布，大尺寸LED發光效率提升至136lm/W。
據 悉，晶電原本預計小尺寸LED於2008年目標將提升至150lm/W，但目前小尺寸藍光LED於實驗室只達到120lm/W，但對於將應用於室內外照明 的高功率LED，晶電於2008年第4季已達到實驗室100lm/W的水準，但仍落後歐司朗、Cree或Lumileds等國際大廠。
不過台系LED廠的優勢在於量產能力快速，相較於歐美大廠從實驗室導入量產往往需要2年時間，晶電預計，半年內將從實驗室正式跨入量產，相當於2009年上半可望量產100lm/W的高功率LED產品。
儘管2008年市場景氣仍趨保守，但研發成果卻可望為一片低迷市場氣氛帶來曙光，晶電內部預計，2009年小尺寸藍光LED發光效率將提升至150lm/W，而高功率藍光LED將目標提升20%，從目前發光效率的100lm/W提升至120lm/W。
小評
由國外與國內兩家技術領先的公司，所發表的產品LED高功效產品，就可以知道差距在哪裡了。簡單的說，晶電與國外的一線LED磊晶廠的技術差距至少有18個月以上。
另外在LED 路燈代償研究 中指出「工研院的測試發現LED路燈發光效率至少要在45lm/W以上，才能達到取代水銀燈的效能，因此，從LED光源的發光效率來算則必須在 70~80lm/W左右，才能使燈具發揮45lm/W的效率，但符合量測結果的業者實際仍在少數。」，再加上晶電2008年引進新設備，大幅提高InGaN的藍光產能，所以如果晶電在2009年順利的量產高亮度，高功效的LED產品，再配合散熱金屬成本的降低，我認為LED照明設備的價格有可能在2009年開始快速的降低，但是仍不到可以與高壓鈉燈相替換的地步。
【資訊揭露】
本文作者持有晶電(2448)股票。
國外篇
2008AUG24 LG Display, Cree to Set Up LED Joint Venture in China
副標: Talks With LG Innotek to Establish JV Fail
LGD 與 CREE JV 的新聞是由韓國的新聞媒體Korean Time所發布的。韓國媒體報導的原因之一是這個合資企業並沒有找上LG自家以LED為主業的LG Innotek而是找CREE合作。
報導的內容說明，LGD高層表示，這是一個雙贏的策略，LGD可以降低LED背光的成本，並且可以趕上筆記型電腦與TFT-LCD電視採用LED背光的需求，同時也可以在未來將低專利侵權的問題。
報導中說，CREE在2007年併購的一家中國的照明公司，作為公司業務擴張的一部份，但是在中國積極的將LED照明安裝在建築物的同時，CREE在中國卻無法積極的開展業務。
當記者問到為什麼沒有與LG Innotek合資的時候，LGD的高層表示，這對LGD的LED事業沒有綜效。LGD的高層表示有與LG Innotek協商，但是並沒有達成共識，原因是但因投資和獲利壓力而喊停，且 Innotek目前的模組供應並不穩定，LGD轉而找Cree合作。
韓國的市場調查公司Insight Media表示，在2010年將有150百萬個LED背光模組的需求量，而且在中小型面板背光模組的供應已經有LED替待CCFL的現象。
同時LGD高層表示LGD正與一家中國的供應商在討論在南京成立LED背光模組的事宜。(譯按:是與瑞軒的的樂軒合資案?還是未見光的ㄨ儀，ㄨ光電?)這個合資的公司分別是雙方各出資50%，最終希望這個中國的供應商與LGD在南京的供應筆記型電腦與電視模組的後段廠有綜效。LGD的高層表示希望這個合資廠可以將LED背光模組的量做大，充分供應客戶的需求，並且有價格競爭力。
在競爭廠商方面，台灣最大的兩家LCD廠分別將他們的LED背光模組出貨量訂在200萬片與150萬片。
另外，LGD在今年資本支出將達到1萬億韓圜，其中10億韓圜將用於擴充第六代生產線，並將於2009年的第二季完成。CEOKwon Young-soo,表示這一條新的生產線每個月將生產60,000片筆記型電腦與螢幕用的面板。LGD 電視板業務因為客戶北美的需求不振與經濟衰退而受到拖累，LGD 借由生產IT用的面板，漸漸降低電視板的產能。
我的看法
令我好奇的是，這個合資組合找的是InGaN on SiC 為主的CREE，但是以LED 背光液晶電視，目前的技術是以1R+2G+1B的LED組成背光，如果LGD需要高亮度紅光的話，CREE會向誰進貨呢?
國內篇
我的看法
天下文章一大抄，或者可以說TFT-LCD廠商LED策略一大抄？LGD與CREE合資成立下游公司，我認為這是友達成立隆達以及凱鼎，以及奇美成立奇力策略的翻版，國內的兩虎想用自己的力量來踏入LED產業，以供背光模組之用。LGD在LG集團中的LG Innotek不成材的情況下，一步到位，藉由CREE取得LED產業有利的戰略位置。我認為這家合資公司會比較像是凱鼎的腳色，畢竟CREE併了COTCO以後可以提供封裝的產能，由這一家子公提供光條或是大型LCD背光模組需要的LED背光板。
凱鼎跟隆達的新聞不多，奇力倒是由母公司及記者發了幾條新聞，我帶大家來看一看。首先是經濟日報對"面板雙虎LED布局概況分析"。
經濟日報 記者邱馨儀、蕭君暉
2008-07-08
奇美集團繼發光二極體（LED）一廠開始裝機後，已立刻規劃興建LED二廠，兩座廠產能合計上看100台的MOCVD（有機金屬化學氣相磊晶法）機台，高居LCD面板產業之冠，奇美電同時也正與豐田合成（TG）洽談專利授權，以突破全球LED大廠設下的專利屏障。
在友達成立隆達電子，全力朝LED磊晶產業發展，並與日亞化洽談專利授權後，更早跨入LED產業的奇美電，近期動作也更加積極，並從計劃興建二廠與專利布局兩方面齊頭並進；隨面板雙虎不約而同大舉擴張LED產能，加上與日商直接洽談專利布局，勢將衝擊本土LED業者。
投信法人認為，友達與奇美電採用的LED晶片，仍是以國外廠商，尤其是日系日亞化與豐田合成為主，在面板雙虎積極擴增LED產能，規模甚至遠大於許多LED 廠，加上又直接與國外大廠洽談專利授權下，勢必降低對國內LED業者的依賴度，本土LED業者來自LCD廠的訂單，恐怕會跟著減少。
奇美電財務處長陳世賢7日證實，旗下LED磊晶廠奇力光電一廠正在裝機，一廠總計將設置46部MOCVD機台，目前已裝好約十部，估計46部機台將在明年底全部裝設完畢；奇力光電同時開始規劃二廠，預計將在樹谷園區繼續擴廠。
奇力光電5月時在與12家銀行聯貸取得40億元資金後立刻全力擴產，目前也在爭取日本豐田合成的LED授權，在產能與專利支持下，奇力光電未來可望成為奇美電擴增LED的有力後盾，並可支援奇美集團發展更大的LED照明市場。
奇美集團看好LED產業發展，預期今年全年以LED為背光源的筆記型電腦（NB）面板，將占奇美電NB面板的15%，年底更將達到20%，隨節能與環保的國際趨勢考量，LED在照明市場的發展更將超過在面板產業的規模。
奇美集團原本看好奇力光電今年營收可上看20億元，但因LED的機台擴產速度較遲，不像LCD可以快速複製產能，今年全年營收規模將下修，但仍在10億元以上。
奇力光電位於樹谷園區，緊鄰南部科學園區，是奇美電轉投資的LED製造公司。奇力光電的技術涵蓋範圍，從上游的磊晶片（Epi）、中游的晶粒（Chip）、下游的封裝到LED光源應用。
同一天的其他報導還有以下的敘述，
過去奇美集團在跨入LED產業時，除了入股璨圓外，也採取跟同業挖角雙管齊下，雖然網羅了當時聯詮的總經理陳錫銘，但聯電祭出訴訟手段作反擊，在聯詮併入元砷又與晶電合併後，晶電至今與陳錫銘的訴訟尚未解決，包括新世紀、或者友達集團等雖然向晶電和璨圓挖角，但即使借到大將，在專利的問題上都必須步步為營。
奇美在LED的產業策略從參股燦圓，到得到前元砷技術人員的協助，成立奇力，可以說是大轉折，至於轉折的原因，應該只有奇美電子自己最清楚。
另外奇美電子為子公司奇力光電取得機器設備公告，摘要內容如下：
3.交易數量、每單位價格及交易總金額:
交易數量：一式；
每單位價格： 3,234,075,297元；(107.8 M USD)
4.交易相對人及其與公司之關係:
AIXTRON AG
在2008年9月21日，奇美電公告，再次投資子公司奇力光電3.09億元。新聞內容說明：
奇美電子公司斥資新台幣3.09億元，以每股17元認購奇力光電現金增資1820萬5714股。奇美電子表示，奇力光電增資目的，主要為擴充機台及充實營運資金需求。 奇美電子直接持有奇力光電6540萬5714股，佔奇力光電股權比重43.6%；若加計其他轉投資事業持有奇力光電股權，統計奇美電子綜合持有奇力光電77%股權。奇力光電主要自LED(發光二極體)上游磊晶製造延伸到下游封裝領域，並預計在3年內增加150台MOVCD(有機金屬化學氣相沈積系統)機台。
奇力要在兩年裝置46部機台我認為是很拼的目標，參考奇力所裝置的機台數，與奇美所發布的奇力購入設備金額，再與AIXTRON的第二季營收來交叉比對評估。AIXTRON每季可以供給的機台數目應該不會超過20部，也就是說奇力誇口擴充的腳步，AIXTRON得先把手上的訂單生產完以後，再過兩季才有辦法滿足奇力，同時奇力必須在年底前下單方有可能。
5月的聯貸40億應該只能到一廠46台的規模，因為不僅要買設備，還要擴建廠房，所以應該還會在增資，於是我們看到了9月奇力再增資的新聞。這一次的注資應該是為了廠房的擴建與資金需求，接下來等著看廠商發佈設備訂單的新聞吧。
奇力真的要再次訂購設備到百台，我認為還會再有一次增資的需求，而且要買到那麼多，至少還要再投入40億以上的經費。
奇力不畏大環境的困難，極力擴產，雖然口頭上是未來的照明產業，不過個人認為在LED照明燈的售價仍然偏高的情況下，照明產業在未來兩年內都只是看得到吃不到。難道說LED背光模組會在兩年內全面替換CCFL嗎?
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國外篇
2008APR22 CREE 發表第一季業績，每股獲利0.06美元
在公司發表的新聞中說明財務表現不佳的原因業外攤提費用所致，其中購併費用影響 EPS 0.04 美元，以及股票福利支出(Stock-based Compensation Expense)，影響 EPS0.03美元。
公司對第四季的預期：預估第四季營收將落在1.29到1.33 億美元之間，預估 EPS 落在 0.12至
0.14美元但是稀釋後 EPS 只剩 0.04 到 0.06 美元。
CREE 在4/22當日收盤價31.06，盤後業績發表以後，由於獲利與第四季的展望不如投資人預期，下一個交易日股價往南直到24.91最後收在26.42。
CREE的執行長Swoboda 表示，該公司第四季 LED電子元件的業務量將首度超過LED晶粒的業務量。在購入LED Lighting Fixtures後該公司在促進LED照明燈具的使用，跨出一大步。另外受惠於節能的LED照明趨勢，第四季高功率的XLamp LED，高亮度的LED電子元件與新加入的LED照明事業(LLF)將持續成長。
國內篇
由於 CREE 獲利跟不上投資人的預期，投資人投下不信任票，股價一路向南。那國內有哪一個泡泡呢？資摘錄一則新聞為大家分析。
以下新聞內容取自 LEDinside
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經濟日報原標題 : 李洲今年每股盈餘上看3元 /記者何易霖報導
LED廠李洲佈局太陽能有初步成效
週五, 04/25/2008 - 10:37 — Emma
據經濟日報報導，LED廠李洲（3066）佈局太陽能領域邁入收割期，轉投資的太陽能模組廠奈米龍訂單滿手，今年產出將大增逾10倍，並可轉虧為盈，全年每股盈餘挑戰3元，李洲母以子貴，同步受惠。
台灣已有不少LED廠佈局太陽能業，最著名的是億光（2393 ）董事長葉寅夫以個人及公司名義入股太陽能電池大廠昱晶（3514）；李洲與鼎元（2426）則朝下游模組端發展，分別成立奈米龍與頂晶科（3562），其中頂晶科即將從興櫃轉戰店頭市場。在昱晶挑戰台灣太陽能電池一哥之際，奈米龍與頂晶科也逐步壯大，不僅更強化台灣太陽能產業鏈，也像徵本土LED廠勢力正擴散至太陽能領域。
奈米龍是台灣太陽能模組新秀，去年8月開始量產，便與台達電（2308）旗下太陽能電池廠旺能（3599）合作，接獲2009年高雄世運會主館一體型太陽能模組 (BIPV)1MW（百萬瓦）太陽發電模組訂單，由於該館是台灣最大的單一太陽能發電工程，奈米龍以業界新秀態勢接獲訂單，聲名大噪。
奈米龍總經理胡劭德昨（24）日表示，現階段太陽能市場需求暢旺，奈米龍太陽能模組產品已有相當好的品質，訂單「多到接不完」，除高雄世運訂單將在今年6月上旬全數交貨完畢外，該公司今年產出估計可達18MW，較去年的1.6MW大增超過10倍。
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李洲到底可不可以賺三元？
根據MOPS李洲的資本額是14.65億元，也就是說李洲每股可以賺三元的話，稅前盈餘要有4.88億，根據公司的96年損益表，稅前虧損1.52億，97年第一季損益表虧損0.99億(稅後eps -0.7)。看到這兩個數字，本業看來是沒有希望賺那麼多了。
算算轉投資好了。先看一下商業司的登記資料。奈米龍科技實收資本額3億，李洲擁有9,129,000 股，也就是30.43%的股份。
稅前盈餘要有4.88億，以李洲持股比例回推，奈米龍要賺16.03億(以3億股本計，eps 53.43)。奈米龍賣太陽能板，太陽能板的價格是多少？參考以下資料：
茂迪2006年報158KW/57260K -> 1KW/362 K
Y 拍 1KW/180K。
也就是說18MW 的營收範圍在 32.40 ~ 65.16 億。要賺16.03億，稅前純益率要在24.6%~49.47%間。
翻開台股的太陽能公司97 1Q稅前純益率，茂迪4.99%，益通9.65%，昱晶12.91%，綠能18.25%。奈米龍要是可以有比同業高1.5倍以上的稅前純益率真是厲害。
那到底李洲可不可以賺三元，你說呢?
(註:經濟日報報導4/25日當日，李洲以漲停價20元收盤)
我的看法
1. 公司很敢發新聞給記者，我則是很寒心的在看。
2. 參考法人資料，公司在2008年的擴產幅度到28台MOCVD機台，現在又說到明年第一季要再增加15台，所以最後應該是43台不是35台，是不是公司派算錯了？還是根本今年不擴產了呢？另外不是爆發式的一下從18到35多個兩倍，沒有追蹤的話，可能就會一下認為有兩倍的漲幅。
然後再參考法說資料，公司派在今年底就預期月產量晶片要成長到48K，晶粒擴產到600KK，今年底不用到35台機台，就有這個量。一個月前的法說資料與現在的資料自打嘴巴？
再來要買15台設備，少說要10億以上，最新報表(20070930，很糟糕的公司，年度報表還沒有公佈)的約當現金數+備供出售金融資產只有4.9億，肯定要再找錢。
3. 晶圓要怎麼長，Paper上很多大家都知道，但是要怎麼長得夠亮又良率高，這就是各家不傳之密了。先前燦圓一向落後晶電的藍光亮度，可以因為獲得授權就一下長得頭好壯壯？難道是CREE有駐廠指導嗎？
另外，"交叉授權"有一點奇怪，燦圓應該是付出權利金保護費吧，有其他專利強度夠可以跟CREE"交叉授權"?
4. 燦圓最近要私募普通股，沒有對公司有利的資訊吸引不到投資者。機台持續 Move-In，營收會續創新高倒是真的，只是不曉得放利多會不會像去年晶電那般誇張就是了。
5. 還有我的去年文章"GE 會併購 CREE ? 晶電大補丸 ?!"，Google Analytics說有讀者把他翻出來了。我想大家應該都有CREE的授權了吧。呵呵 ...
以下是新聞原文
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台灣唯一 璨圓獲美高功率LED授權
【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】 2008.04.22 02:49 am
璨圓光電（3061）已取得美國大廠的高功率LED交叉授權，成為台灣唯一一家在高功率LED取得授權的晶粒廠，對未來提升亮度與訂單將有很大的幫助。
由於這種大功率LED是應用在LED照明上，且受專利保護，璨圓取得這項武器後，身價將會大漲，也讓璨圓的私募案更加搶手；璨圓是計劃私募5,000萬股。
璨圓表示，4月接單持續暢旺，由於加入二台MOCVD的產能，使4月營收會比3月再成長10%以上，續創單月營收歷史新高。由於新產能不斷加入，6月營收有機會挑戰2億元。
據瞭解，目前藍光LED晶粒的正負極是在同一面，美國CREE擁有大功率LED的專利，是正極在上面、負極在下面，可使1瓦以上的高功率LED效率高、散熱好，璨圓已與美系國際大廠簽約並取得這項專利，透過特殊製程，可以提升高功率LED和面板背光源的亮度和良率使璨圓在取得大功率LED授權進度還超過晶電。
璨圓指出，為因應客戶需求，璨圓今年也大規模擴充產能，目前璨圓有20台MOCVD，預計明年第一季以後會陸續再增加15台，使MOVCD機台將從去年底 的18台倍增至35台。屆時單月產能將由月產2.3萬到2.5萬片磊晶圓，大幅擴充至4.5萬到4.8萬片；晶粒月產從3.3億顆倍增到6.5億顆到7億 顆。
璨圓今年第一季毛利率維持在25%至30%，主要是璨圓專注在高毛利產品，其中應用在背光源的部分比重，也由61%拉高至74%。
在高功率LED的部份，第一季營收約已佔一成五，公司預估到第二季末會達到二成，主要是大陸路燈與台灣大樓外牆裝飾燈貢獻。璨圓內部預估，在交叉授權後，未來的訂單量將會相當可觀。
我的看法
1. Epistar 擁有 BridgeLux 1,675,354 股的股份。2007年第一季的報表為證。也就是說，台積電旗下創投比晶電更晚加入BridgeLux的股東陣容。晶電對於BridgeLux認識會比台積電的外籍創投少？
2. BidgeLux 目前已知的專利官司如下
2006 CREE sue BridgeLux (專利標的連Nichia 都與 CREE 尋求交互授權)
新聞所說的專利保護傘，立即不攻自破。
根據CREE的2008第一季公佈的季報，該項訴訟進展如下：
BridgeLux Patent Litigation
In the lawsuit that we and Boston University commenced against BridgeLux, Inc. in the U.S. District Court for the Middle District of North Carolina for infringement of U.S. Patent Nos. 6,657,236 and 5,686,738, the court on August 21, 2007 adopted the recommendation of the magistrate judge and dismissed the complaint for lack of personal jurisdiction. Our claims against BridgeLux for infringement of these patents remain part of the lawsuit pending in the U.S. District Court for the Northern District of California, in which we and Boston University have also asserted a claim against BridgeLux for infringement of U.S. Patent No. 7,235,819. In the California case, the court on August 17, 2007 entered a case management and pretrial order that sets a trial date in May 2009 and addresses other case management matters. The case is in the discovery phase.
國外篇
本篇改寫自 ITC 的 LED 調查。
20080220 哥大教授對ITC提起 337 條款侵犯智慧財產權的調查
20080310 Lumileds 與教授和解
20080320 ITC 接受LED產業侵權調查，進行 LED 產業問卷
首先了解一下ITC的337條款調查。
美國關稅法第337條規定一項行政訴訟程序，在美國的國民(企業)遇到智慧財産權侵權問題時，可以提出將侵權物品擋在海關的要求。
美國國際貿易委員會(ITC)為一獨立之具準司法功能的行政機關，其主要任務為保護美國工業，防止對美國企業具損傷力之外 國產品的輸入、銷售，及防止對美國智慧財產權的侵害。ITC管轄對象包含人及物，主要針對不公平競爭之進口產品，只要是美國智慧財產權所有人皆可向ITC 尋求協助。其由行政法院法官(Administrative Law Judge)以證人交互詢答之聽證會方式進行，開庭期極短，且規定證據調查應於五個月內完成，故在短期內就可判定。ITC確認違反美國關稅法337條款 時，即可發出局部或全面排除令(Exclusion Order)之保護措施，禁止侵權物品輸入美國及銷售，這對智慧財産權所有人的保護是非常有利的，而對向美國出口之企業也能造成致命之打擊。(本段內容引自專利智權情報網)
ITC在接受調查，指派行政法官開始調查後，調查截止日期為調查開始之後的45日以內，之後當ITC的行政法官作出最初判決，ITC委員會將進行復核，並由ITC作出終審判決。若該判決在60日內未被美國貿易代表辦公室否決，則ITC的判決將成為最終決定。
本文開始
哥倫比亞大學的教授Gertrude Neumark Rothschild先在2月20日向ITC提出有34家公司藍光與紫外光LED的產品侵犯她的專利，有侵權的嫌疑。
而在提出訴訟後，但是ITC尚未決定接受之際，哥大教授的律師在3月10日宣佈Lumileds與哥大教授達成和解協議。但是未公佈和解的內容。
接下來在3月20日，ITC公布接受哥大教授所提的LED337項條款調查，調查對象多達30家公司，產業分布廣泛。
這裏整理出列入調查的台灣廠商：
Bacol Optoelectronic Co. Ltd. Taipei, Taiwan. 偉新光電
Everlight Electronics Co. Ltd. Taipei, Taiwan. 億光
Harvatek International Inc. Taiwan. 宏齊科技
Kingbright Electronic Co. Ltd. Taiwan. 今台電子
Lite-On Technology Corp. Taiwan. 光寶
Opto Tech Corporation, Taiwan. 光磊
Yellow Stone Corporation, Taiwan. 早安股份有限公司
其他被調查的廠商(按國別及產業分類)：
【東南亞，LED封裝】
Avago Technologies of Singapore; 安華高科技
Dominant Semiconductors Sdn. Bhd. of Malaysia;統明亮半導體
【中國，LED封裝】
Exceed Perseverance Electronic Ind. Co., Ltd., of China; 超毅光電子
Guangzhou Hongli Opto-Electronic Co., Ltd., of China; 廣州鴻利光電子
Lucky Light Electronics Co., Ltd., of China; 佳光電子
Shenzhen Unilight Electronic Co., Ltd., of China; 洲磊
【日本，3C產品】
Hitachi, Ltd., of Japan; 日立製作所
Matsushita Electric Industrial Co., Ltd., of Japan; 松下電器產業
Pioneer Corporation of Japan; 先鋒
Sanyo Electric Co., Ltd., of Japan; 三洋電機
Sharp Corporation of Japan; 夏普
Sony Corporation of Japan; 新力
Toshiba Corporation of Japan; 東芝
Shinano Kenshi Co., Ltd., of Japan; 信濃絹絲 (Plaxtor)
【日本，LED封裝】
Rohm Co., Ltd., of Japan; 羅姆
Stanley Electric Co., Ltd., of Japan; 斯坦利電氣
【韓國，3C產品】
LG Electronics of Korea; LG電子
Samsung Group of Korea; 三星集團
【韓國，LED封裝】
Seoul Semiconductor Co., Ltd., of Korea; 首爾半導體
【美國，LED封裝】
Vishay Intertechnology, Inc., of Malvern, PA; 威世半導體
【手機】
Motorola, Inc., of Schaumburg, IL; 摩托羅拉
Nokia of Finland; 諾基亞
Sony Ericsson Mobile Communications AB of Sweden; 新力愛立信
從被調查的名單來看，歐系廠商只有一家Nokia，主要產品是手機，其他主要都是亞洲廠商。亞洲扣除LED封裝廠，其他的廠商都是3C產品商，使用LED 產品廣泛，但是從ITC的聲明主要調查的侵權產品是"short-wavelength (e.g., blue, violet) LEDs and laser diodes"。
我的猜測是，哥大教授與LED五大其中之一的權利金談判已經觸礁或僵持不下。在ITC另起一條火線，ITC的調查會在15個月內提出結果，並且做出貿易措施的裁決。
在訴訟策略上用ITC的調查將壓力由下游廠商推回到生產LED的五大之一。另外一方面，從ITC的調查可以想見哥大教授的可以影響的產業規模，如果ITC終判侵權成立，LED的權利金事小，產品被禁止進入美國的事大，該LED公司自會有所讓步。
但是Semiconductor Today卻報導哥大教授已經與Toyoda Gosei, Osram, Nichia, Lumileds和解，只有與Cree的訴訟還在進行中。從過去的新聞可以查到與Toyoda Gosei的和解新聞，但是Nichia與Osram則是找不到。或許我的猜測是不成立的。
從國外的討論來看，這則ITC調查案的焦點多集中在對Blu-Ray的撥放器的影響。因為在HD DVD陣營主導者東芝宣佈退出後，藍光陣營終於可以大力推動相關產品的市場。這一次調查的公司更以日本3C公司為大宗，在哥大教授律師所列舉使用到侵權的產品有「These include DVD players using Sony's Blu-ray format, Motorola Razr phones and Hitachi camcorders, as well as instrument panels, billboards, traffic lights and data storage devices.」。
所以手機只是小菜啊，重點還是Blu-Ray播放器。目前就我所知量產Blu-Ray所用的Laser Diode(LD)的產品主要由Nichia與Sharp所生產(或許還有Sony，不過Sony好像專注在雷射頭的封裝)。
另外，哥大教授在2月20日就已經具狀向ITC提出34家公司違反337條的訴訟案，但是在3/20日ITC所公佈調查的只有30家公司。其中有四家公司沒有納入調查分別是
Ben-Q Corporation, Taipei, Taiwan;
Citizen Electronics Co., Ltd., Japan;
Shenzhen Hensel PhotoelectronicsCo., Ltd., China;
Shenzhen Yajiayu Electronics Co., Ltd., China;
為什麼會有34與30的差異呢，是不是如LEDinside所說的「此次下手的對象並非上游的LED磊晶業，而是LED封裝業者與其客戶，同時又選擇向ITC提出告訴，判斷此次侵權控告的背後，很有可能是美國的LED業者。」，頗耐人尋味。
這場好戲繼續往下看吧。
延伸閱讀
●Gertrude Neumark Rothschild goes after a who's who
● Update on Gertrude Neumark Rothschild, and a bizarre result of the democratization of information
●Sidley Austin LLP announces client settlement of patent infringement claims against LED manufacturer(Toyoda Gosei)
●ITC Institutes Investigation of LED Patent Infringement Case Brought by Columbia Professor Emeritus Gertrude Neumark Rothschild
●Gertrude Neumark Rothschild timeline, version 1
後紀
●首爾半導體公司在4月8日發布與哥大教授和解的新聞稿。
●Toyoda Gosei發布新聞稿說明已經取得哥大教授的專利授權。
●億光(2393)在4月22日發布與哥大教授和解的新聞稿。
●宏齊(6168)在4月29日發布與哥大教授和解的新聞稿。
●晶電(2448)在5月6日發布與哥大教授和解的新聞稿。
●Sony，Sanyo，超毅光電子與佳光電子在5月27日發布與哥大教授和解的新聞稿。
國內篇
這一次的ITC LED調查，台灣的廠商有兩家未上市上櫃，分別是偉新光電，與早安股份有限公司。就Google 可以查到的資料，與公司網站對這兩家做一個簡單的介紹。
●偉新光電 (Bacol Optoelectronic Co. Ltd)
公司網站，104介紹，商業司登記資料。
大陸的公司設在崑山稱為倍瑞光電有限公司。公司簡介如下：
我公司是一家專業製造LED(發光二極管)的廠家。公司成立於2000年初，公司擁有國內外最先的LED生產設備(如LED焊線機、全自動分光分色機等)，有經驗豐富的工程開發人員及敬職敬業的生產員工100多人。
我公司專業從事LED發光二極管的開發、生產、銷售與服務。公司主要致力於超高亮的各類LED產品。並集中精力開發用於照明的LED系列產品，為客戶提供節能、長壽命的環保光源。公司產品品種齊全,特別在LED白光方面最有竟爭優勢,公司對於生產白光LED強調光色均勻無黃圈，亮度高。
我們的主要產品：各類超高亮白光、藍光、綠光、黃光、紅光的各種單色系列產品。
我們的最大優勢：基於LED產品更亮、更小型化之市場趨勢，我們不斷地研發和創新。我們擁有一支強勁的獨立開發隊伍，堅持以最可靠的品質、最快的時效、最低的成本完成客戶委託設計的產品；我們持之以恆地研發，使產品精益求精，給客戶帶來更大的商機。
我公司產品主要以高亮度為主，低檔產品為輔。我們同客戶進行密切的交流與合作，開發出了一系列的高品質產品。目前我公司的白光具有亮度高，使用壽命長的特點，廣泛的用於手電筒、太陽能照明等方面。紅、綠、藍、黃色等超亮產品主要適用於太陽能草坪燈、庭院燈、霧燈、城市夜景照明、交通燈用、室內外顯示屏用、汽車燈用等。低檔產品則主要用於儀器儀表指示燈、玩具禮品等。
從公司的網頁來看，產品仍是以傳統型的砲彈LED為主，比較特別的還有路燈頭與MR16投射燈。公司的產品組合與大多數的LED下游公司的產品組合相當類似。
●早安股份有限公司 (Yellow Stone Corporation)
公司網站，104介紹，商業司登記資料 。
這是一家有趣的公司，公司的英文名稱是以負責人(黃石)的英文意譯作為公司名。公司有三大產品線，分別為LED，鋁質電容，與陶瓷電容。
就LED的產品線來看，公司也是傳統的LED封裝公司。
國外篇
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原始連結: DOE To Invest $20.6 Million in Energy Efficient Lighting
文章的內容應該是計畫摘要，看看大廠未來兩年會端出什麼菜。
Cree最混，我覺得好像它想做的東西已經做出來了。
GE所提的"Novel Cooling"，新式冷卻技術，不知道會有多新？使用哪一些未來技術？
Osram想做的整體能源使用效率達73%，而且有1300 lm的燈具。可是這樣亮度的產品好像還不足作為替換一般燈泡的解決方案啊。
Lumileds想做出在2800~3500色溫下CRI(Ra)90以上，能量轉換效率135 lm/W的產品。以目前的量產的技術水準有3500K/(Ra)90/50(lm/W)的情況下，咻~，這真的是一個具挑戰性的目標。
Cree
Efficient White SSL Component for General Illumination. This project seeks to develop a high-efficiency, low-cost LED component for solid-state illumination applications that is capable of replacing standard, halogen, fluorescent and metal halide lamps based on the SSL system efficiency and life time cost savings.
GE
Affordable High-Efficiency Solid-State Replacement Down-Light Luminaries with Novel Cooling. This project seeks to develop an illumination quality SSL luminaire based on LED cooling using synthetic jets combined with optimized system packaging and electronics.
Osram
High–Quality, Down Lighting Luminaire with 73% Overall System Efficiency. This project seeks to develop a highly efficient integrated down lighting luminaire that minimizes thermal, optical and electronic losses and will achieve a luminous steady state output of 1300lm with a high quality of light.
Lumileds
135 LPW 1050 Lm Warm White LED for illumination. This project seeks to develop pre-production prototypes of a warm white LED that has efficiency of 135LPW while at the same time generating 1050lm of warm white light in the Correlated Color Temperature range between 2800K and 3500K with a Color Rendering Index of greater than 90.
國外
20071101 Cree 總部大樓全面使用LED照明
Cree 在11月發佈新聞稿，表示Cree將總部的辦公大樓以及製造工廠的照明均轉換成自家生產的XLamp LED 燈具。Cree此舉是要將自家公司做為大型的固態照明展示場。經過這樣的轉換，替換掉所有的傳統燈泡，日光燈，省電燈泡與高壓鈉燈，Cree可以節省將近48%的能源。
不過這個示範燈具有一個問題，它的散熱鰭片好大，佔掉整個燈具的一半的半徑。由此State-of-the-art的燈具來看，目前拿來做為普通照明用的高功率LED散熱的問題仍是很嚴重。
嗯，台灣不知道什麼時候會有一棟者這樣的建築物呢？是新的億光土城總部？號稱節能愛地球的台達電公司？還是經濟部能源局的辦公室呢？
20071126 Philips 以27億美元購併Genlyte
Philips以50%以上的高溢價，一共27億美元買入北美的燈具供應商Genlyte。分析師指出Philips此舉是為了在北美的市場與GE競爭，並且透過Genlyte賣出更多自家的燈泡，省電燈泡，與LED。
延續著垂直併購的基調，Philips再次重金出手，接下來繼續觀察照明產業的四大(GE, Philips, Osram, Panasonic)後續的競爭會有什麼動作。
國內
12月有一家生產LED晶圓的公司代號3383的新世紀光電將由興櫃改掛上櫃。
雖然長期觀察LED 產業，但是我對財務分析是一竅不通的。對於這一家新公司，我不知道該怎麼挑剔起，所以我就將大家最常見到損益表第一個財務數字--毛利率，以及相同類型公司的各家毛利率做一個匯總，給大家參考一下。
| 公司別 | 95年 | 961Q | 962Q | 963Q |
| 2448 晶電 | 18.29% | 30.43% | 33.8% | 30.8% |
| 6289 華上 | 6.19% | 11.43% | 12.36% | 8.06% |
| 3061 燦圓 | -16.43% | -3.64% | 21.05% | 30.44 |
| 3339 泰谷 | 13.32% | 27.22% | 14.3% | 25.75% |
| 3383 新世紀 | 33.39% | N.A | 35.38% | 33.60% |
【其他相關 po 文】
2008OCT31 LED 路燈代償研究
原文:How Much Does it Cost to Change a Light Bulb?
美國的密西根州的Ann Arbor 宣佈將成為下個LED城市，將採用Cree的解決方案，花費630,000美元去替換約 1,046 盞街燈。以630,000除以1,046計，每盞街燈大概要花費600美元，大約2萬台幣。
以後有碰風要生產LED街燈的公司，或許可以算一算它的產值與出貨量所得到的單價有沒有超過這個數字太多。
我的看法
或許是晶電回應了我的意見吧 XD。這一次興奮活水噴到中時報系來了，最後哪一個「值得一提」的部份是最有問題的部份。
最早認為 GE 應該買 CREE的是某一個分析師的意見並且造成CREE的股價波動。經過各式的報導以後，美國 Barrons 記者在個人的部落格上暗示，GE的高層沒有意願購買CREE，整個相關的謠言才中止。而這一則部落客新聞刊出時間在2007/09/04，離我們看到這一則中時新聞已經有一個半月的時間了。
為什麼台灣的新聞記者對於公司所發出來的新聞不會做一些查證呢？
以下為報導原文
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《光電股》晶電拿下CREE代工大訂單，外資狂買持股比例創新高
2007/10/16 12:17 時報資訊
【時報-記者張漢綺台北報導】晶電 (2448) 繼成為日本豐田合成代工夥伴後，近期傳已拿下CREE訂單，成為CREE供應商，預計明年初開始出貨，由於GE有意購併或與CREE策略聯盟，在晶電打入 CREE供應鏈後，晶電可望成為最大受惠者，在看好晶電在LED照明商機成長潛力下，外資積極加碼，持股比例已創下歷史新高。
繼成為日本豐田合成的代工夥伴後，晶電再傳已拿下CREE高階藍光代工訂單，預計明年初正式出貨，由於除CREE外，晶電明年第1季將再增加4家代工夥伴，晶電也將成為全球四大LED廠的主要代工夥伴。
目前晶電的藍光LED產能是小尺吋，月產8億至9億顆，在成為CREE的代工夥伴後，晶電代工將走向應用於背光源和照明的大尺吋高階藍光及高功率LED，有助於拉升晶電明年平均單價與藍光毛利率。
在國際大廠代工訂單湧入下，晶電第4季藍光產能爆滿，近期公司緊急擴產2億顆到3億顆的高階藍光LED產能，晶電亦辦理60億元現金增資及20億元可轉換公司債，籌資92億元來擴充高階藍光VENUS等級與高功率LED的晶粒，以因應訂單需求。
值得一提的是，由於GE有意購併或與CERR策略聯盟，而GE在照明市場耕耘已久，一旦GE與CREE結盟，晶電可望成為最大受惠者，在龐大的LED照明領域中取得先機，尤其是晶電為全球唯一專業LED晶粒廠，隨著LED照明時代來臨，晶電明年起業績可望呈現爆炸性成長；在看好晶電成長力道下，外資積極加碼晶電，截至10月15日止，外資晶電持股比例已達16.34%，已創下歷史新高。
按：Part I 在此。寫完 8月LED產業觀察後，改變自己的看法。
所謂藍光訂單歐美大廠，大概就是Cree 或是 Osram。Part I，我認為可能的下單廠商是Osram。但是在寫完8月LED產業觀察，審視Cree與Osram的相關新聞，我改變看法，反而是Cree的可能性比較大。
茲摘錄以下文章的一些訊息
Expect LED prices to fall
By Jim Carbone -- Aug/2/2007 11:40:00 AM
根據Strategies Unlimited的統計與推估，2006年全球LED市場約 $4.2 billion 美元，會成長到2009年的 9.4 billion美元。
行動電話市場佔掉LED市場的57%。行動電話背光模組用的藍光LED目前的價格是3¢，這個價格仍可能以每年5-10%的比率下降，但是不會免費的啦。
Lumileds, Osram, Cree and Nichia 的高亮度的白光LED在美國與歐洲仍然可以賣到$2-3。
以一般型的天花板燈為例:
在價格方面，一般的燈泡約35美元，日光燈約78美元，LED則需要7080美元。
發光效率，一般燈泡約10lm/W，省電燈泡約50lm/W，LED則可達60lm/W。
使用壽命方面，一般的燈泡約2,000小時，日光燈約10,000小時，LED則有50,000小時。
白光LED 長久以來引人關注的問題是何時能實現100lm/W的發光效率，並在功耗方面超過螢光燈。全球最大LED廠日亞化學工業（Nichia）在2006年6月 開始樣品供貨發光效率為100lm/W的白色LED後，對產業整個發展是正面的。原因是每瓦100流明的發光效率，可說是與螢光燈中發光效率較高的產品抗 衡的重要指標。有能力實現100lm/W的並非僅日亞化，還有西鐵城電子 （Citizen Electronics）等其他產生，由於白色LED業界的技術競爭激烈，其他LED廠商想必也將跟進推出100lm/W產品。比其他公司搶先一步推出產 品的日亞化還宣佈2007年要完成150lm/W產品的開發。
我的看法
1.所謂藍光訂單歐美大廠，大概就是Cree 或是 Osram。Lumileds應該沒有合作空間了(還是官司打輸了，已經在談合作了??以上純屬臆測)。
Cree買了中國的下游封裝公司，不知道自家的東西做出來以後能不能餵得飽，如果餵不飽，當然就有可能再買晶粒自己封裝出來賣，大陸市場可是很大滴。不過個人認為這個可能性比較小。
Osram在LED螢光粉授權與人為善，在上次的歐洲某展覽中展出LED背光的Reference Design，所以如果要衝刺這個市場，自己的晶粒產能又不夠，當然比較有可能外購。而且個人認為Osram在LED背光市場不若Cree,Lumileds,Nichia積極，比較可能有產能問題。
2. 經濟日報新聞上半不是說有可能有 Cree 的藍光訂單，中間又說增資的錢可能買Cree的廠，這邏輯連不起來吧?Cree要把廠賣掉，哪前一陣子購併中國下游封裝公司是買來玩玩?再說Cree以SiC起家，與藍寶石基板的技術有差異，晶電買人家的廠做什麼???光那些舊的設備調校就是學問。
3.「透過代工方式，明年平均單價與藍光的毛利率都會提高」。最好是這樣，供給增加，但是應用面沒有同步明顯的增加(點入，看該文末之數量預估)的時候，平均單價真的會提升嗎?記得這則新聞嗎?如果晶電真的做得很好，代工夥伴對Nichia產生威脅，Nichia拼不過再度砍價錢怎麼辦?如果真的照預期平均單價與藍光毛利率提高，但是增資後股本膨脹，股東權益報酬率會提升嗎?以上林林總總，請大家對晶電的2008年財報拭目以待。
4. 經濟日報的內容，前面說「四大」，中間說「較明確的有二家」，後面又說「另一家LED大廠的代工訂單已是囊中物」，對照我的第一點看法。Osram已經下單，然後也拿到Cree的單子了嗎?
5.從整個經濟日報的報導內容來看，就是為了籌資來炒熱氣氛啦!各位股東，公司錢景很好，現金增資要記得繳款喔!
唉!不曉得是哪個「晶電大股東」把資訊餵給經濟日報記者的，記者沒有充足的產業知識，照「晶電大股東」給的東西閃閃躲躲的寫，當然是漏洞百出。ㄟ ... 「晶電大股東」是經濟日報最後所說的人嗎?突然跑出一個晶電的相關人名，好奇怪。
另外，時報的記者引述法人的說法，內容比較四平八穩。
以下為報導原文
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晶電獲歐美大廠藍光LED訂單
【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】
2007.08.23 03:06 am
晶元光電繼成為日本豐田合成的代工夥伴後，將再取得歐美LED大廠的高階藍光代工訂單，市場盛傳是CREE與某歐洲大廠，到明年第一季，晶電將成為全球四大LED廠的主要代工夥伴。
晶電半年報昨（22）日出爐，第二季毛利率從第一季的不到30%，大幅揚升到34%，第二季稅後純益約6.1億元，創單季歷史新高，更比第一季倍增，上半年稅後純益9.6億元、每股純益1.99元。
由於晶電到第四季的藍光產能全部爆滿，晶電緊急擴產2億到3億顆的高階藍光LED產能，明年毛利率和獲利將會大幅提升。
晶電公告將籌資92億元後，外傳晶電大幅籌資是為了購買美國CREE的工廠，但晶電並未證實此事。晶電大股東透露，晶電已有新客戶與代工夥伴，目前較明確的有二家，預估明年第一季將會有四家代工夥伴，晶電成為全球主要代工重鎮的策略，正在逐步實現。
目前晶電的藍光LED產能是小尺吋，月產8億至9億顆。晶電已為日本豐田合成代工，但代工比重還不到15%；在歐美代工夥伴確定後，晶電代工將走向較大尺吋、應用在背光源和照明的高階藍光及高功率LED，單價是現在的三倍以上，透過代工方式，明年平均單價與藍光的毛利率都會提高。
雖然晶電合併元砷、連勇後，產能仍然全滿，由於另一家LED大廠的代工訂單已是囊中物，因此晶電董事會21日決議通過籌資案，計劃辦理60億元現金增資、20億元可轉換公司債，合計籌資92億元，全部用於擴充高階藍光VENUS等級與高功率LED的晶粒。
晶電副總經理張世賢表示，從目前訂單看，晶電有擴產的需求，且以高階的藍光LED為主。他強調，即使晶電產能瓶頸打開，可再增加藍光LED的產出，但也無法滿足訂單需求，因此決定全力擴充高階藍光LED的產能。
《光電股》晶電利多不漲，拖累LED類股
2007/08/23 08:15 時報資訊
【時報-記者李淑惠台北報導】晶電（2448）上半年獲利自結數出爐，第二季獲利較第一季大幅成長七○％，創下單季新高，上半年每股稅後純益一．九九元，然而在晶電公布增資發行新股的籌資計畫之後，股價卻利多不漲，亮燈跌停走勢，更拖累LED類股。
由於晶電採取增資發行新股方式籌措資金，而非採取銀行聯貸，除了有股本膨脹之虞，外資法人更認為此會降低股東權益報酬（ROE），短線將是利空消息。
晶電上半年獲利自結數出爐，上半年每股稅後純益一．九九元，第二季稅前盈餘為六億一千萬元，較第一季大幅成長超過七成，創下單季獲利新高，上半年平均毛利率為三三％，第一季、第二季毛利率分別為三○％、三四％，顯示第二季在產能利用率提升之下，毛利率已經顯著改善。
晶電雖然繳出漂亮成績單，但是昨日股價卻出現重挫，呈現利多不漲，市場對晶電公告的籌資計畫也出現兩極化看法。
樂觀法人認為，晶電選在此時籌資，在藍光新訂單、新客戶上絕對有相當程度掌握，因此對晶電未來的走勢仍偏向樂觀。另有法人認為，晶電公告的現增每股價格僅一二○元，昨天的收盤價還有一四○元，價差接近一五％，加上晶電就增資新股的部分，將會增加一一％左右的股本，籌碼面對晶電而言較為不利。
外資摩根大通證券昨日針對晶電的研究報告指出，晶電增資發行新股的方市短線來說將是利空，晶電目前負債比率介於二○％至三○％之間，對一個高度成長的產業來說，負債比仍舊處於相對低檔，然而晶電採取增資發行新股的方式籌措資金，在新產能開出之前，恐怕就有稀釋每股盈餘以及降低股東權益報酬（ROE）的風險。摩根大通證券也預測，新產能開出最快將在明年第三季。
晶電股價重挫，導致LED類股幾乎全面回檔，昨日僅億光、佰鴻勉強收在平盤之上，而代操業者則認為，殺盤的另一主因來自於主力以及特定買盤撤守LED類股，短線將面臨整理壓力。
國外篇
這個月國外LED產業重點事項有兩件，各位看官，慢慢往下看啊。
1. 高飛的 Cree股價
美國某證券分析師(American Technology Research, Andrew Huang)在6月1號發表的報告，說CREE的一年目標價上看50美元，他的立論是，倘若美國果真立法禁止鎢絲燈泡(incandescent light bulb)使用，可望可望激勵Cree營收大幅上揚。報告一出，CREE的走勢就像沖天炮一樣從22.5美元左右，一路高飛到27.41美元。
不過好景不常，在飆升了三天以後，到6月6日卻有分析師(ThinkEquity Partners' Mike Burton)看壞CREE，說一年的目標價只有18美元同時要大家賣出，他認為LED背光模組的量還沒有開出來，同時受到亞洲對手(Taiwan)的價格競爭，難以支撐股價。隔天CNBC著名的"Mad Money"節目主持人Jim Cramer發表評論認為，CREE的股價已到高檔，建議投資人賣出。這兩則評論一發表，股價就一路走跌到24美元，再反彈到最近的25美元為止。
有圖有真相，請用Google Finance，在欄框內輸入CREE查詢，將出現個股的資料。在圖表的部份，下方的區間可以左右推拉，注意到圖表上方的時間，定位到MAY 29 - Jul 02, 2007，就可以看到CREE在6月份的走勢。圖上標的A, B, C, D可以對應到右側的新聞項目，使用者可以清楚的看到新聞對股價的影響。演出另類的分析師現形記。
2. Philips 併購 Color Kinetics
本月另外一個重大的新聞就是Philips以688百萬美元高價購併LED照明製造商Color Kinetics，繼年初購併加拿大的TIR System這是Philips在照明燈具領域的第二次併購。這宗購併案Philips出價每股34元比公佈前的Color Kinetics(CLKS)收盤價29.79還要高出14%。
Philips表示，購併的理由是因為Color Kinetics具有關鍵性驅動LED的技術，可以調整LED的顏色與亮度。這項技術在未來將變得更加重要，因為包括飛利浦等其他公司，都已經授權了這項技術。
LEDs Magazine有一篇分析特稿，請參考。分析中指出，Color Kinetics原先並未與Lumileds合作，他所出品的燈具以使用Nichia與Cree的LED為大宗。在整併的初期其實對Lumileds的業務並沒有幫助。CompoundSemi有另外一篇分析。
我是比較同意CompoundSemi的觀點，將TIR System, Color Kinetics儘納入旗下，合併初期Color Kinetics或許不會對Lumileds有幫助，但是因為專利訴訟除去，對TIR System的業務將大有幫助，未來兩家合併對Philips可以說是如虎添翼啊。
另外，這一次的併購案CREE可算是漁翁得利，CREE持有Color Kinetics約4%的股份，在這宗交易案CREE至少將進帳29.4百萬美元。就過去的CREE從Color Kinetics的收益24百萬美元加進來，當初CREE只投資了12.7百萬美元，總共回收了53.4百萬美元，獲益率是320%。
國內篇
看完國外分析師推薦CREE之後，造成的股價推升魔力，在國內篇，就來看看各個劵商對晶電的研究與推薦吧。
1. 2007/05/29 美林對晶電的推薦 (取自中央社記者錢怡，鉅亨網謝艾利報導)
美林證券首度將LED產業納入投資追蹤組合當中，並建議買進晶電 (2448)，目標價151元。
美林證券科技產業分析師蘇志凱將LED產業首度納入追蹤，給予「正面」(Postive)評等，強調看好上游多於下游廠商，給予晶電(2448)「買進」評等，目標價上看145元。
小評:同一個報告，兩則新聞報導有兩個目標價。
2. 2007/06/05 花旗環球對晶電的推薦 (取自中央社記者葉代芝報導）
花旗環球證券偏好上游的晶電 (2448)，升等至「買進」。
花旗證台灣科技產業分析師蓋欣山雖然仍對LED在筆記型電腦和液晶電視的應用看法持保留態度，但在小尺寸的應用、照明及裝飾性應用普及率擴增，看好產業景氣可從今年第2季旺到明年首季。但LED下游面臨來自日韓廠商的價格競爭，因此營收雖不斷成長，但獲利成長空間卻有限，因為議價能力已轉往上游廠商。
蓋欣山並指出，由於 LED產業產能使用率擴張控制 的不錯，出貨價格的主導權握在上游 LED大廠手上，預 估今明兩年平均出貨單價價格的穩定，有助於上游LED 大廠毛利率水準的提升。而對於台灣下游 LED大廠，花旗環球認為，來自於日本與韓國同業間的競爭相當激烈，發生價格戰的壓力不小，對於下游 LED大廠未來毛利率表現是很大的一項考驗。
因此從長期產業結構性轉變的角度來看，蓋欣山認為上游供應商集中，且資本支 出有紀律，等於掌握了議價能力，將晶電由「持有」升等至「買進」，給予162元的目標價，認為市場低估晶電成長力道，及其在白光LED的技術升級能力。同時，晶電目前外資持股水準僅1成左右，相較於億光外資持股達35%，相信未來晶電還會有新資金挹注。
蓋欣山表示，從晶電今年首季毛利率達 30%，超乎市場預期的水準來看，今年2月底，晶電 3合1購併整合元砷光電與連勇後，合併效益已逐漸發揮出來，旗下產能使用率重組與產品線調整，已達到不錯的功效，不但有助於擴充晶電未來全球市占率，對於毛利率表現也有很大的助益，預估今年下半年與明年，晶電毛利率將分別達到 33%與 34%。
3. 2007/07/05 雷曼兄弟對晶電的推薦 (取自鉅亨網記者謝艾莉報導）
雷曼兄弟針對晶電 2448(TW)發佈最新的研究報告 指出，晶電第 2季營收表現比預期還要表現亮麗，第 3 季更在旺季的加持下，營收和毛利都將大幅躍升，因此不僅調高晶電今年 EPS從4.3元調高至4.5元，評等為「 買進」，目標價更是調高至157元。
針對晶電第 3季展望，雷曼兄弟指出，在高亮度藍 光出貨增溫下，預估營收第 3季年增率將達15-18%，尤 其在優良的產品組合以及更高的產能利用率下，帶動毛利率攀高至34-35%。不過雷曼兄弟認為，晶電受到客戶盤點影響， 6月 營收將比 5月衰退8-9%，不過 7月在出貨強勁下，可望 創下單月營收新高紀錄。
我的觀察
由於晶電在今年3月才完成三合一，所以第一季是三家的第一次合併營收。但是合併後的營收增長，各種財務的應計基礎都不一樣了，怎麼比較呢？我想每股營收應該是一個合併前後的好指標我試著列出20051Q~20072Q的每股營收數據，毛利率，稅前營益率給大家參考一下。
期別 96.2Q 96.1Q 95.4Q 95.3Q 95.2Q 95.1Q 94.4Q 94.3Q 94.2Q
每股營
業額 *5.10 3.43 4.37 4.85 4.7 3.50 3.02 2.76 2.47
營業
毛利率 N.A 30.43 30.58 34.16 30.31 25.64 39.66 31.89 20.22
稅前
營益率 N.A 20.20 12.82 25.23 23.71 17.52 25.30 23.96 12.94
*採用5月底股本計算(857,724+947,728+859,139)*1000/521,849,646
所有數據取自寶來金融網
寫完4月的觀察以後，有領悟了一些東西，再補上後記。
2月的LED觀察，開門見山就告訴大家五家主要的超高亮度白光LED晶粒供應商。細數完Nichia與LED台廠間的官司糾葛以後，對晶電產業位置又有了一些領悟。
Epistar vs Cree
Cree以SiC的基板產製LED晶粒，與晶電使用藍寶石基板與四元方式所產出的晶粒工法不同，自然不會有專利侵權的問題。
Epistar vs Osram Opto Semiconductor
晶電大客戶億光，光寶，與宏齊都付出高額專利授權費用給Osram，以產製白光LED，這兩家要打專利侵權的官司的可能性自然變小。
Epistar vs Toyoda Gosei
不斷的有新聞報導Epistar幫Toyoda Gosei代工，再者如此Toyoda Gosei在台灣的封裝廠就不必運日本的晶粒來台封裝，所以這兩家公司似乎走的是產能代工的模式。當然就不會有專利侵權的官司可能性。
Epistar vs Nichia
晶電當初購併國聯，Nichia因為與國聯的合作，撤銷對晶電的專利侵權訴訟。兩家公司至少延續當初的合作協議，或者很有可能因為新晶電更擴大合作的範圍。
反倒是從國聯老董出走，從鴻海拿到資金成立聯勝光電，Nichia會與聯勝有什麼樣的合作關係，值得觀察。
Epistar vs Lumileds
五大裏跟晶電不對盤的，大概就只剩Lumileds了，晶電帳上被控告的官司也只剩下這一樁。在2007/5/8兩家在ITC的訴訟有了最終的發展，茲將過程摘錄如下。
94/11/11 晶電公開觀測站說明
LumiLeds公司發佈對本公司OMA產品提起侵權訴訟之訊息, 本公司經初步專利比對，OMA產品並無侵犯該公司主 張之專利，本公司目前尚未接獲正式書面通知，為維護本公司 客戶及股東權益,本公司必將依法主張權利。本公司一向專注 研發,且尊重他人智慧財產權,本公司已取得多項與OMA產品相 關之專利。
(註:之後晶電與國聯合併)
(註:之後晶電再與連勇，元砷合併)
96/01/09 晶電公開觀測站說明
美商Philips Lumileds Lighting在美國國際貿易委員會(United States International Trade Commission, USITC)所提出的專利訴訟，本公司已獲得初步的勝利。美國國際貿易委員會的行政法官(Administrative Law Judge, ALJ)於一月八號作出初步決定 (Initial Determination)，認為晶電的OMA與GB產品並未侵犯Lumileds 所提出的三件專利，MB產品也未侵犯該三件中的二件專利。 (註:ALJ的判定原晶電GB/OMA均無侵犯三項專利之虞)
本公司在顯示器、信號及照明應用上所使用的先進發光二極體之製造方面為領先廠商。 於2005年11月4號，Lumileds向美國貿易委員會提出訴狀，指稱晶元光電的OMA產品與國 聯光電的MB及GB產品侵犯其美國專利5,376,580、 5,502,316及5,008,718。於2005年 12月31號，晶元光電與國聯光電完成合併，晶元光電因而成為唯一之應訴方。
行政法官認為OMA與GB並未直接或間接侵犯Lumildes所指稱的三件專利，MB則並未侵犯 ’580與 ’316專利。至於’718 專利，行政法官認為MB侵犯其中二請求項。然而，MB 係晶元光電合併國聯所繼受的產品，且針對MB系列產品，晶元光電亦即將推出與 ’718專利完全無涉之設計，因此，即使美國國際貿易委員會採納行政法官的初步決定， 對晶元光電的影響亦極為有限。雖然如此，晶元光電相信該初步決定是基於對’718請求 項之錯誤解釋，並將請求美國國際貿易委員會駁回該決定。美國國際貿易委員會預計將於2007年5月8號做出終局決定。 (註:ALJ的判定原國聯MB產品侵犯依一項專利權)
96/01/24 晶電公開觀測站說明
(註:ALJ判定晶電侵犯718專利，但是ALJ不同意Lumileds提出相關產品與下游產品禁止輸美的要求)
美國國際貿易委員會(United States International Trade Commission, USITC) 的行政法官(Administrative Law Judge, ALJ)，於1月11日向該委員會提出其建議性決定 (Recommended Determination)。在其決定中，行政法官不建議發出停止令(cease and desist order)，亦駁回Philips Lumileds所請求將有限排除令(limited exclusion order)擴大至下游成品之要求。
在今年1月8號，行政法官作出初步決定(Initial Determination)，認為晶電的OMA、GB 或MB LED產品均不侵犯Lumileds的二件“wafer bond”專利(美國專利5,376,580號及 5,502,316號)中的任一權利範圍。行政法官更進一步指出OMA及GB並不侵犯Lumileds的美 國專利5,008,718號（’718），僅有舊版MB產品侵犯了’718專利中的兩項權利範圍。根據此初步決定，縱使委員會採納了行政法官的建議性決定，亦僅有舊版MB產品會受到影 響。
在有限排除令方面，行政法官於其建議性決定中指出，只要第三人(third party)保證其所進口的產品並未包含舊版侵權的LED即可。由於晶電MB產品的新設計已無行政法官認為侵權之特徵，故只要晶電的客戶在進口時，表明其所用之MB為新版產品，即可進口。
此外， Lumileds請求排除使用晶電舊版MB LED產品之第三人下游成品，亦遭行政法官 駁回。他認為Lumileds並未提出任何證據，證明廣泛排除令之正當性。行政法官的建議性決定僅及於LED晶粒、封裝完成之LED元件、以及配有封裝晶粒之電路板，至於如交通 燈號、車用方向燈及手機等成品即使使用舊版MB產品亦完全不受影響。
晶電已向美國國際貿易委員會提出訴願，請求委員會復審關於舊MB產品設計侵犯’718 專利之決定。晶電相信行政法官對該舊產品之認定有誤，並請求委員會在其最終決 定中作出晶電產品均未侵權之決定。美國國際貿易委員會預計在2007年5月8號作出最終 決定，任何有限排除令均須在最終決定後的60天總統復審期後才開始生效。因此，即使 針對舊版MB產品的有限排除令成立，也要到2007年7月8號以後才可能開始生效。
96/05/10 晶電公開觀測站說明
(註:ITC判定晶電三項產品均侵犯718專利，而且同意Lumileds提出相關產品禁止輸美的要求，但不及於下游產品)
2007年5月10日美國國際貿易委員會(United States International Trade Commission, USITC) 於今天針對Philips Lumileds (Lumileds) 一案公告其終局判決及有限排除令。 Lumileds於2005年11月4日向該委員會提出訴狀，宣稱晶電的OMA，GB及MB侵犯該公司之 美國專利 5,376,580(’580專利)、5,502,316(’316專利)及5,008,718(’718專利)。 在公告中，委員會確認OMA、GB及MB均未侵犯’580及’316專利。然而，在'718專利部份 ，委員會推翻了行政法官 (Administrative Law Judge, ALJ) Sidney Harris先前的初 步判決，認為OMA，GB及MB侵犯了’718專利。 ’580及’316專利是針對所謂的”wafer bonding”製程，而’718專利則是針對具有透明半導體窗戶層之LED。 根據今天宣佈之判決，ITC同時亦發佈了有限排除令。若經美國總統核准，此有限排除令將限制晶電之OMA、GB及MB產品進入美國。此排除令的適用範圍為LED晶粒，封裝完成之 LED、以及主要由封裝晶粒陣列組成之電路板。此排除令並未禁止進口包含OMA、GB及MB 產品之下游成品，且不適用於晶電其他產品。此有限排除令在最終決定後的60天總統復審期後才開始生效。在這段期間內，有限排除令所限制的產品在支付全額擔保金後仍可繼續進口。
本公司認為ITC的判決在法律上及事實上均站不住腳，並將上訴，同時要求暫緩執行有限 排除令。”我們對ITC的判決相當失望。ITC對這些專利詮釋錯誤而同意Lumileds在該公 司未發明或使用的技術上享有排它的權利，” 晶電總經理李秉傑博士表示。 儘管如此，晶電希望能將ITC的決定對客戶的影響降到最低。正如先前所宣佈，晶電已完 成能取代MB產品且不具有專利疑慮的新產品，也就是PE及PN系列，並已開始出貨。晶電 同時亦擁有能取代OMA及GB且不具有專利疑慮的新世代產品，也就是Phoenix系列，並開 始提供給客戶認證與銷售。晶電會秉持一貫的政策全力保護客戶之利益，並將排除令的 影響降到最低。
另錄一則外電報導
ITC Finds Infringement of Lumileds' Patent Rights and Expands Scope of Exclusion Order to Bar Importation of Epistar's OMA, MB, and GB LED Products
SAN JOSE, Calif.--(BUSINESS WIRE)--The United States International Trade Commission (“ITC”) today issued a Notice of Commission Decision stating that all of Epistar’s OMA, MB, and GB LED products infringe the patent rights of Philips Lumileds. In addition, the ITC has determined that it will issue a limited exclusion order prohibiting importation of those infringing LEDs manufactured by or on behalf of Epistar, its affiliated companies, parents, subsidiaries, licensees, contractors, or other related business entities. The exclusion order will also prohibit importation of packaged LEDs containing the infringing LEDs and boards primarily consisting of arrays of such packaged LEDs. Further, the Commission ordered that, during the upcoming period for Presidential review of the Commission’s decision, the amount of bond required to permit even temporary importation will be in the amount of 100% of the value of the LEDs or boards that are subject to the exclusion order.
The Commission’s Notice expands its February 22, 2007 determination in which the Commission adopted portions of the January 8, 2007, ruling by Administrative Law Judge (“ALJ”) Sidney Harris that Epistar’s MB I and MB II products infringe Philips Lumileds’ United States Patent No. 5,008,718 (“718 Patent”), that Philips Lumileds’ 718 Patent, Patent No. 5,376,580; and Patent No. 5,502,316 are valid and enforceable, and that Epistar’s OMA, MB, and GB products are not licensed under those patents. In recent weeks, the parties have submitted briefs regarding whether Epistar’s OMA I, OMA II, GB I, and GB II products also infringe. Today’s Commission decision vindicates Philips Lumileds, which has asserted throughout this investigation that all of Epistar’s accused products infringe Philips Lumileds’ patent rights.
In addition, the ITC will issue a limited exclusion order prohibiting importation of those infringing LEDs manufactured by or on behalf of Epistar, its affiliated companies, parents, subsidiaries, licensees, contractors, or other related business entities.The exclusion order will also prohibit importation of packaged LEDs containing the infringing LEDs and boards primarily consisting of arrays of such packaged LEDs.
The ITC notice expands the February 22, 2007 determination as follows:
ITC 訴訟結論
看完晶電的新聞稿、相關報導、外電與ITC的裁決，晶電原本的以為只有佔營業額1%的MB產品侵犯718專利，變成佔營業額不到10%的OMA/MB/GB產品都侵犯718專利，讓晶電有一點措手不及。就算所有的產品都有替代品了，但是OMA/GB的產品替代可能不會馬上發生，營業額的下降倒是會馬上發生。
不過就像在2月LED觀察所寫的，「這則專利訴訟應該還有後續，因為地方法院的侵權訴訟還沒有宣判，等著看下一則賠償金(機率大)、和解(機率中)或交叉授權(機率小)新聞吧。」
過去一個月LED觀察產業，茲就國內外的LED產業新聞，各取數則，為大家報導分析。
國外篇
2007.03 Lumileds 購併SSL燈具設計業者 TIR System
Lumileds購併的TIR System是一家加拿大公司，在2003年提出Lexel架構的SSL燈具，使用LED作為光源，並且與多家燈具公司合作，推出如聚光燈等商業照明燈等的產品。
但是在這個購併案的背後，仍有一個問題，就是TIR System與Color Kinetics的專利訴訟。Color Kinetics在年月控告TIR System侵犯Color Kinetics的LED燈具設計專利，目前這個訴訟仍在美國的法院審理中。被Lumileds購併後，這個官司會如何發展，是後續的觀察項目。
2006.07 Cree 購併 SiC 晶園製造 Intrinsic Semiconductor
2007.03 Cree 購併中國LED封裝商COTCO
Cree 過去一年來的購併，先買上游製造SiC晶圓的Intrinsic Simiconductor，合併的過程似乎有點不順遂，造成過去兩季的財務低潮。在今年繼LED City推出停車場照明燈後，又在中國發表LED路燈。最後在3月發表購併LED燈的下游封裝商Cotco Luminet Device Co.。
中國地方政府如廣州，常州採用LED路燈，LED路燈市場經逐漸擴大，帶來晶粒市場的商機。COTCO原本就得到Cree的晶粒授權製造LED燈，此次的併購可以看作Cree的擴產工作，並且直接進入中國市場，對於以中國市場為主的超高LED燈的台灣廠商競爭值得觀察。
ps Cree的停車場照明燈的產品詳細規格，發光效率只有20 L/W。
國內篇
看完的國外兩大的合併新聞，在國內的LED業者也有合併與購併的新聞。
2006.10 晶電合併元砷與連勇
其中最重要的算是去年10月晶電合併元砷與連勇一案，讓晶電成為50億資本大公司，LED晶園的產出量成為全球第五。
2007.02 華上購併LED晶圓挑揀業者鵬正企業公司
2007.03 華上切割LD部門為華信光電
華上原為LD的專業廠商，在CD/DVD 時代仍可以市場中生存，但是進入HD-DVD/Blu-Disc的時代，公司並沒有辦法切入。我這樣認為的原因，是因為技術高超如Nichia在生產高亮度藍光的LD仍面臨良率的挑戰，造成 PS3的出貨延誤。
公司於是在近半年擴大一般型 R/Y/G/B LED的產量，並準備將LD部門切出成為子公司。但子公司本身的業務其實就是華上本身的主力業務，屬於現金牛的產品線，未來我認為並無成長的空間。除非子公司在未來承接Blu-Disc的讀寫頭封裝業務，但也可能僅止於營收增加，毛利率仍要觀察。
而華上進軍一般型的LED晶粒的製造，在台灣本地市場最大競爭對手就是晶電，再加上尚未獲得超高亮度專利技術的授權，未與五大合作，未來的發展上仍需要仔細觀察。
2007.03 二線LED晶圓業者洲磊與曜富合併
目前洲磊共有藍光機台9台，月產能約250K，四元月產能約6000片，曜富目前晶粒月產能約700KK。
參考:新晶電產能，單月ITO產能滿載約85KK顆，晶電藍光LED產能約400KK億至450KK顆，四元LED產能1200KK顆；元砷的藍光LED產能約300KK顆，四元LED500KK顆，至於連勇有17台MOCVD機台，其中，生產綠光LED有3台，在三合一後，新晶電持續成為全球最大四元LED生產廠商，市場佔有率將由45%至50%，提升至 65%至70%，並成為全球第四大藍光LED生產廠商。
觀察感想
由於LED的照明設計，在進入一般照明領域仍有諸多問題，如燈座，供電，效率，散熱等等，目前在商業市場，我認為仍在行銷學理論所說的，"Early Adapter"的階段，在以上所提的問題沒有具體的解決方案出現之前仍無法進入"Eearly Majority"的階段。而且燈源元件的廠商(Philps, Cree, Nichia, Toyoda Gosei)對於終端燈具(如車燈，投射燈，家用照明燈)的開發，應用領域與市場並無經驗，故未來仍可以見到五大LED與燈具商的入股，購併，或合作案以求切入終端應用市場，擴大LED應用。
但是我研判在台灣的LED廠商不會有以上的趨勢。主要原因如下
未來台灣的廠商的併購，我認為仍將以水平的併購，擴大產能為主。
另一方面目前LED路燈屬高單價與高毛利的產品，量也逐漸擴大，自然引起鴻海的注意與搶食。但是Foxconn並不具備上游高亮度LED晶粒的生產權與研發能量(專利與材料的限制)，可見的未來，Foxconn仍會與五大或Epistar其一合作，取得高亮度的晶粒來源，進行封裝並且以Foxconn最擅長的模具技術，取得燈具的設計能力，進攻下游的代工市場。
另一個觀察的指標則是聯勝光電取得的設備與時程，是否可以產出超高亮度的晶粒，並取得授權，供應Foxconn需要的高亮度晶粒。
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